界面新闻记者 | 曾令俊

截至8月26日，招联消费金融（下称招联消金）、中银消费金融（下称中银消金）、南银法巴消费金融（下称南银法巴）、宁银消费金融（下称宁银消金）、苏银凯基消费金融（下称苏银凯基消金）、马上消费金融（下称马上消金）6家持牌机构的2026年上半年业绩已全部披露。

据界面新闻记者梳理，这些半年报呈现出鲜明特征，头部机构降速控风险，部分城商行系机构凭借股东优势稳步扩张，个体间的业绩落差持续放大，消费金融正式步入以质量为核心的深度调整期。

从核心经营指标来看，行业整体收缩态势明显，且分化贯穿资产、营收与盈利全维度。

资产端，6家机构中仅南银法巴、宁银消金两家城商行背景的公司实现资产规模较年初正增长，其余4家均出现不同程度缩水。其中马上消金收缩幅度最大，总资产较年初下降24.14%，半年内规模减少超140亿元；行业龙头招联消金总资产跌破1500亿元关口，较年初收缩11.89%；中银消金、苏银凯基消金则相对平稳，分别微降0.49%、2.05%。

素喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻记者分析说，多家消金机构出现缩表，背后由多重因素驱动。从外部需求看，受居民消费信贷需求收缩等影响，消金外部环境承压；从行业自身看，消金行业处于不良资产集中出清的重要阶段，会带动资产规模压降，且消金机构正从原先的规模扩张转向对资产质量的精耕细作，主动调整产品结构、优化资产组合也是当下消金机构普遍的业务动作。但也有部分城商行系消金逆势扩张，试图在头部收缩的过程中抢占先机，也与其拓客策略、风险偏好有所关联。

营收与盈利端的分化更为突出。南银法巴以17.5%的营收同比增速领跑6家机构，同时净利润保持22.38%的增长，是行业内为数不多实现规模、营收、利润同步扩张的机构；宁银消金也保持双增态势，营收、净利分别增长6.29%、5.6%，但增幅较往年有明显放缓。

中银消金则走出独立行情，在营收同比下滑7.5%的背景下，净利润同比大增99.33%，接近翻倍，成为上半年净利润增速最快的机构。

一位不愿具名的消金行业资深人士向界面新闻记者分析，中银消金近年持续加码存量不良处置，大量陈年坏账通过批量转让完成出表，拨备冲回后直接释放了利润空间。这种盈利改善更多是“清旧账”的结果，而非业务扩张带来的增量贡献。

而马上消金承压最为显著，上半年营收同比下滑75.06%，净利润同比下降68.82%，两项指标跌幅均居6家之首；招联消金尽管仍以13.81亿元的净利润保持行业盈利第一，但营收、净利双双出现同比下滑。

分化的背后，是不同机构基于自身资源禀赋选择的差异化发展路径。城商行系消金成为本轮周期中增长最稳的板块。

某银行系消金机构人士对界面新闻说：“和全国性机构不一样，我们不需要硬冲全国市场，依托母行在本地的网点、存量客户和场景资源，能以更低的获客成本触达优质客群。行业上行期可能增速不算突出，但调整期的抗风险能力会更强。”

作为业绩下滑幅度最大的机构，马上消金的表现也折射出部分快速扩张型机构的转型阵痛。对于业绩大幅波动，公司层面将其解读为主动调整经营策略。

“前几年马上消金扩张节奏很快，客群下沉比较深，积累了一定的风险敞口，今年其实是在为之前的粗放扩张补短板。”一位消费金融业内人士对界面新闻记者说，“他们砍掉了很多外部助贷合作，转向深耕自营业务，短期营收跳水是必然的代价，但长期来看能把风险主动权握在自己手里。”

在他看来，这种调整并非马上消金独有，随着互联网流量红利消退、助贷业务监管趋严，依赖外部渠道的消金机构普遍面临获客成本上升、流量见顶的压力，收缩是行业共性的选择，只是不同机构调整的力度不同。

事实上，消金公司分化加剧已是业内共识。某消金公司负责人对界面新闻记者坦言：“现在行业没有统一的增长标准答案了，每家的股东背景、资源禀赋、风险承受能力都不一样，有的还在稳步拓规模，有的优先保利润，有的先把风险降下来。未来很难再出现全行业普涨的局面，分化会是长期常态。”