同写意主办的首届"大国新药"全球会议将于2026年7月22日-24日在国家会展中心（上海）举办。会议对标J.P.摩根大会，构建"中国创新—全球合作—上海交易"模式，彰显中国新药大国地位，推动中国创新引领全球健康产业发展。

近年来，AI制药颇受关注。

从寻找疾病靶点、设计药物分子，到虚拟筛选、先导化合物优化，人工智能不断渗透药物研发流程，催生了英矽智能、晶泰科技等一批明星公司。资本追逐的焦点，也长期围绕Drug Discovery（药物发现）展开。

如今，一个新的方向开始进入资本视野。

AI虚拟细胞（AIVC）企业华源智因近日宣布，已完成数千万元种子轮融资，由水木创投领投；上个月，百曜科技也宣布完成数千万元新一轮融资，由国新创投基金领投，道彤资本、云启资本跟投，峰瑞资本、BV百度风投继续加码。同样布局虚拟细胞的耀速科技，更是迅猛，今年年内已累计融资4亿元。

短时间内，几家布局AI 虚拟细胞的创业公司相继获得融资，让这一方向开始受到关注。

目前，虚拟细胞仍处于早期发展阶段。不过，资本已经开始提前下注。那么，AI制药的投资风向变了吗？虚拟细胞为什么开始受到关注？

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AI制药，投资风向变了？

回顾过去十余年AI制药的发展，资本的投资方向其实十分集中。

早期，AI主要用于靶点发现、蛋白结构预测、分子设计、虚拟筛选、先导化合物优化等药物发现环节，希望通过算法缩短研发周期、降低研发成本。近年来，大模型、生成式AI等技术不断迭代，也进一步推动AI从辅助分析走向主动生成分子。

由此，诞生了一批代表性企业。英矽智能围绕AI驱动药物发现建立平台，并推进多条自研管线进入临床；晶泰科技将AI与机器人实验室结合，希望打造自动化研发平台；Exscientia、Recursion等海外企业，则分别在AI分子设计、细胞表型分析等方向建立起自己的技术优势。

经过多年发展，AI制药逐渐形成了一套较为成熟的发展路径：AI平台负责提高药物发现效率，最终通过自研管线、联合研发、BD授权等方式兑现价值，实现商业化。与此同时，随着越来越多企业聚焦药物发现，AI制药的技术路线和商业模式也逐渐成熟。

不过，随着行业逐渐成熟，市场上也开始出现一种声音：AI制药是不是已经没有新的故事可讲了？资本是否正在对这一赛道产生“审美疲劳”？

“AI治疗领域发展到现在主要是技术上的迭代，但都还集中在分子设计阶段，以这个阶段为主，对AI制药的商业模式并没有真正的影响，因此最终还要回归到分子的价值本身。当一个AI制药的早期平台刚成立的时候，它可以靠着平台的想象力和估值逻辑去获取头两波的融资，但最后，尤其是当药进入了临床阶段，那肯定是要回归到分子本身 。所以应当从分子的价值的角度去判断一个项目的价值，AI制药平台可能稍微有一点溢价，但不能完全靠AI制药平台去支撑估值。”知名生物科技投资机构投资人对写意君分析道。

资本关注重点的变化，并不意味着AI制药失去吸引力，而是随着药物发现逐渐成熟，投资机构开始寻找下一轮技术创新，推动AI向药物发现之外的研发环节延伸。

近期获得融资的华源智因、百曜科技，并没有把重点放在寻找新的药物分子，而是尝试利用人工智能模拟细胞运行过程，希望建立能够预测细胞状态及其对药物、基因扰动响应的数字模型。

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为什么是虚拟细胞？

所谓虚拟细胞，是利用AI整合单细胞测序、多组学、空间组学等海量生物数据，在计算机中建立能够模拟细胞运行状态的数字模型，希望预测细胞受到药物、基因编辑等不同扰动后的反应。

如果说过去AI主要帮助科研人员回答“什么样的分子可能有效”，那么虚拟细胞希望进一步回答“药物进入细胞后会发生什么”“为什么不同患者疗效不同”“哪些副作用能够提前预测”等问题。

它试图模拟的不只是一个药物分子，而是整个细胞乃至生命系统的动态运行过程。

随着单细胞测序、多组学以及AI基础模型不断成熟，越来越多研究者认为，未来大量实验有望先在“数字细胞”中完成验证，再进入真实实验，从而进一步降低研发成本，提高药物研发效率，并拓展精准医疗、疾病研究、细胞治疗等更多应用场景。

