深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

今年以来，国际金价频创历史新高。2月25日，国际金价高开后震荡，截至10时20分发稿，COMEX黄金期货报2967.50美元/盎司，上涨0.15%。24日，COMEX黄金期货一度涨至2974.00美元/盎司，再创历史新高。

据不完全统计，2024年国际金价创新高的次数超过40次；今年以来国际金价创新高的次数已超过11次。今年至今，COMEX黄金期货累计涨幅超过12%，其中，1月份涨幅达7.28%。

拉升时间来看，黄金这波牛市行情持续了数年。2023年，COMEX黄金期货累计涨幅13.21%；2024年，COMEX黄金期货累计涨幅27.39%。国际金价稳固在2950美元/盎司以上后，投资者的注意力已转向3000美元/盎司大关。

国际金价为何频创新高？

避险情绪升温或是黄金持续飙升主因。特朗普上周警告称，美国即将出台新的关税措施，市场普遍认为这些政策将进一步推高通胀，进而提升避险资产如黄金的需求。

资金涌入黄金ETF助推涨势。全球最大黄金支持型交易所交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust（SPDR黄金信托）数据显示，该基金黄金持仓量上周五增至904.38公吨，为2023年8月以来最高水平。

全球央行大举购入黄金的趋势仍在持续。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行购金总量达1045吨，连续第三年超过1000吨。

美元走软也支撑金价。同花顺数据显示，美元指数2月24日一度触及2023年12月10日以来最低水平，这使得黄金对其他货币持有者而言更具吸引力。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示，近两年来，国际黄金价格持续走高，主要是由全球经济复苏的不确定性、通胀压力持续、地缘政治风险加剧等多重因素的共同驱动。同时，全球央行货币宽松政策的实施使得通胀预期上升，增强了黄金作为抗通胀工具的吸引力。

国际金价后市怎么走？

中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮表示，全球央行的持续购金行为、黄金ETF规模的持续增长，均对黄金上涨构成了利好影响。预计2025年国际金价呈现先扬后抑走势。2025年上半年，宏观与政治环境利多为主，下半年经济走势与政策企稳等因素转向利空，故国际金价呈现先扬后抑走势可能性较大。

Kitco Metals高级市场分析师 Jim Wyckoff 认为，投资者普遍认为，在未来几周、几个月，甚至更长时间内，黄金价格仍将继续上涨。从技术角度来看，黄金的阻力最小路径仍然是横向整理或上涨，只要市场不确定性持续存在，金价仍有上行空间。

高盛2月17日将2025年底金价预期从2890美元/盎司上调至3100美元/盎司。高盛表示，美国关税政策不确定性仍然很高，由于投机性定位的延长，黄金可能在年底前飙升至3300美元/盎司。高盛认为，尽管不确定性的下降可能导致黄金价格出现暂时回调，但持有黄金仓位长期来看仍是对冲不确定性的有力手段。