根据近期航运数据和专家分析，印度原油进口格局正在经历稳健的再平衡，中东供应商，尤其是沙特阿拉伯，在俄罗斯因国际制裁和合规限制而放宽的销量压力下重新夺回市场份额。2月前18天，印度原油进口量平均为485万桶/日，较一月份的525万桶下降了8%。此次下滑主要源于俄罗斯的资金流入减少，此前美国对主要俄罗斯出口国实施新一轮制裁，以及欧盟上个月实施第18次制裁方案。

船舶追踪数据显示，俄罗斯对印度的出口量从2025年12月的128万桶降至1月的122万桶，2月初进一步下降至约109万桶，环比下降10%。全球商品情报公司Kpler炼油与建模首席研究分析师苏米特·里托利亚估计，2月份俄罗斯原油进口量为100万至120万桶/日，预计三月可能降至80万至100万桶/日。随着俄罗斯的销量减少，中东海湾地区正在弥补短缺。沙特阿拉伯2月份出货量预计将达到100万至110万桶/日，为自2019年11月以来的最高水平，本月至今的到货量峰值约为140万桶/日，随后预计将逐步缩减。因此，本月沙特成为印度的主要供应国，领先俄罗斯和伊拉克。

自2022年乌克兰冲突爆发以来，印度利用了俄罗斯的折价原油，其峰值时占全国进口量的40%，取代伊拉克成为主要供应国。然而，欧盟和美国连续的制裁浪潮削弱了这种依赖。里托利亚将当前阶段描述为短期稳定，而非回升至2025年中期的高点，预计由于商业和政策摩擦积累，俄罗斯在印度原油板岩中的份额将在2026年趋于较低区间。这一前景基于美印务实的理解，允许基准的俄罗斯进口维持炼油厂运营和国内燃料供应，同时遏制任何显著扩张。短期波动预计将源于制裁风险、运输瓶颈和物流障碍，而非纯粹的经济因素。

一个关键焦点是古吉拉特邦的瓦迪纳尔炼油厂，俄罗斯俄罗斯石油公司持有最大股份。欧盟制裁针对其莫斯科链路后，该设施现完全依赖俄罗斯原油。里托利亚指出，印度可以在不大幅增加采购的情况下保持关键交易量，这与美印贸易动态的发展相契合，包括最近敲定的协议。与此同时，多元化努力包括逐步采购委内瑞拉桶，但由于生产限制、物流和合规问题，这些产量仍属边缘化。从市场角度看，完全替代以中酸度质量、可靠性和折扣著称的俄罗斯品级，对印度为酸性原油加工优化的复杂炼油厂构成挑战。Ritolia警告称，减少俄罗斯原油进口可能会使整体原油成本每桶上涨2-3美元，部分被委内瑞拉供应更便宜所抵消。