美国财政部周三表示，美国国债总额首次突破40万亿美元，这引发了新的警告，即随着社会保障网络项目和利息支付的激增成本远远超过因减税而受限的收入，一场财政危机正在酝酿。

财政部最新的每日现金和债务余额报表显示，周二未偿公共债务总额为40.047万亿美元，其中包括公众持有的32.266万亿美元国债和7.782万亿美元政府内部债务。

联邦政府的债务在不到十年的时间里翻了一倍多，从2017年1月美国总统特朗普首次就职时的19.95万亿美元增至如今水平。其中约三分之一的增长发生在两年间，当时为应对新冠疫情，特朗普和前总统拜登领导的政府疯狂举债，而两位总统的财政政策选择加上长期存在的税收与支出失衡则构成了其余增长。

预算监督组织数周来一直在预期这一门槛的突破，并发出严厉警告，称除非立法者正视不可持续的财政前景并提高税收、削减支出或双管齐下，否则全面债务危机可能爆发。

“40万亿美元的债务不仅仅存在于政府的账本上；它渗透到整个经济中，并以某种方式影响到每个人的钱包，”无党派组织“负责任联邦预算委员会”主席玛雅·麦吉尼亚斯表示。

“我们借得越多，就越加剧通胀，挤占预算中的其他优先事项，并使我们在国内紧急情况和海外动荡面前更加脆弱，”麦吉尼亚斯在财政部数据发布后不久的一份声明中说。

她指出，40万亿美元这一数字是在债务达到39万亿美元后不到五个月实现的，而美国债务在1981年才首次达到1万亿美元，此后不到20年便翻了四倍。“一个全球大国的财政衰退竟变得如此可预测，实在令人震惊，”麦吉尼亚斯补充道。

国际美国债权人对财政衰退保持警惕

全球美国债权人可能已经开始感到不安。

在250亿美元30年期国债拍卖以2021年以来最高收益率成交几天后，周二所谓长期债券的收益率触及近二十年来的最高水平，因投资者在面对美国巨额国债发行时要求更高的补偿。

周三，美国财政部长斯科特·贝森特采取大胆举措压低长期债券收益率，宣布将10至30年期国债的回购规模翻倍，每次操作至少40亿美元（约 270.3亿元人民币）。

10年期国债的期限溢价——即该证券整体收益率中因持有十年期债券的感知风险所占的部分——本周升至十多年来的最高水平。

牛津经济研究院宏观经济与投资者服务团队首席金融市场分析师约翰·卡纳文周二写道，尽管如此，持有近三分之一美国国债的外国投资者对美国债务的需求在过去一年中一直在下降，这使得更多债券落入对价格更敏感的买家手中，从而可能加剧市场波动。

财政部上周报告了美国历史上第四高的月度赤字——7月份为4320亿美元（约 29189.8亿元人民币）——原因是关税退税使海关收入连续第三个月为负，而社会保障和老年人医疗保险福利支出持续增长。2026财年前10个月的赤字已超过整个2025财年的总缺口，而当前财年还有两个月才结束。

特朗普基本上无视其共和党内日益减少的财政鹰派声音，在其两个任期内大力推崇高额支出。特朗普第一任期期间公共债务增加了7.8万亿美元，其中一半以上是在其任期最后九个月应对疫情期间累积的。

自2025年1月特朗普第二次就职以来，美国债务负担增加了3.8万亿美元，迄今两个任期内总增长达11.6万亿美元。

特朗普和拜登均推高了联邦债务轨迹

拜登任期内公共债务增加了8.4万亿美元，同样以大规模疫情复苏支出为特征，但也受到基础设施投资、清洁能源补贴以及其民主党所倡导的其他优先事项的大额支出推动。

负责任联邦预算委员会估计，特朗普和拜登的政策选择使联邦债务轨迹超出了各自就职时现有支出法规下本应累积的水平。

例如，根据无党派国会预算办公室的数据，特朗普第二任期的标志性立法方案——《一项大而美的法案》——将再增加4.7万亿美元债务。

特朗普将其第二任期定位为专注于削减成本，其标志是早期由非政府机构“政府效率部”下令的联邦机构裁员。但他的大部分支出削减针对的是所谓的“可自由支配”项目，这是联邦预算中占比最小的部分。美国每年支出约7万亿美元，其中60%专门用于所谓的“强制性”项目，包括社会保障、医疗保险、医疗补助和退伍军人护理等支付，这些项目通常随生活成本增长而增加。

另有1.1万亿美元用于支付美国借贷的利息，随着债务堆积和利率上升，这一成本也在增加。2025财年预算标志着债务服务成本首次超过五角大楼经费。在2026财年的前10个月，利息成本已超过医疗保险支出，成为联邦预算中仅次于社会保障养老金体系的第二大支出项目。

美国正在花费更多资金来支付“婴儿潮”一代的退休和医疗费用，这使社会保障和医疗保险背后的信托基金承受压力，而工资税和所得税收入却不足以覆盖联邦支出。