原创 血亏5.4亿！SpaceX疯狂作死？内行死咬：三大印钞机锁死未来！
创始人
2026-08-09 05:10:16
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SpaceX 发布上市后首份季度财报，收入同比增长 92% 超预期，但净亏损超 5.4 亿美元，资本开支增加 185 亿美元也超出市场预估，导致盘后股价下跌超 7%。
本周还面临锁定期结束后内部人员可售股的挑战。不过，部分投资者认为这些资本支出是高成长阶段的必要投入，无需过度担忧。
SpaceX 的烧钱扩张有其合理性，核心在于三大业务的协同布局。
其业务分为火箭发射、星链通信和 AI 算力三大板块。星链通信是当前的现金牛，2025 年营收占比达 61%，贡献稳定利润，为其他板块提供现金流。
火箭发射业务虽因星舰研发处于亏损，但星舰一旦成熟，将大幅降低发射成本，反向支撑星链和 AI 业务。
AI 算力板块虽处于烧钱阶段，但已与头部企业签订长期算力租约，未来增长潜力巨大。这种协同模式使得短期烧钱能为长期回报奠定基础。
在马斯克的多公司布局中，SpaceX 具有独特地位。
与特斯拉相比，SpaceX 的管理团队更为强大，对马斯克的依赖度较低。过去十年马斯克更多精力放在特斯拉上，但 SpaceX 仍能保持优异表现。
这得益于其成熟的团队和清晰的业务架构，星链的稳定盈利也减少了对外部融资的依赖，使公司能更独立地推进长期项目。
对于 AI 相关股票，市场认为不存在泡沫。英伟达、Micron、谷歌、微软等公司的估值合理，反映了美国创新的投资机会。
SpaceX 的 AI 业务作为未来增长曲线，其资本投入是布局这一机会的必要步骤，长期来看有望带来可观回报。
投资者应结合自身风险承受能力，咨询专业顾问进行决策。
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