1、A股历史最长连跌，普通人还是看看固收+吧...

　　（来源：晖哥说投资）时至今日，我已经找不到任何语言来点评现在的A股了，沪深300的周线竟然创了十二连跌，比24年924之前还要黑暗的多。我让AI把沪深300从2005年发布以来的数据全部做了个整理，这次下跌是A股有史以来第一次跌这么久。上次的记录还是2011年到2012年年初的9连跌，后来A股从2013年开始走牛涨到15年的5178点。虽然跌幅不深，连跌12个礼拜也就累计跌了15%，平均每个礼拜跌1.2%，2008年那几轮7连跌8连跌都是跌2.30%的，所以这次主要是恶心人。我觉得这种阴跌比暴跌更磨人，暴跌来得快去得也快，阴跌是每周割你一小刀，割到最后人就没了耐心。

2、前10月权益基金业绩“天上地下” 首尾差距超160个百分点

　　证券时报记者 陈曦今年前10个月，A股结构性轮动加剧：上半年以光模块、半导体为代表的科技成长板块领涨，三季度以来前期强势成长板块大幅调整，石油、红利、银行等防御板块接力走强，截至10月末，31个申万一级行业中仅煤炭、石油石化、银行上涨。受此影响，主动权益基金整体业绩承压：4988只主动权益基金中仅829只实现正收益，占比16.62%，首尾业绩差距超过160个百分点。ETF市场分化同样突出，跨境及能源类品种领涨，科创芯片设计等科技主题ETF跌幅居前。首尾业绩相差超160个百分点今年以来，在结构性行情变化剧烈的情况下，主动权益基金整体表现不佳。

3、首批主动ETF陆续成立 多只产品进入建仓期

　　证券时报记者 李明珠首批18只主动ETF发行迎来阶段性成果。截至10月31日，已经启动发行的首批主动ETF中，共有15只产品宣布提前结束募集，部分基金完成设立公告并进入建仓阶段。认购资金陆续投向二级市场，为A股注入增量活水。这也意味着主动ETF这一创新品种正式从发行阶段迈向投资运作阶段。首批主动ETF陆续成立本次首批18只主动ETF于10月23日同步开启募集，单只产品募集上限统一为20亿元，原定募集截止时间跨度不一，发行热度超出市场预期。从时间线梳理，产品募集热度快速发酵。

4、以定价为锚画好长期净值曲线 分化行情下看好三大方向

　　证券时报记者 陈曦“基金的规模不是卖出来的，是管出来的。”这是兴证全球基金基金经理隋毅在接受证券时报记者采访中反复提及的一句话，在他看来，规模是业绩的结果，而不是目标本身。先把长期净值曲线画好，让持有人拿到合理回报，规模自然会来。隋毅是化学博士出身，2018年进入公募行业，在兴证全球基金从医药研究员一路成长为基金经理。他的投资框架可以概括为：以基本面定价为基础，在合理估值区间买入，用行业和个股的适度分散控制波动，追求长期业绩曲线。

5、抱团松动 多只成长基金“降科技、增消费”

　　证券时报记者 安仲文随着科技股高位回调，公募的赛道天平正悄悄向消费倾斜。临近年末，面对净值防御压力，一批重仓AI、半导体的成长风格基金集体“降科技、增消费”，试图依靠低估值内需资产对冲净值波动。多位基金经理表示，近期消费板块表现不再垫底，已释放出资金加速布局的积极信号；叠加“低估值、低预期、低持仓”的筹码优势，避险资金正逐步切入这一“避风港”，后市将重点挖掘新消费与出海品牌的结构性机会。证券时报记者注意到，为对冲风格波动、降低组合回撤，不少重仓科技赛道的基金经理在三季度大举增配消费资产。

6、以“1+N”为核心 扎实做好金融“五篇大文章”

