2026年2月19日，国内黄金零售价普遍回落，品牌金饰多在1494—1536元/克，水贝报价1268元/克具性价比，银行金条1105—1145元/克，国际金价站上4900美元，白银、铂金、钯金同步走强。回收价一周内由1090元降至1050元/克。

一、国内零售与回收价格动态

国内黄金零售市场普遍下调，品牌足金价区间1494—1536元/克，多数较昨日跌5—30元：中国黄金1536元/克，老庙1516元/克，老凤祥1510元/克，周生生1500元/克，菜百1505元/克。

周大福、金至尊等1499元/克，六福、潮宏基、谢瑞麟、周大生、金大福均跌30元至1492—1497元/克，周六福1494元/克。

深圳水贝足金999—999.99报价1266—1268元/克，含加工费，显著低于品牌店。

银行金条参考上海黄金交易所AU99.99价加计12—18元手续费，农行“传世之宝”1144.92元/克最高，中行“吉祥金”1133.82元/克，建行1109.80元/克，工行“如意金”1105.14元/克最低。

黄金回收价呈回落态势：2月19日1050元/克（99.9%—99.999%），17—16日1060元/克，15—14日1067元/克，13日回落至1060元/克，12—11日回升至1090元/克，10日1083元/克，9日1080元/克，显示周内市场评估持续调整。

二、国际市场与品种表现

国际贵金属全线走强，现货黄金报4927.79美元/盎司，日涨50.09美元，涨幅1.03%，日内最高4931.02美元、最低4853.18美元，突破4900美元并逼近4930美元阻力。

现货白银报75.03美元/盎司，涨1.52美元，涨幅2.06%，领跑板块，突破75美元心理位，低位反弹逾3.8%。

现货铂金2051.67美元/盎司，涨41.04美元，涨幅2.04%，突破2000美元后加速上行，呈补涨特征。

现货钯金1712.82美元/盎司，涨30.47美元，涨幅1.81%，阶梯式走高，距1720美元卖压区仅一步之遥。

近期黄金曾创5500美元/盎司纪录高位，随后回调；截至2月中旬，现货黄金在5000美元下方，年内累计上涨约17%。

三、市场驱动与机构研判

降息预期升温支撑金价，通胀低于预期令市场料美联储年内至少降息一次，10年期美债收益率下行，黄金一度重回5000美元上方，美元走强施压金价，俄乌谈判不确定性及地缘风险提供支撑，金价在4980—5000美元区间波动。

金融服务专家马纳夫·莫迪指出，政策动向与经济数据将主导短期方向；分析师黄文涛认为，地缘紧张、去美元化及央行增储构筑长期支撑，中期逻辑未改。技术面看，金价跌破4955美元黄金分割位，空头暂优，关注30日均线与上升通道下轨支撑及4944美元压力，利空不破支撑或为介入机会。

高盛Lina Thomas维持看多，预计2026年底金价达5400美元/盎司，逻辑在于央行增持对冲风险、美联储降息降低持金机会成本及“财政贬值交易”推升实物资产需求。

投资者买入黄金看涨期权，做市商对冲买入进一步助推涨势，亦会放大下跌波动，高盛认为黄金供给刚性，难现广谱商品超级周期；白银因伦敦库存半数被锁定及向美运输压缩可交易供给，波动剧烈且短期难缓。

世界黄金协会预计2026年债市不确定、美联储降息及弱美元支撑投资需求，地缘风险推高风险溢价，黄金作为全天候对冲工具持续吸金，若无衰退，金饰消费额稳吨数疲软，央行购金近2025年水平，矿产与回收金持平。

中国投资需求强劲，地缘与经济挑战提振保值需求，宽松政策降机会成本，人行购金与保险资金入市提供长期支撑，农历新年前金条金币需求有望高企。2025年全球黄金需求总量5002吨、总值5550亿美元同比增45%，金价均价3431美元/盎司同比涨44%。

五、市场趋势与行业动态分析

全球央行购金已连续16年保持净买入状态，2025年购买量虽放缓至863吨，仍高于历史平均水平，新兴市场央行黄金储备占外汇储备比例约为15%，远低于发达市场，未来增持空间较大。

黄金在经济危机中的稳定性、抗通胀能力及长期保值特性，使其成为央行资产配置的重要组成部分，并逐渐被视为高质量流动性资产的“主要竞争者”。

机构对金价后市看法不一，澳新银行预计第二季度金价将触及5800美元/盎司，瑞银更给出6200美元的乐观预测，主要动力来自央行需求、财政赤字扩大及地缘政治风险。

杰富瑞已将2026年预测上调至5000美元，汇丰银行指出，避险属性并不意味着价格不会波动，2026年市场波动或将成为主要特征，美联储政策预期及美元走势仍是影响金价的关键因素。

现货市场方面，老铺黄金宣布将于2月28日启动2026年首轮提价，今年以来，周生生、潮宏基等品牌均已对一口价产品做出调价，涨幅从数百元至上万元不等。

高端古法金、钻石镶嵌类产品价格调整幅度较为突出，潮宏基消费者中80后、90后及00后合计占比达85%，新生代用户对轻克重、低客单价的黄金饰品需求旺盛，显示出年轻群体对黄金消费的偏好正逐步提升。