文章来源：汇通财经

周五（9月4日）欧洲时段，现货黄金在4500美元/盎司下方承压整理，暂时结束了连续两日的反弹。

美元在非农就业报告公布前小幅反弹，对黄金构成压制。美联储理事沃勒偏鸽表态将9月加息概率从64%推低至54%，美债收益率走低，为黄金提供底部支撑。

但能源驱动的通胀风险（美伊霍尔木兹冲突推升油价）使加息可能性仍存，限制黄金上行。

非农数据成短期关键

美元在非农就业报告公布前小幅反弹，对黄金构成压制。

沃勒偏鸽表态将9月加息概率从64%推低至54%，美债收益率走低，为黄金提供底部支撑。但能源驱动的通胀风险（美伊霍尔木兹冲突推升油价）使加息可能性仍存，限制黄金上行。

伊朗周四将科威特和阿联酋的美军基地列为打击目标，地缘风险溢价推升油价并支撑避险美元。

与此同时，美联储理事沃勒的偏鸽表态已将9月加息概率从64%推低至54%，美债收益率随之下行，从实际利率角度为金价提供了底部支撑。

然而，能源价格带来的通胀风险仍不容忽视。

美伊在霍尔木兹海峡的对峙持续推升油价，叠加伊朗周四针对科威特和阿联酋美军基地的行动，地缘风险溢价明显升温。这不仅支撑了油价，也在一定程度上提振了避险美元，从而限制了黄金的上行空间。

多空因素交织下，金价短期内维持震荡格局，非农数据将成为打破平衡的关键催化剂。

道明证券：非农是短期变量，但中期前景改善

道明证券指出，非农数据是贵金属短期关键变量，但中期前景已改善——美元贬值主题重现，美联储加息远非确定。

道明证券在最新分析中强调，非农就业数据是当前左右贵金属走势的最重要短期变量，但黄金的中期前景已经出现改善迹象。美元贬值主题重新回到市场视野，同时美联储9月加息远未确定，这为金价提供了更具支撑的宏观环境。

就短期而言，黄金料在4450-4550美元区间内震荡整理，方向选择将取决于非农数据的实际表现：若数据明显疲软，可能推动金价有效突破4500美元关口，并进一步向4550-4600美元区域推进；若数据意外强劲，则可能令金价回落至4450美元附近寻求支撑。

总结

现货黄金当前在4500美元下方整理，沃勒偏鸽表态与美债收益率走低提供支撑，但能源通胀风险与地缘政治限制上行。非农数据将决定短期方向——疲软可能推动突破4500美元，强劲可能施压金价。黄金短期可能在4450-4550美元区间震荡，等待非农数据与地缘进展提供新方向。关注美联储政策信号与中东局势演变。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间15：21，现货黄金报4467.77美元/盎司。