基金半年报显示，在全市场数千只基金中，过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日）有120只实现了“全员盈利”。简单说，这期间这些基金的所有持有者都赚到钱了。

与此同时，也有8只定开基金因净值下跌导致持有人100%亏损。

这些“内幕”信息能公开，得益于公募基金2026年中报首次披露的全新指标——“盈利投资者数量占比”。这个指标统计的是过去一年的数据。只要持有满7天，且区间收益减去申赎费用后为正，就算“盈利投资者”。

投资者盈利表现最好的两类基金

Wind数据显示，上述120实现了“全员盈利”的基金中，带有封闭期或持有期设置的产品占据了97%以上；而完全自由的普通开放式基金中，仅有3只能做到这一点。

根据公募基金2026年中报数据，投资者盈利表现最好的10只基金（即盈利投资者占比达到100%的基金）如下。

上述“全员盈利”基金，几乎被封闭期产品包揽。出现这种市场格局，核心原因有3个。

第一，“管住手”避免追涨杀跌。封闭期强制锁定了资金，只要基金在统计期内总体上涨，所有持有人都能完整享受收益。

第二，买入成本相对一致。定期开放的基金在特定时间申购，大家的成本价差不大，只要净值涨了，就容易实现“全员盈利”。

第三，市场行情给力。过去一年，以科技为代表的成长风格资产表现突出，重仓科技赛道的基金整体业绩亮眼。比如，银华战略新兴持有区间净值增长率达到131.99%。

业内人士分析，“盈利投资者占比100%”这个亮眼数据的背后，主要归功于封闭期设置的制度红利和科技成长行情的东风，因此，这些产品的基金经理的投资能力不一定最强，更多是反映了产品设计对投资者行为的积极影响。

“封闭期”是柄双刃剑

需要提醒的是，上述“盈利投资者占比100%”的产品，并不保证持有者未来收益。

而且，封闭期是把双刃剑。如果封闭期内基金净值下跌，由于封闭期无法止损，只能被动承受，那么，里面的所有人就都亏钱了。

半年报显示，过去一年真的有8只定开基金，因净值下跌导致持有人100%亏损。

盈亏同源，这8只基金之所以“全军覆没”，与上述满员盈利原因几乎如同一辙，只是方向恰恰相反。

第一，封闭期让人“动弹不得”。这些基金封闭期6个月至3年不等，比如信澳博见成长的开放期2025年6月30日结束，统计区间（7月1日起）几乎覆盖了整个封闭期，持有人全程无法赎回。

第二，押错赛道，满盘皆输。信澳博见成长重仓港股科技和A股汽车，比如理想汽车（02015.HK）、小米（01810.HK），北汽蓝谷（600733.SH）、江淮汽车（600418.SH），这两大赛道表现疲软。国投瑞银港股通全仓港股，腾讯（00700.HK）、阿里（09988.HK）等拖累净值。中信建投北交所精选则遭遇北交所流动性折价扩大，估值中枢下移。

第三，高位建仓+份额缩水。景顺长城集英成长成立时募集38亿份，如今只剩11亿份。很多持有人是在高位买入，即便净值仅回撤5%，由于成本高，统计期内依然无人盈利。

值得关注的是，上述满员亏损的8只基金持有人中，个人投资者占比极高。

财报显示，信澳博见成长个人投资者占比100%，全部亏损由散户承担；景顺长城集英成长个人占比99.88%；中信建投北交所精选个人占比99.75%。

由此可见，封闭期产品收益高度依赖于买入时点和封闭期内的市场走势，“全员盈利”和“全员亏损”往往只在一线之间。

业内人士坦言，对这类基金产品，投资者买入前务必要评估自身的风险承受能力，对当时的大盘点位高低与基金投资标的未来前景有个清晰判断。

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