　　证券时报记者 邓雄鹰作为保险资金的专业投资管理机构，保险资管公司如何发挥保险资金特色优势，做深金融“五篇大文章”？近日，人保资产党委副书记、副总裁黄明接受证券时报记者专访时表示，公司以“1个总方案+N个专项方案”为核心，从顶层设计落实金融“五篇大文章”制度机制，强化科技创新、消费升级、健康养老、绿色低碳等重点赛道研究，将服务大局要求融入投研链条中。截至目前，人保资产受托集团内资金服务实体经济投资规模超1.3万亿元，投资金融“五篇大文章”的规模快速增长。立足耐心资本打造“1+3+N”模式高水平科技自立自强，离不开科技金融赋能。

7、会进攻更要善防守 基金主动管理方显真功夫

　　证券时报记者 裴利瑞行情好的时候，基金经理的能力似乎很容易被一张收益排行榜定义，谁抓住了风口，谁跑得更快，谁就更容易赢得掌声。然而，投资从来不是一场只比冲刺速度的比赛，而是一场既要争取收益高度，也要守住风险底线的长跑。近期，全球资本市场集体震荡，以AI为代表的热门赛道遭遇重挫，让投资者重新认识到守住风险底线的重要性。投资者购买主动权益基金，是希望借助专业投研能力分享资本市场的长期成长，而不是把财富交给一场押注热门赛道的冒险。阶段性高收益固然令人振奋，但如果需要承受巨大的净值回撤，甚至在市场调整中将此前收益悉数回吐，这样的“成绩单”就难言理想。

8、隐形持仓浮出水面 百亿基金从集中押注转向拥抱均衡

　　证券时报基金研究院 匡继雄随着公募基金与上市公司三季报披露收官，规模超百亿元的主动权益基金隐形持仓股正式浮现。证券时报基金研究院梳理发现，在严凯、方建、葛兰等明星基金经理掌舵的百亿基金中，有120余只个股并未进入任何一只百亿基金三季报的前十大重仓股，却仍获单只基金重金持有，其中13只个股的单只基金持股市值突破5亿元。进一步看，业绩确定性已成为这批隐形持仓的核心筛选标尺：单只百亿基金持股比例超2%的38只个股中，占比86.84%的个股前三季度既实现盈利，又实现营收同比增长。

9、夯实固收底仓 债基成FOF三季度增持主力

　　证券时报记者 王小芊随着公募基金2026年三季报披露完毕，公募FOF（基金中基金）的最新持仓情况浮出水面，其资产配置结构出现新变化。债券ETF在FOF持仓中的分量明显提升，多只短融、信用债、政金债及国债ETF跻身FOF持有数量最多的基金行列；与此同时，三季度FOF增持较多的产品也集中在债券型基金，反映出FOF对固定收益类资产的配置需求增强。值得注意的是，尽管债券类产品受到FOF青睐，但从持仓市值来看，黄金ETF仍位居前列，沪深300ETF、红利ETF、半导体ETF等权益类产品也保持了较高的配置规模。

10、资金争相涌入医药基金 有产品单季规模增超40倍

　　证券时报记者 安仲文从最新披露的基金三季报数据来看，医药主题基金因资金大量申购得以实现规模快速增长。随着三季度赛道风格切换，大量散户资金转向医药赛道，一大批医药基金产品规模短时间内实现数倍增长，部分医药基金三个月内增长超40倍，大量资金前往医药基金避险，也让基金经理的操作空间进一步拓宽。资金涌入医药基金三季度，散户资金大举涌入医药基金。广发医疗创新基金三季报显示，这只二季度末仅有2000万元规模的迷你产品，三季度末规模快速膨胀至8.38亿元，三个月增幅超40倍。

11、行情颠簸考验掌舵能力 基金经理“抗震”各显其能

　　证券时报记者 裴利瑞行情越是颠簸，越考验基金经理的掌舵能力。当行情遭遇波折，如何守住来之不易的投资收益，成为摆在基金经理面前的一道重要考题。Wind数据显示，截至10月31日，全市场有964只主动权益基金的年内最大回撤控制在20%以内，低于同期沪深300指数21.84%的最大回撤。随着公募基金三季报披露完毕，这些基金经理的防守策略也逐渐浮出水面，有人主动踩下仓位刹车，有人从科技转向红利，也有人通过分散行业配置寻找新的机会。面对持续震荡的市场，基金经理正各显身手，为基金净值装上“减震器”。