BD交易对股权融资有什么影响？
BD交易对股权融资有什么影响？
可能没有投资机构会急于让被投企业将核心资产都授权出去。如果交易的是非核心资产，或者核心资产的非核心区域权益，对于企业的后续轮融资毫无疑问是很大的加分项。不仅技术平台获得了背书，首付款和里程碑收入也增加了公司的抗风险能力。同时海外临床的推进也增加了企业的内在价值，对估值的提升也可以起到一定的支撑作用。
另一个可能的结果是，BD将会加速企业的分化。今天的BD，是过去五年风险投资的成果，而资本的后撤必将导致未来几年创新药的结果减少。成功获得BD的企业有点像是过去几年成功IPO，手上拿到了一张船票。补充进来的资金大部分仍将继续投入到研发，把创新的进程继续下去，最终扩大和那些为资金发愁的同行们之间的竞争优势。
ADC之后，其他的交易机会在哪里？
总交易金额排名前15的案例中，ADC独占8席，是绝对的主角。最为典型的案例是百利天恒和BMS的交易，首付款8亿美元，交易总金额达到84亿美元，是2023年全球第二大BD交易的案子。那么在ADC之后，其他的交易机会在哪里？
2023年前15名BD交易概览
小核酸领域崭露头角。小核酸药物因为独特的优势，在临床上初步获得了验证，但目前的发展阶段还远没有充分发挥小核酸药物的潜力，未来几年仍然是一个确定性比较强的创新领域，交易机会也会越来越多。转过年来，2024年初，舶望生物和诺华达成协议，首付款1.85亿美元，总交易金额41.65亿美元，为这个领域开了个好头。
表观遗传、合成致死是肿瘤领域的两个新方向。全新的机制会为肿瘤治疗的工具箱增添新成员，实际上在2023年的几笔交易当中已经看到了合成致死的几个案例。例如英矽智能授权给Exelixis的USP1靶向药ISM3091、恒瑞医药授权给德国默克的PARP1抑制剂HRS-1167，以及英派药业授权给Eikon的PARP1抑制剂IMP1734。未来这两个方向预计还会持续增加。