来源：经济导报

光伏玻璃持续亏损、净资产已为负，浙江三星新材股份有限公司(603578.SH，下称“三星新材”)山东兰陵子公司的经营困境，再添一重压力。

8月18日晚间，三星新材披露《关于控股子公司税务事项的公告》称，其控股子公司国华金泰(山东)新材料科技有限公司(下称“国华金泰”)近日收到国家税务总局兰陵县税务局第二税务分局出具的《催告书》。

公告显示，国华金泰2025年1月1日至2026年8月11日期间应缴纳的税款合计2123.91万元，但未能在法定期限内缴纳。税务机关要求国华金泰自收到《催告书》之日起10日内，缴纳上述欠缴税款以及滞纳金；“如逾期仍未履行义务的，税务机关将依法强制执行”。

三星新材表示，截至公告披露日，上述税款及滞纳金尚未缴纳完毕。

对于一家曾被列入地方重点项目、规划总投资超78亿元的光伏新材料项目而言，如今却面临欠税、持续亏损、资不抵债以及现金流紧张等多重压力，其经营现状引人关注。

欠税2123万，兰陵县税务局发出催告

公告显示，此次国华金泰欠缴的2123.91万元税款包括六项：城镇土地使用税238.85万元、房产税160.9万元、环境保护税314.42元、企业所得税1706.31万元、印花税9.74万元以及资源税8.08万元。

其中，企业所得税欠缴金额最高，达到1706.31万元，占全部欠缴税款的八成左右。

三星新材表示，上述应缴税款不涉及税务行政处罚。

但这并不意味着此次欠税没有后续压力。

按照《催告书》要求，国华金泰需要在收到催告书之日起10日内履行缴纳上述税款及滞纳金的义务。如果逾期仍未履行，税务机关将依法强制执行。

截至公告披露日，国华金泰“上述税款及滞纳金尚未缴纳完毕”。

对于上市公司而言，滞纳金也将进一步侵蚀利润。

三星新材预计，截至目前上述滞纳金约为74.50万元，并表示该滞纳金将计入公司2026年度当期损益，“将影响公司2026年度归属于上市公司股东的净利润，最终以实际缴纳金额及审计结果为准”。

从当地重点工程到连续亏损

值得注意的是，国华金泰与三星新材存在一段特殊渊源。2023年，山东矿业企业金玺泰有限公司收购三星新材，金银山成为上市公司实控人。三星新材此后通过现金增资方式收购了金银山实际控制的国华金泰。

公开材料显示，国华金泰注册成立于2021年，位于山东省临沂市兰陵县光伏科技产业园，项目占地约3631亩，主营光伏玻璃、高纯硅基新材料。

此前，当地曾将这一项目视为推动产业升级的重要抓手。

在2023年兰陵县《政府工作报告》重点工作任务分解方案中提到，“加快推进总投资78亿元的国华金泰光伏新材料项目，建设光伏科技产业园。”

当时的相关报道曾介绍，该项目规划建设4座日熔化量1200吨的大型光伏玻璃窑炉，20条深加工玻璃生产线，并配套建设可年产500万吨光伏高纯硅基新材料生产线等。

当时的公开介绍还显示，该项目计划于2024年底推动在A股上市，并已被列入当地重大项目、重点工程。

在当时的规划中，这一项目被寄予厚望。

然而，项目的经营表现却与此前规划存在明显落差。

三星新材在回复上交所问询时披露，国华金泰2023年至2025年净利润分别为-2198.55万元、-2.23亿元和-3.41亿元，亏损规模逐年扩大。

三年累计亏损约5.87亿元。

尤其是2025年，国华金泰实现营业收入7.26亿元，同比增长298.62%，毛利率也由负转正至11.35%，但净利润仍亏损3.41亿元，较2024年进一步扩大1.18亿元。

