图源：华大九天官网

蓝鲸新闻12月10日讯（记者 翟智超）日前，国产EDA龙头企业华大九天（301269.SZ）公告宣布，大股东拟变更为中国电子集团，在此前该公司为无实控人状态。

蓝鲸新闻记者注意到，华大九天作为国内EDA领域的重要企业，其股权结构的这一重大转变，背后或蕴含着产业变化与企业战略考量。

股权结构重塑背后

2009年，华大九天于北京成立，作为国内率先投身EDA研发的企业之一，在集成电路产业领域占据着重要地位。而EDA又是集成电路产业必不可少的软件设计工具，应用于半导体设计、制造、封装等各个产业链环节。公司产品包括模拟电路全球流程EDA、数字电路EDA、平板显示EDA等。

2022年7月，公司成功登陆资本市场，从而与概伦电子（688206.SH）、广立微（301095.SZ）等企业并肩齐驱，截至12月10日收盘，公司股价为133.67元，总市值为726亿元。

据了解，公司创始团队注重技术研发和业务拓展，在股权结构设计上倾向于保持一定的分散性，以此吸引更多的战略投资者和产业资本，这也导致了公司在较长时间内没有明确的实际控制人。

截至今年三季度末，公司持股5%以上的股东有多家，包括中国电子有限公司、北京九创汇新资产管理合伙企业等，单一股东持股比例均未超过30%，不存在能够对公司决策产生绝对控制的股东。

图源：东方财富

分散性的股权架构在公司的创立初期以及成长阶段发挥了独特的优势。由于没有单一股东的强力掌控，公司得以在相对多元的决策环境中发展，各方股东的不同视角与资源能够在一定程度上相互交融碰撞，激发创新思维与活力。

图源：公司公告

资料显示，中国电子集团作为中央直接管理的国有重要骨干企业，在电子信息产业领域拥有深厚的底蕴与广泛的资源布局。其旗下众多企业涵盖了集成电路产业链的多个关键环节，从芯片设计到制造封装，形成了一个庞大而有序的产业生态网络。

公司在公告中表示，中国电子集团取得公司的控制权后，可以发挥其资源优势，对接国家部委、地方政府、央企单位及有关行业力量，进一步在关键标的投资、国家项目承担、产业政策争取等方面发挥积极作用，帮助华大九天尽快解决在资金、技术、团队、政策等方面的发展需求。

值得注意的是，中国电子集团是中国电子有限公司的控股股东。截至公告披露日，中国电子集团通过中国电子有限公司、其全资子公司中电金投控股有限公司持有华大九天1.85亿股，合计持股比例为34.06%，具备否决华大九天股东大会特别决议事项的条件。

另外，公告还称，如果中国电子集团提名的5位董事候选人均在公司2024年第二次临时股东大会中被选举为公司董事，那么华大九天11席董事中6席系中国电子集团提名，达到董事会人数半数以上。如果上述董事会变动成立，华大九天将从无实际控制人，变更为中国电子集团控股。

持续获大力度补贴

财报显示，2024年前三季度公司营收约7.44亿元，同比增加16.25%；归属于上市公司股东的净利润约5855万元，同比减少65.84%。

公司之所以出现“增收不增利”的现象。一方面，由于华大九天为保持在EDA领域的竞争力，不断投入大量资金用于研发。2024年前三季度研发费用高达5.42亿元，同比增长20.16%，研发费用率更是达到了73%。

进一步来看，华大九天研发费用大部分或用于支付职工薪酬。2024年半年报显示，公司研发费用为3.49亿元，职工薪酬为2.64亿元，占比约为75%。研发费用过多倾向于职工工资支付。

图源：2024年半年报

蓝鲸新闻记者以投资者身份致电华大九天董秘电话，对方工作人员称，EDA行业属于技术积累很高的行业，所以人其实就是最大的成本。

同时，广立微董秘办人员也告诉蓝鲸新闻记者，目前EDA行业主要是软件研发，而硬件设备基本没有，研发支出主要在人工薪酬这块。

另一方面，随着EDA市场的不断发展，越来越多的企业进入该领域，市场竞争愈发激烈。华大九天为了抢占市场份额，可能需要在产品价格、销售渠道、客户服务等方面投入更多资源，增加了市场拓展成本，从而影响了利润水平。

财报显示，今年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润-3356.43万元，同比下降280.88%。其中，公司前三季度计入当期损益的政府补助为8084万元。

图源：2024年三季报

与同行相比，华大九天所获政府补贴也非常大。截至2024年三季度末，概伦电子、广立微所获政府补贴分别为164万元和677万元。华大九天董秘办员工称，我们的营收体量比他们大，当然跟我们的股东背景也有关。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，成长中的企业往往有这种情况，有些行业在初始阶段或者特定行业周期内确实如此。但是如果真是高成长行业与有竞争力的企业，真实的盈利能力则是其基本标志。