撰稿|张君

来源|贝多财经

过会一年半，深圳市优优绿能股份有限公司（下称“优优绿能”）终于进入注册程序。

2025年2月26日，优优绿能提交招股书（注册稿），正式提交注册。据贝多财经了解，优优绿能于2022年12月15日递交招股书，准备在深圳证券交易所创业板上市，2023年8月31日过会。

本次报考上市，优优绿能计划募资7亿元。其中，2.7亿元将用于该公司充电模块生产基地建设项目，2.7亿元用于总部及研发中心建设项目，另外1.6亿元用于补充流动资金，民生证券为其保荐机构。

优优绿能能否闯关成功？

一、遭万帮新能源减持，实控人也在“套现”

天眼查App信息显示，优优绿能成立于2015年8月，位于广东省深圳市。目前，该公司的注册资本为3150万元，法定代表人为柏建国，主要股东包括柏建国、邓礼宽、小米、万邦新能源等。

其中，柏建国为优优绿能董事长、总经理，邓礼宽为该公司董事、副总经理。据招股书披露，优优绿能的共同控股股东为柏建国和邓礼宽，实际控制人为柏建国和邓礼宽，二人合计持股56.70%，合计控制的股权比例为67.60%。

除此之外，ABB通过ABB E-mobility AG（统称“ABB”）持股7.80%，深圳阿斯特持股4.50%，小米智造持股4.39%，万帮新能源持股2.67%，共青城追远持股2.47%，上海中电投持股1.90%，中金浦成、高新投正轩均分别持股1.86%。

值得一提的是，ABB、万帮新能源均是优优绿能的关联方。其中，万帮新能源于2019年5月（斥资800万元）入股优优绿能，持股比例为8.00%。而在2020年8月，万帮新能源将所持0.74%、1.39%和1.39%的股权分别转让给了何优、前海天同、微禾致远。

转让完成后，万帮新能源对优优绿能的持股比例降至3.52%。2021年11月，万帮新能源再次对外转让了优优绿能0.40%的股权，受让方为上海中电投、嘉兴融和。同期，郑隽一、柏建国、邓礼宽也分别向上海中电投、嘉兴融和转让了部分股权。

其中，郑隽一合计变现960万元，柏建国、邓礼宽分别变现612万元、612万元。几经调整后，万帮新能源对优优绿能的持股比例进一步降至2.67%。相比之下，ABB于2020年5月成为优优绿能的股东，并在2022年6月进行了加码，持股比例保持在7.80%。

另在2022年6月，小米集团控制的合伙企业——小米智造斥资约2.3亿元参与认购优优绿能的股份。增资完成后，小米智造对优优绿能的持股比例为4.39%。本次投资，对应优优绿能的投后估值为25亿元。

贝多财经发现，优优绿能的股权变动与历史沿革也引起了上海证券交易所的关注。2020年8月，前海天同、微禾致远对该公司的入股价格为8.96元/注册资本，低于2020年5月ABB及深圳阿斯特的入股价格9.95元/注册资本。

对此，上海证券交易所要求优优绿能说明报告期内历次增资及股权转让定价的公允性，并说明2020年8月前海天同和微禾致远入股价格低于前一轮融资、2021年8月至2022年6月各次股权变动对应整体估值差异较大的原因及合理性等。

优优绿能方面称，前一轮融资入股股东ABB及深圳阿斯特与实际控制人约定了回购条款，而前海天同和微禾致远未约定回购条款。同时，前海天同和微禾致远入股方式为受让老股，而前一轮融资为增资，受让老股估值一般会有一定折扣。

特别说明的是，优优绿能还曾在2023年3月进行了一次现金分红，总计3780万元。尽管如此，该公司仍计划将募资所得中的1.6亿元用于“补充流动资金”。

二、业绩“变脸”，2024年利润有所下滑

据招股书介绍，优优绿能是一家从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的企业，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。

2021年、2022年、2023年和2024年上半年，优优绿能的营收分别约4.31亿元、9.88亿元、13.76亿元和7.22亿元，净利润分别约4611.39万元、1.96亿元、2.68亿元和1.39亿元，扣非后净利润分别约为4398.07万元、1.90亿元、2.56亿元和1.33亿元。

招股书显示，优优绿能的客户涵盖充电桩生产商、换电设备生产商、充电站运营商、换电站运营商、新能源汽车厂商等类型客户，主要客户包括万帮数字、ABB、BTC POWER、Chaevi、玖行能源、蔚来、Flextronics等。

报告期，优优绿能对ABB的销售收入分别约为4581.89万元、2.75亿元、2.29亿元和7875.21万元，占营业收入的比例分别为10.64%、27.84%、16.64%和10.91%。2023年开始，该公司对ABB的销售收入及占比快速下降。

另外，优优绿能还存在毛利率和净利润下降的风险。报告期内，该公司的综合毛利率分别为26.28%、34.62%、36.25%和35.99%，呈先上升后略有下滑的趋势。与此同时，该公司的净利润增速自2023年开始放缓。

据招股书披露，优优绿能2024年经审阅的综合毛利率（不考虑质保费计入营业成本）为34.62%，较2023年下降1.63个百分点；经审阅的净利润约为2.56亿元，同比下降4.73%；扣非后净利润2.44亿元，同比下降4.46%。

2024年，优优绿能经营活动产生的现金流量净额约为1.13亿元，较2023年减少60.41%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金下降，该公司回款周期较长的内销客户收入增加、部分客户下游回款较慢拖慢客户向公司回款等因素导致应收账款增加。

就收入层面而言，2024年度，优优绿能的营收约为14.97亿元，同比增长8.86%。与之对应的是，该公司2022年的营收增长率则为39.24%。和此前相比，优优绿能的营收增长率也明显下降。

细分来看，优优绿能2024 年经审阅的内销收入约为10.73亿元，较2023年增长 41.06%，增速同比有所下降。2024年，该公司的外销收入约为4.24亿元，较2023年则同比减少31.01%。

此前，上海证券交易所也曾要求优优绿能结合内外销收入增长趋势及季节性波动与同行业可比公司的对比情况、主要客户合作历史、交易情况以及新增客户情况、所处行业发展周期等进一步说明发行人内外销收入实现快速增长的原因及是否具有可持续性等。

与之对应的是，优优绿能在招股书中将“2025年业绩下滑的风险”列为重大事项提示的章节。