每经记者｜鄢银婵 每经编辑｜文多

半岛医疗创始人雷晓兵身上，带着两种身份的拉扯：一个是医生的执念，这种执念是追求效果确切、副作用越小越好；另一个是企业家的本能——让公司活下去、走得远。

过去几年，这家公司接连踏准了两个“爆款”节奏：超声炮与黄金微针，累计治疗人次已突破700万。但雷晓兵在接受采访时，反复提及的却是一个略显灰度的词：“痛苦”。

痛苦来自何处？可能来自对模仿的担忧，一款产品从“可用”到“趋于完美”需要十余年迭代，而模仿者只需几个月的“拆机”过程就能跟进；或许是因为资本市场偏好“轻资产、快周转”，而医美器械的本质却是“高投入、长周期、低容错”。

当中国医美行业从野蛮生长走向合规深水区，半岛医疗的处境，映照着整个国产医美器械产业的集体命题：在监管升级、模仿围剿、国际竞争的三重挤压下，一家企业如何守住底线、走通前路？

近日，雷晓兵接受了《每日经济新闻》记者专访。围绕合规门槛、研发投入、市场乱象、国际化等话题，这位自称“技术发烧友”的企业创始人，分享了企业在高投入与高风险间的取舍，以及对行业未来的冷静观察。

""半岛医疗创始人雷晓兵 图片来源：受访者提供

定标准的人，也要面对模仿者

“我们早期的迷茫，来自于国内没有标准。”雷晓兵开门见山。

这句话的背景，是当年那个中国医美器械监管史上的特殊阶段。在半岛医疗启动超声类设备研发的2012年前后，国内对于高能量超声设备的分类界定尚处模糊地带。多数进口超声设备仅凭“同类产品比对”路径（即与已上市同类产品进行对比证明自身有效）上市，无需大规模临床试验。但这种宽松环境也埋下隐患：由于缺乏针对性评价标准，部分设备屡现不良反应，监管部门开始重新审视这一品类的管理级别。

“半岛超声炮”的临床研究正是在这一转折期启动。雷晓兵回忆，四五年前立项时，“没有一家（企业）做到过，也不知道怎么去做”。这意味着，研发企业不仅要证明产品安全有效，还要为监管层提供一套可验证的评价方法。

最终，半岛医疗耗时四年半，完成了覆盖204例受试者的多中心临床研究，术后3个月有效率96%，6个月达80%，严重不良事件发生率为零。2025年，“半岛大超炮”获得国内首张聚焦超声皮肤治疗仪的三类注册证（第三类医疗器械注册证）。

“国家药品监督管理局的一些标准，参考了我们公司的标准。”雷晓兵说。

路径打通后，半岛医疗没有将其视为商业秘密封存起来。雷晓兵主动向行业公开了方法和数据，“未来两年内将会有好几家企业走通”。在他看来，合规是整个行业必须跨越的门槛，与其让后来者重复摸索，不如加速赛道合规进程。雷晓兵认为：“我们有义务，也有责任。有人（先）走通了，大家后面就很容易走通。”

在赛道合规的过程中，雷晓兵向《每日经济新闻》记者回忆道，过去很多企业无需做严格的临床试验，仅需比对即可上市。而如今有了“三类证”的严格要求，门槛被拉升了数个量级。

在他看来，监管升级正在加速行业优胜劣汰。过去，美容院涉足医疗、非医学背景人员涌入医美业等现象出现，很大程度上是因为行业处于监管模糊地带。“现在国家一直在倡导‘三正规’，即正规机构、正规医生、正规设备。”他说，这种规范化的趋势，在十多年前是很少听到的。

主动公布方法和数据的同时，公司也在被模仿。

“他们（有的厂商）会买我们的机器回去拆，研究我们的报告。”他直言，大量模仿者正通过“拆机”快速跟进，试图分食市场红利。

但难以回避的是，模仿者的存在导致了价格战。当被问及是否感到压力时，雷晓兵颇为冷静地说：“降价解决不了真正的问题，消费者需要的是品质保障和疗效保障。现在卷价格的做法，其实牺牲了消费者的利益和真正的疗效。”

""医美项目作用层次 图片来源：国金证券研报截图

销量能定义“爆款”，定义不了“成功”

雷晓兵并不以销量定义产品“成功”与否。

他以黄金微针为例介绍，这款被市场视为现象级的产品，从2010年立项到第五代技术成熟，历时十余年，但“前四代都不怎么成功”。

为什么不成功？技术上的答案是效果和体验难以兼得。早期黄金微针效果显著，但痛感剧烈，消费者做完第一次后往往拒绝第二次。雷晓兵记得当时的市场反馈可以形容为：“爱他，请带他去做黄金微针，因为效果真的很好；恨他，也去做黄金微针，因为太痛了。”

这种两极分化的评价，让雷晓兵陷入长期“痛苦”。从医生视角出发，好产品应该是效果确切且体验舒适，“虽然大家都认为这是成功，但你内心并不完全认同”。

直到第五代技术解决了分层发射、无序扫描、超细针体等难题，黄金微针才接近他心中的“完美”。“一两年过去了，我们仍在尝试对第六代技术进行提炼和改进，但还没有找到确切的方向。”他说，一款产品从“可用”到“趋于完美”，需要的时间远超外界想象。

