深圳市致尚科技股份有限公司发布的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入6.83亿元，同比增长32.41%；归属于上市公司股东的净利润为1146万元，同比下降93.69%。收入端保持双位数增长的同时，利润端出现大幅回落，这一"增收不增利"的结构引发关注。

收入端：光通信业务带动规模扩张

公司半年报披露，营业收入同比增长32.41%主要由光通信业务扩张带动。从行业层面看，光通信作为通信设备产业链的重要环节，长期受益于光模块、光器件在数据中心、电信网络等场景的持续部署需求。致尚科技在通信设备领域的业务布局，使其能够承接这一行业景气度的传导。

需要指出的是，营收规模的快速扩张通常伴随着相应的成本和费用投入。报告期内，公司期间费用为1.68亿元，较上年同期增加5104万元。期间费用的增加在一定程度上反映了公司在业务扩张过程中的投入力度。

利润端：一次性因素与经常性损益的分化

归母净利润1146万元、同比下降93.69%的表现，与营收的高速增长形成显著反差。公司将这一下滑归因于三项因素：一是上年同期存在的一次性投资收益基数较高；二是本期确认的1538万元股份支付费用；三是826万元汇兑损失。

剔除上述因素影响后，公司扣非净利润达到2817万元，同比增长310.22%。这一数据反映出公司主营业务的实际盈利能力同比仍有明显提升。归母净利润与扣非净利润之间逾1600万元的差额，主要由股份支付费用和汇兑损失构成，属于公司经营过程中产生的非经常性损益项目。

从财务结构看，股份支付费用通常与股权激励计划相关，是会计意义上的成本确认，对公司现金流不构成直接影响；汇兑损失则与公司涉外业务的外币敞口相关，体现了汇率波动对账面利润的扰动。两者叠加，是导致归母净利润大幅低于扣非净利润的主要原因。

资本运作：终止收购转为增资

在半年报披露同期，公司公告终止筹划约一年半时间、涉及金额约11.5亿元的收购恒扬数据事项，转而以增资方式取得恒扬数据5%至10%的股份。据披露，标的公司的估值已由此前收购方案对应水平缩水至8亿元。

从约11.5亿元的收购对价到8亿元的增资估值，标的资产价值在一年半时间内出现明显调整。公司选择以少数股权方式参与，而非继续推进全资或控股收购，反映出对当前估值水平及交易结构的重新考量。这一安排既保留了与标的公司的业务协同空间，也相应降低了整合风险和资金占用。

行业视角：规模扩张期的盈利结构观察

通信设备行业近年来呈现出技术迭代加快、市场需求结构持续变化的特征。企业在抓住光通信等高景气赛道扩张营收规模的同时，往往需要在研发投入、市场拓展、产能建设等方面持续支出，期间费用短期内承压属于行业常见现象。

对于致尚科技而言，上半年营收32.41%的同比增长与扣非净利润310.22%的同比增长，共同印证了主营业务的成长性；而归母净利润93.69%的同比下滑，则更多体现了非经常性损益和阶段性成本确认对账面利润的影响。在解读类似业绩结构时，将经常性损益与非经常性损益分开审视，是判断企业经营基本面的常规视角。