市场普遍预期，加拿大央行在1月28号的货币政策会议上将会维持基准利率不变。但在当前复杂的贸易环境下，各方更关注的是央行是否会进一步下调经济增长预期，以及如何在依赖与自主、开放与保护之间找到新的平衡点。

作为西方七大工业国之一，加拿大的经济结构长期依赖制造业、高科技产业和服务业三大支柱，同时凭借丰富的自然资源，发展起了规模可观的资源工业、初级制造业和农业。其中，钢铝产业和汽车产业是支撑其整个制造业的关键领域。

离天堂太远，离美国太近

目前加拿大的钢铝产业已经出现问题，陷入了被牵制的困境。

加拿大是美国重要的钢铝供应国，每年对美出口额超过120亿美元，行业超过40%的营收都依赖美国市场。2025年，美国将部分关税从25%大幅上调至50%，直接重创了加拿大钢铝产业的出口。

受关税的影响，加拿大钢铝产品在美国的竞争力急速下降，订单锐减，工厂超过三分之一的机器被迫闲置。为了生存，企业不得不裁员、削减研发投入，这不仅影响了就业，还动摇了整个行业未来的发展根基。

作为经济火车头的汽车产业，发展也明显放缓。如果说钢铝是基础材料，那么汽车制造业就是将这些材料转化为高价值产品的核心引擎，而关税战让这个引擎严重失速。

尽管行业专家一再警告，对加拿大汽车零部件加税最终会反噬到美国工厂，但高关税仍在2025年落地实施而且冲击迅速且明显。

加拿大汽车年产量相比十年前的高峰期，已经萎缩了近一半。与此同时，高利率也冷却了消费者的购车热情，汽车市场持续收缩。

关税带来的冲击并非个例，而是像多米诺骨牌一样引发了一连串的连锁反应。

为了规避风险，特斯拉等知名品牌已经开始将供应链从北美转向德国、日本等地。2025年，美国从加拿大进口汽车的占比，也从过去十年的近一半骤降至三分之一，这标志着平稳运行了几十年的北美汽车产业链开始出现裂痕。

制造业的衰退还会连带拖累上下游的矿业、物流、技术服务等众多行业，最终直接拉低整个国家的经济增长速度。加拿大自然不想坐以待毙，也在尝试进行高难度的经济转型，试图降低对美国的过度依赖、寻找新的发展路径，从而推动经济增长。

近期最引人注目的动作，是加拿大在电动车领域的策略大调整。2026年初，结束对华访问的加拿大总理卡尼宣布取消了对中国电动车的惩罚性关税，转而设立年度进口配额，并以较低税率进口中国电动车。更关键的是，加拿大同时推出了“本地建造方可进入”的策略，简单来说，就是鼓励中国车企到加拿大设厂，使用当地的供应链和工人，以此换取市场准入资格。

其目标很明确，就是希望加拿大成为北美第一个深度融入中国电动车技术和本地制造的国家。

经济内忧外患，难过关

当前加拿大民众的生活压力不小。

加拿大的电话费堪称全球最贵，租金每年还会上涨5%到8%左右，但不少工作的薪水却只有美国同行的一半，这背后不仅仅是通胀所能解释的。

因为深度依赖美国外部市场，这让加拿大经济变得格外敏感，外部的任何风吹草动都会在国内显现明显影响。

其中一个最直接的信号就是物价波动，受美国关税政策影响，加拿大2025年2月的消费物价指数（CPI）在7个月后首次突破2%的调控目标，升至2.6%。物价上涨，但老百姓的收入却没有跟上，在高房价和高利率的双重打击下，大家不得不缩减开支、精打细算。2025年，加拿大的消费者支出在9月和10月连续下滑，尽管11月有小幅反弹，但整体消费意愿依然明显疲软。

这种压力很快转化为对未来的担忧，一项调查显示，加拿大民众认为一年内经济会陷入衰退的企业比例，短时间内从15%翻倍至32%，而普通消费者的悲观情绪更重，这一比例高达66.5%。

当大多数人都预感经济寒冬即将到来时，行为也会随之改变：企业不敢轻易投资矿产等领域，个人不敢大胆消费，经济复苏动能就会明显不足。

这种谨慎直接反映在就业市场上。2025年12月，加拿大失业率升至6.8%，创下两年多以来的最高点。值得注意的是，与此同时求职的人数比例也突破了历史纪录。

这说明并非工作岗位突然大量消失，而是越来越多人进入就业市场找工作，但新岗位的增长没有同步跟上，兼职就业大幅减少，导致求职队伍不断扩大，失业率被推高。

仔细观察就业市场，会发现呈现出“冰火两重天”的景象，这也是加拿大经济结构问题的直接体现。

“火”的一面是，医疗、教育等主要服务于本国需求的行业，成为创造就业岗位的主力；“冰”的一面是，严重依赖出口的制造业、建筑业，工作岗位持续萎缩，尤其是受美国关税直接冲击的钢铁、铝、木材、汽车等行业，出现了明显的裁员潮。

以钢铁行业为例，2025年10月，加拿大钢铁对美出口按年暴跌36.6%。出口行业受挫后，企业自然不敢招聘和投资，劳动力市场疲软又导致居民收入增长乏力，进而让消费进一步萎缩。

如此便形成了一个恶性循环：外部冲击导致就业低迷，就业低迷引发消费疲软，最终拖累经济下滑。