产品卖一平方米亏一平方米

从产品端看，国华金泰的困境并不难理解。

三星新材披露，2025年度，其主要产品为2.0mm和3.2mm光伏玻璃。

其中，2.0mm光伏玻璃销售量达到4199万平方米，销售单价为10.89元/平方米，而单位成本达到11.26元/平方米，毛利率为-3.48%。

也就是说，这一核心产品虽然销量大幅增长，但依然处于毛亏状态。

3.2mm光伏玻璃同样如此。

2025年，该产品销售量352万平方米，销售单价17.48元/平方米，单位成本19.77元/平方米，毛利率为-13.13%。

三星新材解释称，2025年销量增长后，规模效应已经显现，单位制造费用明显下降，但受“光伏玻璃行业产能过剩影响，光伏玻璃产品价格持续下行”，产品仍然处于亏损销售状态。

2025年，国华金泰还计提了1.19亿元固定资产减值损失以及2293.97万元在建工程减值损失，加之财务费用大幅增加，进一步推高了亏损。

截至2025年末，国华金泰资产总额29.63亿元，负债总额33.59亿元，净资产为-3.96亿元，资产负债率达到113.35%。

三星新材在回复上交所问询时直言，国华金泰净资产为负的状态，结合“持续大额亏损、高杠杆运营、行业环境恶化”等多重不利因素，“已构成对国华金泰自身持续经营能力的重大疑虑”。

更大的压力来自行业价格。

三星新材在问询回复中表示，2026年5月至6月，2.0mm单镀面板光伏玻璃含税价格已经降至7.8元至8.5元/平方米，较2025年末进一步下滑。

公司判断，光伏行业基本面短期内难以发生根本性好转，国华金泰2026年度继续亏损的风险仍然较大，其净资产为负的状态“在未来一定时期内难以通过自身经营扭转为正”。

控股股东承诺“保障资金缺口”，但现金流压力仍存

面对国华金泰的资金困局，三星新材也在持续提供支持。

公司在回复上交所问询时披露，董事会已经审议通过向国华金泰提供1.018亿元借款用于补充流动资金；控股股东金玺泰承诺保障国华金泰日常生产经营周转资金缺口部分的供给，“确保不会因资金链断裂导致停产或破产”。

此外，三星新材还计划重新规划未来三年发展战略，审慎评估光伏玻璃业务前景，并通过降本增效、资产出租或出售、加强融资等方式缓解压力。

但从此次欠税公告来看，国华金泰的资金链压力仍然值得关注。

三星新材在公告中直接指出，由于光伏行业处于供需失衡、产业链主要产品价格持续低迷的阶段，国华金泰光伏玻璃业务“自投产运营以来处于亏损状态，现金流严重短缺”，日常经营所需资金主要依靠控股股东及关联方、金融机构等借款，且“资产负债率高企，2025年度净资产已为负”。

公司进一步提示，本次税款及滞纳金缴纳义务将加重国华金泰现金流短缺的困难，国华金泰可能出现无法在税务机关要求期限内缴纳款项而被税务机关强制执行的风险，也可能出现日常经营所需资金严重短缺、业务无法正常开展的风险。

值得注意的是，国华金泰的经营状况也牵动着当地产业发展。

材料显示，今年7月，兰陵县相关负责人曾到国华金泰督导生态环保与国土管理工作，并围绕当前光伏玻璃市场供需格局变化、行业技术迭代趋势以及兰陵县石英砂资源优势等情况，就企业进一步拓展市场空间、提升核心竞争力分析发展方向。

当地提出，要“清醒认识当前光伏玻璃行业面临的现实挑战”，在巩固现有市场份额的基础上，积极开发深层次、差异化产品；同时立足兰陵县石英砂资源禀赋，围绕石英砂提纯工艺、尾矿综合利用等难题开展联合攻关。

国华金泰的发展轨迹也折射出光伏产业近年来由高速扩张转向产能消化、盈利修复的现实变化。

如今，面对光伏玻璃价格下行、行业供需失衡以及企业自身持续亏损，如何推动这一曾经的大项目摆脱经营困局，无疑成为摆在企业和当地面前的一道现实考题。