这种对“成功”的定义，直接影响企业的竞争策略。面对模仿者和价格战，雷晓兵的选择不是参与低价竞争，而是持续迭代技术、优化体验。

“你希望的是那1%、2%不出问题，但谁都不希望成为那1%、2%。”雷晓兵说。

在他看来，降价解决不了品质问题，只有持续的技术投入，才能让产品无限逼近那个“百分百安全、有效且舒适”的理想状态。

“今天，做医美的人越来越多，频次增加、收费下降，越来越回到实处。”他说。

这种“回到实处”，既是对行业泡沫的挤压，也是对企业真正实力的检验。雷晓兵判断，未来能存活的企业必须具备两个能力：一是有真正的研发积累，二是对品质的坚守。他认为：“以前靠炒作、靠概念生存的（企业），慢慢要被淘汰。”

中国医美器械正从“跟随”走向“局部领先”

2025年，半岛医疗在美国洛杉矶设立了全球第五座工厂，该厂选址距离全球医美巨头“艾尔建”仅15分钟车程。

但半岛医疗进入美国主流市场后的打法，却与大多数中国企业的“性价比”策略截然不同。 “我们就要从Number One开始。”雷晓兵说，半岛医疗选择直奔哈佛医学院、麻省总医院等全美排名前五的顶级医疗机构。

这种策略背后的逻辑是：在国内市场验证的技术，能否在欧美市场站住脚，需要重新检验。他介绍道：“不是说在中国成功就能在美国成功，这是伪科学。我们要去摸索在欧美人身上用什么样的剂量，量效关系是什么？”

这意味着，半岛医疗在美国同样需要开展临床试验，重新验证安全性和有效性。对于那些排名一百名开外、主动寻求合作的机构，雷晓兵选择拒绝，因为公司刚进去美国市场，“只想做正确的事情，让最有影响力的人先验证”。

这种“先难后易”的路径，正在改变海外医生对中国医疗器械的认知。据他介绍，美国前30强的医疗机构中已有七八成采购了公司设备，包括前AAD（美国皮肤病学会）主席、激光协会主席等专家在使用后给出了正面反馈。

从全球技术竞争的维度看，他认为中国医美器械正从“跟随”走向“局部领先”。雷晓兵认为：“我们光学可能落后欧美还有一到两年的时间，但在超声、黄金微针上领先了，而且越来越领先。”

但这种“领先”并不意味着可以高枕无忧。真正的考验在于，中国企业能否从技术突破走向标准定义。

“今天供给数量上限已相对充足，但缺的是深度和精度，”雷晓兵反思道，“我们一年就能研发十款产品，但可能真的没做精，没做透。”

他以自身为例说，其微信签名是“用一生的精力去打磨世界级的优质产品”。“我用一生只能打磨几件，而有些人一年就干十个——但没有做更多的临床研究和量效关系。”他说，企业经营需要更多“匠人精神”。

对于行业未来，他判断消费正回归理性。“以前大家可能觉得医美是个噱头，现在更多人关注真正的疗效和安全性。”消费者对品质的追求，倒逼企业必须回归医疗本质。

但他提醒，回归医疗本质需要实实在在地做取舍。他进一步说道：“从‘半岛’成立第一天，我们就决定终身不开机构，只做上游技术研发。”而这种专注意味着要拒绝很多诱惑，包括向下游延伸、做更“轻”的生意。

一家“技术发烧友”的资本选择题

作为细分行业的龙头公司，上市与否已经成为摆在雷晓兵面前的选择题。

“证券资本化是正常的发展趋势。医疗资产证券化对整个行业有很大的推动，”但他立刻补充道，“坦白讲，医美资产证券化比较疲软。”

这句话的背景是近年来医美行业在资本市场起起伏伏。前几年，资本狂热涌入，催生跨界并购和估值泡沫；随后监管收紧、消费回归理性，行业进入调整期，不少医美上市公司面临业绩对赌压力和估值倒挂。

对于半岛医疗是否上市、何时上市，雷晓兵没有给出明确答案。他反复强调：“我们几位创始人对技术本身感兴趣，我们愿意将来某一天离开人世的时候，都在工作台旁边。”

但他也承认，这种专注是有代价的。研发投入占营收比重常年超25%背后，是长期的高额投入和较低的容错率。雷晓兵介绍道：“今天你看到的是两款产品成功，那我们可能还有20款产品没成功，或者正处于灰色地带。”

在资本市场的逻辑中，这种“高投入、长周期、低成功率”的模式，并不讨喜。投资者更青睐轻资产、快周转、可复制的高增长故事。但雷晓兵的判断是，医美器械行业的本质是严肃医疗，容不得捷径。

“医美行业首先应是严谨和科学的，”他话锋一转，“而许多目前流行的噱头已经偏离了这一本质。”

但无论外部环境如何变化，半岛医疗的方向已经划定。

“我们只把医美设备这件事做好，我觉得就挺好的。”雷晓兵说。