正因如此，资本开始提前布局。近两年，海外围绕虚拟细胞、AI细胞模型和计算生物学平台的融资明显升温。最受关注的是Xaira Therapeutics，这家公司种子轮完成10亿美元首轮融资，由ARCH Venture Partners、Foresite Capital等生命科学领域顶级投资机构发起，并吸引前谷歌CEO埃里克·施密特等科技资本支持，成为AI生物领域历史上规模最大的初创融资之一。

今年年初，Xaira Therapeutics宣布，推出其首个虚拟细胞模型 X-Cell，其产品布局也进一步带动了市场对虚拟细胞赛道的关注。

与此同时，近年来Turbine、Tahoe Therapeutics、Shift Bioscience、Cellular Intelligence等企业也陆续获得数千万美元融资，背后既有Accel、General Catalyst、BGF、F-Prime Capital等国际知名风投，也有Databricks Ventures等科技公司旗下投资平台参与，显示出这一赛道正吸引科技资本与生命科学资本共同押注。

国内市场同样处于早期布局阶段，近几年融资活动也开始逐渐活跃。今年以来，华源智因、百曜科技、耀速科技、无界进化等企业相继完成融资。值得注意的是，除了道彤资本、云启资本等长期关注医疗健康领域的投资机构外，国新创投基金、国寿股权、百度风投、水木创投等国资基金和科技投资机构也开始密集布局。

资本密集入场的背后，也意味着虚拟细胞正在从一个前沿科研概念，逐渐走入产业化探索阶段。

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生物医药下一轮投资热点？

尽管仍处于早期阶段，但在不少投资人看来，虚拟细胞拥有很强的想象空间。

因为虚拟细胞真正的价值，并不只是帮助研发一款药物，而是有望成为未来AI生物医药时代的重要基础设施。

前述投资人对写意君指出，“虚拟细胞的吸引力在于，它有可能是成为生物医药基础设施的一个重要环节，有可能基于此构建一系列其他方面的AI应用。”

如果这一设想最终实现，那么未来药物研发、毒性预测、疾病机制研究、细胞治疗乃至精准医疗，都可能建立在虚拟细胞这一底层能力之上。

对于资本而言，这意味着其潜在价值不局限于某一款药物，而是有机会像大模型、云计算平台一样，成为支撑整个产业创新的通用能力。因此，不少投资机构选择在技术尚未成熟时提前布局，希望抢占下一代AI生物平台的入口。

从海外融资案例也可以看出这一趋势。无论是Xaira Therapeutics获得ARCH Venture Partners、Foresite Capital等顶级生命科学基金支持，还是Accel、General Catalyst、Databricks Ventures等科技背景机构投资相关企业，资本关注的重点都不仅是企业是否拥有药物管线，而是能否建立具有长期竞争力的AI模型、数据体系和计算平台。投资逻辑正从“投一家公司”，逐渐转向“投一种底层能力”。

不过，行业距离真正成熟仍有很长的路要走。

“目前整个赛道仍处于非常早期阶段，关注这个方向的人很多，但公司很少，所以估值上涨很快。但目前各家公司都没有探索出成熟的商业化路径。”前述投资人对写意君坦言。

事实上，这也是全球虚拟细胞赛道面临的共同挑战。与AI药物发现已经形成平台授权、自研管线、药企合作等相对成熟的商业模式不同，虚拟细胞目前仍以科研探索和早期创业为主。如何持续积累高质量、多模态生物数据，建立足够可信的细胞模型，并通过大量实验验证模型预测结果，最终形成能够被药企和科研机构广泛采用的商业产品，仍需要较长时间的技术积累和产业验证。

Pivotal bioVenture中国区（碧沃投资本）管理合伙人柳丹博士亦对写意君指出，“虚拟细胞其实更'虚'，还没有管线，但普遍认为不应该用医药逻辑看待，而应该用科技公司的视角，看它能够解决什么模型问题。”

上一轮AI制药，资本押注的是“更快找到一个分子”；而今天的虚拟细胞，资本押注的则是“更真实地理解一个细胞”。

从预测分子，到模拟生命系统，AI正在不断拓展生物医药研发的能力边界。虚拟细胞最终能否成长为下一代AI生物医药的基础设施，还有待时间给出答案。

但可以确定的是，随着AI等技术的不断发展，生物医药行业的变革正在到来。