最近，人民币对美元 汇率创三年半来的 新高！

其实，从2025年4月以来，人民币就呈稳步升值状态。更是在2026年8月，人民币对美元汇率 在岸和 离岸双双升破6.74关口！

人民币“ 大涨”，主要有 几方面原因：

首先，

2025年以来，我国 出口增速加快，表现强劲，持续带来 美元顺差；

而贸易伙伴和跨境资本也更愿意持有人民币，人民币 需求不断增长。

其次，

美元经济数据降温，

美联储降低了 加息预期，美元或逐步走弱，对应的人民币会迎来 升值。

同时，在美伊冲突结果难以预料，美元政策动摇不定的情况下，美国政府 债务规模却不断高企，

因此，市场开始担忧 美元信用，不少国家外汇储备中降低了美元资产比重，出现了“ 去美元化”趋势，也为人民币打开了窗口。

在多重因素的影响下，

在岸、 离岸人民币都创下新高！

有点这个意思，

今天我们就聊聊啥是“ 在岸“和“ 离岸“人民币。

／1、在岸人民币市场 ／

在岸人民币用Chinese Yuan表示，简称CNY。

在岸人民币市场我们简单理解为，在 中国境内市场流通人民币的市场。

比如，

我们平时接触的个人银行业务，

为了维护金融稳定与货币政策独立性，

现阶段 在岸人民币市场受到 管制相对较多，

这时候换汇的汇率，称为 在岸人民币汇率。

中国外汇交易中心于每个工作日上午会对外发布

兑美元等货币的汇率 中间价，

中间价作为当日银行间即期外汇市场及银行柜台交易汇率的 参考价，

人民币对美元汇率中间价的 偏离度不能超过2%，

人民币兑其他币种的中间价 偏离度不超过3%。

至于 外汇交易中心对外公布的 中间价是怎么定出来的，

我们在 《三折的金融学》中曾经说过，这里就不展开了。

／2、 离岸人民币市场／

所谓 离岸人民币市场，就是 中国境外经营 人民币存放款业务的市场。

与在岸相比，离岸市场的发展 时间较短， 规模较小，主要向 非居民提供服务，

由于离岸人民币市场受 管制较少，

汇率受 市场供需关系影响更大。

而且，离岸市场与 国际金融市场的相关性更大，

对经济数据的反应更为 敏感。

与之相对应的 在岸市场，

由于目前在资本项目下存在管制，对这些冲击就不那么敏感。

那到底有哪些离岸市场呢？

中国香港就是重要的 人民币离岸市场，

在中国香港实施的离岸人民币交易被称为:

目前香港作为 最活跃的人民币 离岸市场，

CNH已经泛指离岸人民币交易。

经济领域的 境外并不等于 国外，

香港是中国的领土，但由于属于 单独关税区，从 关境角度考虑，因此算 境外。

其实，完全按照 境内外区分 在岸和 离岸市场还不是很严谨，比如自贸区属于境内，但可以做离岸业务。

我们对 离岸人民币市场可以这样定义，主要由非居民参与，受国内 金融法规管制较少，进行人民币与国际自由兑换货币交易的市场，资金出入相对自由。

这是因为我国还不具备全面放开 资本管制的条件，而 发展离岸市场对于人民币国际地位的提升具有重要意义。

假设没有 离岸市场，

不要担心，

我们有 人民币离岸市场！

通过设立离岸市场， 有利于提高人民币在 国际市场的认可度、接受度及使用频率。

由于上述原因，

自然就也就有了 两个市场、 两种汇率。

最后我们总结下两种市场和汇率的 区别。

在岸汇率和 离岸汇率虽然都是兑外币的汇率，但由于对外部预期的 敏感性和 价格形成机制不同，自然会存在价差。

总之，中国的货币政策会保持人民币汇率在 合理均衡水平上的 基本稳定，

人民币汇率不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。

好了，今天就说到这儿吧。

一些读者朋友一直有个疑问，

当遇到人民币对美元汇率从6变成7，为啥会被称之为“ 跌破”？

而反之，从7变成6，却被称为“ 升破”？

其实这是个好问题。

因为我国采用的是“ 直接标价法”，就是用 1单位的外国货币为标准，折合 若干单位的本国货币来衡量汇率。

比如，1美元兑6.74元人民币。

所以在天平上本币“加的人”越多，说明1单位外币变得更“值钱”，而本币价值是下降的。

因而从6到7，说明本币体重“减轻”了，我们会称之为“ 跌破”。

反之，从7到6，说明本币“增重”啦，我们称为“ 升破”，本币相对变得更值钱了。