里昂：维持长和“跑赢大市”评级 目标价61港元
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2025-03-06 14:04:00
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来源：新浪港股
里昂发布研报称，维持长和（00001）“跑赢大市”评级，目标价61港元。长和拟出售和记港口集团80%股权，作价142亿美元。受此消息影响，长和股价今早一度飙升24.7%，最高触及48.2港元，最新报价为46.8港元，涨幅达21.1%，成交额为24.56亿港元。
里昂表示，长和拟可能出售和记港口集团之全部80%实际权益的交易令人意外，预期交易将为集团带来超过190亿美元现金所得款。若交易落实将意味出售估值相当于企业价值对EBITDA的13倍，对比同业目前估值约10倍。作价较该行估计其港口估值高出43%，190亿美元将使的整体预测今年资产净值提升13%。此外，一旦出售发生，该集团的综合资产负债表也将转为净现金状况。该行仍然认为从收益中向股东返还现金是合理的，而长和股价较资产净值折价56%。
该行指，长和出售的资产涉及23个国家的43个港口、199个泊位，其中包括巴拿马港口，相关非上市港口的企业价值约为220亿美元，债务约50亿美元，而新加坡上市的和记港口信托（HPHT）并不包括在上述出售项目内。若出售事项在今年年底完成，长和的综合资产负债表将转为净现金状态。虽然目前还不清楚交易所得款项将如何使用，但考虑到当前的估值情况以及强劲的资产负债表，里昂认为向股东返还更多现金仍是合理的。总体而言，此次出售不仅能够增加资产净值，还有望对企业集团的股价产生积极影响。
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