01

整体趋势

A股收盘后，A50期货、港股双双暴力拉升！

原因是，会议有了一些阶段性的成果。

具体内容官媒都报道了，大家可以去搜搜看。

说几个关键字吧：更积极的财政、适度宽松的货币、积极有为的宏观政策、稳住房子和股票。

都是市场最爱听的东西。

持股的朋友，明天可以好好躺平了。

1.1全球规模指数表现

上周，全球主要市场全部收涨。

其中，标普500指数上涨0.96%，这应该是2024年年内的第57次新高。

不得不说，在韧性方面美股是真的强，甚至感觉，不论什么时候减仓或清仓美股，都是错的。

如果大家是想做资产配置，作为众多资产之一，一直拿着美股，没毛病。

但如果你重仓美股，赌的就是美股持续的上涨，这就不太建议了。

举一个真实的例子，我有一个朋友，2020年年末入市，啥都不懂，我说你买沪深300就行，他说我要买个股。

恒立液压，连续18个月上涨，总不能我这么背吧，一买就能买崩了？

果不其然，这股就被他买崩了。

投资要避免印象流，用过去的表现来预测未来，一定是不靠谱的。

比如，你觉得美股一直能涨，反弹就是机会，那么2022年，应该会很难熬，因为一年的时间，纳斯达克跌了30%。

又比如，你觉得A股就是3000点的价值锚，超过了就应该减仓，那么你也会错过9月份的暴涨。

所以，投资这个东西很复杂，大部分人是看不清的，千万不要对某一资产有滤镜。

如果看不好，又想投资，最好的方式就是资产配置，用资产之间的对冲，来降低投资的风险。

1.2 恐贪指数

恐贪指数出现了一个有趣的现象。

上周，恐贪指数从63，下降至56，贪婪度有所收窄。

但是，从区间收益看，上周A股还是上涨的。

说明市场走势，和市场情绪之间，出现了一定程度的背离。

建议大家做交易的时候，还是要谨慎一些。

1.3 股债性价比

上周，股债双涨，特别是债券，10年期国债指数价格继续刷新高度，而30年国债指数也收复了之前的回撤。

中债不愧是中国资本市场的纳斯达克。

这个表现确实太狠了，就跟我前面说到的美股一样，回撤必修复，修复必新高，投资必赚钱……

对于债券，我本来是中性偏多的态度，因为它在资产配置中，是非常重要的一环。

但是，目前10年期的收益率连2%的没有。

虽说未来大概率还是继续向下，但空间确实有限，投资的性价比越来越低了。

02

ETF规模变动与成交情况

上周，头部ETF产品的净值，基本上都有所上涨。

但这里面有一个例外，华夏的上证50ETF，净值不仅没涨，反而还下跌了0.5%。

我们第一张表中，上证50指数，明明涨了1.5%，为什么ETF和指数之间，走势出现了这么大的变化？

之前我们讲过，ETF份额的拆分合并，会导致产品的净值出现变化，但实际上，折算过后，投资者的收益不受影响。

这次的上证50，也是类似的操作，只不过，不是ETF的份额的拆分合并，而是基金分红，根据基金公告，基金每10份，分红0.55元。

上周一，也就是12月2号，基金产品进行了除息，导致当天净值天然下调，最终也影响了净值收益的表现。

话说现在分红的ETF产品越来越多了，大家平时看盘的时候，如果想规避分红、或者拆分份额对于净值的假性影响，可以在软件中将价格显示调成复权价（一般是前复权）。

2.1 规模指数ETF：

宽基ETF产品中，像嘉实的中证500ETF，同样出现了指数上涨，但基金净值下跌的情况，相信大家也大概能猜出来，这只基金也在上周进行了除息操作。

如果计算复权净值的话，其实还涨了2.2%。

除此之外，宽基ETF中，还有一个比较明显的反差。

中证1000、中证2000等小市值产品，上周无论是净值、还是成交额，都出现了比较显著的增长。

反观沪深300、A系列，这些市值偏大中型的指数产品，净值涨幅偏小，成交额也并没有出现显著的增长，而双创板块的大市值产品，成交额的萎缩也更加明显。

这说明，在上周的权益市场中，交易情绪，主要还是在中小盘这边。

可能大家平时对于小市值的关注比较低。

这说两个数据，第一，中证2000指数，已经突破之前10月8日的高位了。

第二，微盘股指数，现在的位置，甚至是比10月8号的市场高位，还要高出一大截。

图就不放了，毕竟也不是推荐，感兴趣的朋友可以自己搜一搜。

说明，我们的市场其实不缺钱，只不过，这些钱，都选择了跟基本面相关度更低的小市值公司。

2.2 主要行业及主题ETF：

行业ETF方面，上周芯片、新能源等行业表现一般，在上证指数涨幅超过2%的情况下，没有表现出进攻的特点。

我们之前经常说，这些行业弹性大，市场上涨的时候，能涨得更多，现在脸被打得啪啪响。

看来，投资还真不能太印象流。

而银行、医药等相对稳健的行业，涨幅反而比较可观。

稍微多说两句医药。

在我刚接触ETF的时候，曾经做过一个特别麻烦的数据，就是梳理医药类产品。

这个行业，细分的指数真的太多了……

而且，不同细分赛道，它们收益之间的差别，可能是非常大的，比如中证医疗和创新药ETF，它们上周的净值涨幅，就差了1.8%。

所以，大家在选择医药类产品的时候，一定要好好看看它投的是什么。

2.3 其他ETF：

上周红利产品涨幅明显，这事感觉挺割裂的。

我们刚刚说完中证2000、微盘股，最近一段时间表现很好，按理说，红利和这两类产品性格相反，应该会下跌。

但没想到，跷跷板的两头都起来了。

其实仔细想想，红利的上涨，和小盘股，甚至债券资产，都有着异曲同工之处——

对基本面的敏感度相对较低。

不过随着市场对政策的预期再次加强，后续这种风格可能会发生改变，顺基本面的板块，未来的表现可能会更高。

03

基金公司ETF规模排名（剔除货币与债券类）

上周市场表现不错，所以基金管理人的ETF规模，都出现了一定程度的增长。

增幅较大的是华泰柏瑞。

原因是，沪深300ETF的规模依然处于绝对优势，再加上几只红利产品，净值和份额的双涨。

其实除了沪深300外，华泰柏瑞也非常重视红利产品。

比如红利ETF，200亿规模，红利低波ETF，现在也有近100亿的规模。

而且，再补充一个冷知识。

雪球网上，每一个ETF产品都对应着一个粉丝数。

我之前整理过数据，华泰柏瑞的红利ETF，粉丝数高达66万，是所有ETF产品中，粉丝数最高的一个。

在红利产品方面，无论是规模、还是营销，华泰柏瑞确实很用心了。