北京时间12月19日凌晨，美联储宣布降低基准利率，下调25个基点。这是自9月18日美联储四年来首次降息以来的第三次降息，累计降息幅度达到100个基点。美联储降息的主要原因是美国经济增速放缓，想通过降息来提振经济增速和提升就业数据，这本该有利于美股，但考虑到美股之前已经形成了较大的泡沫，美国三大股指均处于历史高位，美联储降息反而向市场释放出美国经济数据可能没有想象中那么强劲的信号，因此导致美股出现了大幅下跌。周四，在外围美股大跌的背景下，A股却低开高走，日K线收红。这肯定是市场买入行为所致，而这明显不是散户所为；收红却没有放量，表明没有诱多出货的嫌疑，而涨幅不大，没有涨幅空间，不可能第二天就卖出。因此，这一天的低开高走恰好说明A股市场短期向上方向不变，也说明市场不是没钱进，而是在择机进场。

大多投资者对市场的涨跌不明就里，导致对自己如何操作非常迷茫。简言之，上涨就是买盘强于卖盘，成交量放大，是资本买入的行为导致；缩量下跌是买入减少而导致，筹码正逐步向机构或大类长期耐心资本手里集中的过程。当筹码转移完成之后，才有可能出现快速上涨。相对于买入，投资者更难决定在何时卖出。通常，在这些情形下应当考虑卖出股票以锁定收益，避免贪婪心理：当实现目标收益时；当公司业绩下滑、行业前景恶化、管理出现问题等基本面恶化时；当熊市来临、市场趋势变化时；当股价跌至止损位，需要风险控制时；当有资金短期流动性需求或有更好的投资机会时；当技术面出现信号，如价格跌破重要的支撑位，或出现成交量异常时，可能预示着主力资金出逃；当突发政策变动或发生重大诉讼、自然灾害监管政策对公司或行业产生重大不利影响等外部因素时；当现实偏离初衷或投资逻辑不再成立时。卖出股票是投资过程中一个关键但复杂的决策，每个人应基于自身的风险承受能力、投资目标和市场状况，结合技术分析和基本面分析，制定清晰的卖出策略，并严格执行以避免情绪化操作。

国内目前正处于三重拐点叠加的阶段。第一是经济拐点，国内经济现在已经逐步进入复苏阶段，政策的转向极大地提升了投资者对经济增长的预期。我们看到，中央已经下决心调整和支持实体经济，如果现在的政策力度不够，后面会不断地出新政策，直到实现预定的目标。第二是市场的拐点，在9月24号之前，市场的成交量萎缩到4000多亿，但从政策转向之后，市场成交量维持在1万亿元以上，甚至经常超过2万亿元。市场成交量的上升说明投资者的交投意愿比较活跃，市场已经过了最差的时候。第三是资金流动也出现了拐点，无论是外资还是内资流入资本市场的量都有望不断增加，这将给资本市场带来更多的机会。所以，从资本市场的角度来看，预计2025年将有发动一轮牛市的机会。市场正在酝酿跨年度行情，所以目前还是一个比较好的布局时机。

从全球资本市场的对比来看，过去三年，很明显，美、日、欧股市走势强劲，不断创出新高，而A股和港股则出现了持续回落。对于全球的资本来说，美、日市场现在的估值已经非常之高，并且美国科技股已经产生了一定的泡沫，而A股沪深300的市盈率已经跌到了11倍左右，恒生指数的市盈率更低，基本上处于历史底部附近的位置。所以，从全球资本的流动来看，从美股、日股这些海外市场获利了结，来寻找新的估值洼地，无疑A股和港股就是两大估值洼地。美联储降息为我国央行降息打开了空间。之前央行行长潘功胜明确表示，我国在货币政策方面要继续采取稳健的货币政策，后续依然有降息和降准空间，继续支持经济复苏，从而有利于提振A股市场的信心。所以，普通散户尽量不要做高抛低吸，在市场震荡的过程中，一动不如一静，千万不要让自己的筹码流失掉，因为等到真正的上涨阶段，再想把筹码买回来就不太可能了。

山西经济日报全媒体记者 张荣