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作者 | 锐眼哥

来源 | 财经锐眼

什么行业火爆，就去跨界并购什么，这是A股一些公司的传统艺能。

想当年光伏火的时候，养猪的、搞房地产的、卖玩具的公司纷纷下场建设光伏产能，结果大都巨亏收场，一地鸡毛。

过去一年，受益于AI基建的高景气度，存储芯片公司业绩一个比一个炸裂，动辄净利润暴增几百倍。

虽然存储行业的门槛很高，但在暴利之下，就一定会有外行跨界入场。

一

最近，爱丽家居跨界进入存储行业，并引发股价狂欢。

7月20日晚，爱丽家居密集发布了多项公告， 核心内容是宣布拟跨界收购半导体存储测试设备公司，并同步披露了控股股东的股份转让计划。

具体来说，公司宣布与武汉欧康诺电子科技股份有限公司（简称“欧康诺”）的股东签署《股权收购意向协议》。欧康诺主营业务为存储测试设备及依托于自主设备的测试服务，属于半导体产业链。

爱丽家居拟以现金方式收购欧康诺不低于77.08%的股权。交易完成后，欧康诺将成为爱丽家居的控股子公司。

估值方面，欧康诺100%股权的整体估值不高于6.5亿元。欧康诺方面承诺，2026年至2029年扣非净利润分别不低于5000万元、5000万元、6000万元、7000万元，四年累计不低于2.3亿元。

在收购最重要的资金来源方面，爱丽家居计划通过自有资金、处置闲置资产（作价约2亿至3亿元）、银行借款及大股东借款等形式自筹。

公告明确指出，这仅为意向协议，最终交易方案以正式协议为准，且公司缺乏半导体行业管理经验，面临巨大的收购整合风险。

爱丽家居主业为PVC弹性地板，而欧康诺专注于存储测试设备及测试服务，属于半导体产业链。 这两个“风马牛不相及”的行业出现跨界并购的交集，势必引发市场质疑。

为了打消市场对“讲故事”的疑虑，这次并购还设计了深度绑定机制。

为配合上述收购，爱丽家居的控股股东张家港博华企业管理有限公司（简称“博华企管”）宣布合计转让公司20%的股份。其中15%转让给欧康诺实控人赵铭，5%转让给赵铭的一致行动人百年勤书。转让价格为每股9.279元，总价约4.54亿元。

转让股份全部用于业绩承诺保障。其中15%的股份自过户起锁定36个月；剩余5%的股份需待四年业绩承诺期届满且累计业绩达标后方可解锁。

二

在宣布跨界收购的同一天，爱丽家居也披露了自身惨淡的经营状况。

公司预计2026年上半年归母净利润亏损3450万元至4050万元。业绩亏损原因是，公司主营业务PVC塑料地板面临市场需求收缩等压力，2025年净利润已同比暴跌87.55%。

相较于爱丽家居自身的经营困境，欧康诺的业绩更具吸引力。其2026年上半年净利润达3719.67万元，同比增长509%，净利率高达46.6%。

通过释放以上消息，爱丽家居构建了一个完整的跨界转型宏大叙事：

传统地板业务的困境，为跨界转型提供了合理性铺垫。收购业绩暴增的半导体存储测试设备公司，精准切中了当下市场对国产替代和AI算力产业链的热点预期。

控股股东向标的方实控人转让20%股份，并设置严格的业绩对赌和股份锁定条款， 试图向市场证明这不是“讲故事”，而是有真实业绩保障的战略合作。

然而，这一系列公告也埋下了巨大隐患。 收购仅为意向，本质上没有法律约束力。且爱丽家居经营情况不佳，资金缺口显著， 2026年第一季度，爱丽家居经营活动产生的现金流量净额为-4048.25万元，同比大幅下滑164.66%。且公司账面资金大幅缩水，截至2026年一季度末，公司的货币资金仅为2.59亿元，相较于2025年初的5.75亿元大幅缩水过半。

更不用说地产链公司跨界整合半导体公司的难度有多大了，相信很多人都认为这种收购不靠谱。

不过，一些嗅到机会的资金可不管什么潜在并购风险，它们逮住跨界收购这个热点就开始炒作。

7月21日到8月6日的10个交易日内，爱丽家居连续10个涨停板，短期涨幅超过160%，并且全部都是一字涨停。

从筹码角度看，爱丽家居总股本中，实际控制人及第一大股东合计持股比例近70%，导致真正在市场上流通的外部筹码极少。

在10个涨停板之后，爱丽家居市值也才60亿，如果再刨去这将近70%的筹码，爱丽家居简直就是“微盘股里的微盘股”。

流通筹码少，意味着供给稀缺。在连续一字涨停期间，开盘价即为涨停价且全天价格纹丝不动，成交量极度萎缩。这在筹码博弈上意味着所有场内持有者都认为后市还会大涨，坚决不愿卖出；而大量买盘在涨停价上排队等待买入，形成了极端的“供不应求”局面。 供需严重失衡之下，股价必然狂飙猛涨。

不管爱丽家居如何解释收购的合理性，公司主业和半导体存储行业实在过于不着边际，关键是半导体存储又是大热概念，无论是谁潜意识里可能都会觉得这是在搞“蹭热点式收购”。

三

这也导致了监管部门的介入。

7月31日，上海证券交易所发布消息，明确将爱丽家居等严重异常波动股票列入重点监控目标。同时，上交所还披露了当周的监管数据，对多起拉抬打压、虚假申报等异常交易行为采取了自律监管措施，并向证监会上报了涉嫌违法违规的案件线索。

由于股价严重脱离基本面并多次触及异常波动红线，爱丽家居公告自8月3日起停牌核查，8月6日完成核查并复牌。

8月3日-5日，爱丽家居停牌3天， 结果6日复牌之后又来了个一字涨停。

8月6日晚，爱丽家居再次发布股票交易风险提示公告。公告中明确提到，目前公司股票相关指标已严重偏离基本面，存在明显的非理性炒作风险，并强调“如公司股票价格进一步异常上涨，公司可能再次申请停牌核查”。

如果一次停牌降温降不下去，那就准备降两次。

爱丽家居的这场跨界并购， 让笔者想到了同样是跨界并购的10倍超级大妖股国晟科技。

之前，国晟科技宣布拟以高达2.41亿元（溢价超过11倍）收购刚成立不久的锂电企业“孚悦科技”，试图讲一个“光伏+储能”的跨界转型故事。这一动作配合某些游资的舆论造势，国晟科技股价狂飙。 从2025年9月到2026年4月，暴涨10倍。

由于被收购公司缺乏财务支撑、且上市公司自身连年亏损，银行出于风控考量拒绝了并购贷款。2026年4月13日，国晟科技宣布终止收购，跨界故事彻底破产。

之后，国晟科技股价就绷不住了，从34元的高位一路暴跌到7元多，跌幅巨大。

同样是跨界并购，爱丽家居会不会重演国晟科技先暴涨再暴跌的走势，需要时间给出答案。

但可以确定的是，爱丽家居股价被爆炒之后，已经严重脱离了基本面。散户如果高位入场，大概率凶多吉少。

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