来源：环球市场播报

北京时间12日晚，美股周三低开。美国1月消费者价格指数高于预期，显示通胀压力上涨，引发对利率在更长期保持高位的担忧，并削弱了美联储的降息预期。CPI数据公布后美国国债收益率普遍大涨。市场继续关注鲍威尔的国会证词与特朗普的关税政策影响。

美国1月CPI高于预期，显示通胀压力增大，促使经济学家下调了美联储的降息预期。

美国劳工统计局周三报告称，1月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%、同比上涨3.0%。接受道琼斯调查的经济学家预计该数据环比增长0.3%、同比增长2.9%。

剔除波动较大的食品和能源价格不计，1月核心CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.3%，而经济学家的预期分为为0.3%和3.1%。

生产者价格指数（PPI）将于周四公布。

一些经济学家强调，尽管某些类别可能会出现通货紧缩，但特朗普的关税可能会抵消这种情况。

自特朗普当选以来，经济学家普遍提高了对通胀的预测，因为他们担心特朗普的政策——尤其是关税政策——可能会重新引发经济中的价格压力。今天的CPI数据可能会让美联储和白宫之间进入一段紧张的时期。

四年前，美国前财政部长萨默斯曾抨击美国财政和货币政策制定者过度刺激经济，有可能引发一代人以来最严重的通胀。他在周二再次警告称，价格压力有再次爆发的危险。

萨默斯敦促美联储对价格压力保持警惕，并认为当前周期可能不会进一步降息，有可能会加息。他表示：“这可能是自2021年政策失误引发严重通胀以来，我们经历的通胀恶化最敏感的时刻。”

萨默斯指出，就业市场吃紧的迹象，包括上周公布的1月非农就业数据显示薪资大幅上涨，已经为消费者价格可能回升提供了背景，甚至在新政府采取任何措施之前。

消费者价格指数报告公布后，美国10年期国债收益率上涨10个基点，升至4.643%。2年期国债收益率上涨9个基点，升至4.386%。

经济学家指出，季节性因素对通胀的影响仍挥之不去，1月CPI升幅超过预期，强化了美联储释放的信息，即在经济不确定性增加之际，该行并不急于恢复降息。

美国劳工统计局更新了权重和季节性调整因素，这是政府用来从数据中剔除季节性波动以反映2024年价格变动的模型。

1月CPI的上涨，可能部分反映了企业在年初推动的价格上涨。企业也可能因为预计进口商品将被征收更高、更广泛的关税而先发制人地提高价格。

核心CPI在1月份走高，经济学家表示，这表明即使经过季节性调整，季节性影响仍在数据中挥之不去。

高于预期的核心通胀数据公布后，美国国债交易员将下一次美联储降息时间的预估从年中推后至12月。

据芝商所的“美联储观察”工具，市场定价美联储3月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%。到5月维持当前利率不变的概率为91.3%，累计降息25个基点的概率为8.6%，累计降息50个基点的概率为0%。

有着“美联储传声筒”之称的著名财经记者Nick Timiraos表示：“1月份的通胀数据表现强劲，这使得美联储在年中之前进一步‘重新调整’降息路径的理由站不住脚。”

高盛分析师Whitney Watson表示：“今天公布的通胀数据可能会进一步巩固美联储谨慎的宽松政策路径。稳健的劳动力市场也为美联储保持耐心提供了空间。我们认为，美联储目前可能会维持观望模式，预计在下月的会议上会维持利率不变。”

数据公布前，iCapital Network的首席投资策略师Anastasia Amoroso表示：“美联储的关注重点已从劳动力市场转移到通胀，这是个很大的转变。”

分析师Anstey表示，就在CPI报告发布前的半小时多一点，特朗普在其社交平台Truth Social上发帖称“应该降低利率”。这似乎不是一个好时机。如果美联储在此时降息，肯定会增加物价持续上涨的风险。

市场还在关注美联储主席鲍威尔周三在众议院金融服务委员会（House Committee on Financial Services）发表的证词。这是他连续第二天在国会讲话并回答质询。

鲍威尔周二向参议院银行委员会作证时表示，政策制定者并不急于进一步降息，暗示官员们在降息问题上将保持耐心。

鲍威尔称：“我们知道，过快或过多地减少政策限制，可能会阻碍降低通胀工作的进展，并且过度削弱经济活动和就业。”

投资者也在努力应对特朗普关税及经济政策的潜在影响。美国总统特朗普周一签署了一项命令，对钢铁和铝进口征收25%的关税。他还表示将对所有贸易伙伴征收对等关税。

欧洲官方对特朗普的关税威胁作出回应，称如果美国对来自欧盟的产品征收关税，它将以自己的关税进行报复。

欧盟委员会主席冯德莱恩周二声明称：“我对美国决定对欧洲钢铁和铝出口征收关税深感遗憾。对欧盟征收的不合理关税不会得不到回应——它们将引发坚定和相应的反制措施。”

目前欧盟已经准备好了多份美国商品清单，如果特朗普继续征收关税，欧盟将对这些商品征收报复性关税。

特朗普周三在Truth Social社交平台上表示，应该降低利率，这将与即将实施的关税政策“齐头并进”，尽管经济学家预计关税政策将加剧通胀并推迟降息。

周一，特朗普将钢铁和铝进口关税大幅提高至25%，“没有例外或豁免”，他希望此举将帮助美国陷入困境的行业，但也有可能引发贸易战。

ING策略师Chris Turner表示：“对于交易员来说，尽管特朗普关税言论已经让人感到疲劳，但我们无法预测明天华盛顿是否会大幅扩展关税。这就是为什么我们不愿在没有宏观支持证据的情况下预测美元会出现重大回调。”

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