今日（2.10），泡泡玛特再度大涨，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）昨日再创阶段新高，今日震荡走平，周线冲击两连阳。资金持续青睐，近5日有2日获净流入，累计“吸金”近3000万元。热门成分股多数收红：泡泡玛特涨近5%，安踏体育、李宁、海尔智家涨近1%。（成分股仅做展示，不作为个股推介）

消息面上，2月9日，泡泡玛特发布公告，披露2025年全年核心销售数据，全IP全品类产品全球销量突破4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只。泡泡玛特创始人王宁表示，2025年泡泡玛特全球员工伙伴超1万人、注册会员超1亿人、LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只，业务覆盖超100个国家和地区、全球门店超700家、拥有6大供应链基地。

A股方面，规模领先的消费ETF（159928）收跌1.25%，全天成交额近5亿元！资金再度涌入，全天获净申购7400万份。热门成分股多数飘绿，安井食品跌近4%，泸州老窖、山西汾酒跌超2%，贵州茅台、伊利股份、牧原股份跌超1%，五粮液微跌。（成分股仅做展示，不作为个股推介）

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

东方证券指出，近期市场避险情绪助推消费。消费板块的逆势主要有两种可能性，第一种可能性是随着地产政策的调整，市场开始朝着经济明显修复的顺周期方向交易；第二种可能性是大宗商品的剧烈调整冲击了市场风险偏好，使得市场出现了避险行为。（来源：东方证券20260208《策略周度思考》）

【春节假期临近！机构如何看待白酒动销情况？】

中信证券指出，临近春节白酒动销逐步升温，考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等重要节假日居民消费存在韧性，春节白酒消费以居民返乡聚饮为主，长假多一天有利于白酒消费场景的增加，判断2026年春节旺季白酒动销表现有望平稳好于市场预期。白酒行业已连续调整多年，当前白酒行业处于长周期的基本面底部，虽然现在还难言明确的向上拐点，但在行业基本面底部、低市场预期和低持仓背景下，任何边际向好的改善预计都有望大幅提振板块的投资情绪，看好白酒板块修复行情。建议逢低增配白酒行业。此外，当前离春节元宵节更近背景下，部分名优酒企产品或产生短期旺盛终端补库需求。

临近春节白酒动销逐步升温，预计春节动销表现有望好于市场预期。春节假期是白酒传统消费旺季，今年春节前第3~4周白酒实际动销流速已经开始加快，比往年提前1~2周，主要受益于礼赠市场需求表现好于市场预期。节前1-2周以及春节假期期间，大众聚饮等需求有望逐步释放，再考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等重要节假日消费存在一定韧性，春节白酒消费以居民返乡聚饮为主，长假多一天有利于白酒消费场景的增加，综合判断2026年春节旺季白酒动销表现有望平稳好于市场预期。截至2026年2月6日，白酒板块市盈率（TTM）约为19.5x，处于中长期的历史底部区间，在3年/5年/10年/上市以来的30%/18%/10%/16%分位，已反应较多中长期的悲观预期。此外，2024年以来白酒头部企业股东回报稳步提升，龙头公司分红率普遍在65%以上，不断增厚投资安全边际。

分化仍是主基调。

（1）高端酒方面，茅台春节动销超预期。根据《今日酒价》，截至今年2月8日，53度500ml飞天茅台批价已回升至约1660元，较2025年12月提高约100~150元/瓶，预计普飞春节期间的投放量同比略增（1&2月投放量双位数增长）。

（2）次高端价格带白酒表现持续分化。虽然商务宴请等需求目前仍继续承压，但受益礼赠需求环比改善以及大众聚饮等需求逐步升温，预计次高端价格带整体需求同比下滑幅度有望收窄，各品牌表现持续分化。

（3）区域酒面临去年高基数压力，今年春节和一季度预计有所承压。2025年上半年整体受政策影响较小，龙头区域酒企开门红完成度较好，但考虑到库存压力、礼赠商务宴请等需求未完全恢复的因素，头部区域酒企普遍降低2026年开门红目标，预计今年一季度报表侧将有所承压。

（来源：中信证券20260210《白酒终端补库意愿强烈，居民消费韧性超预期》）

【风格切换背景下美妆领涨，如何看待新消费板块？】

野村东方指出，美容护理板块领涨的驱动力可归结为两方面因素：一方面是美妆行业头部企业亮眼的业绩预告激发美妆业绩反转预期，另一方面则是过去一周科技和贵金属板块波动率放大，这使得过去半年内一直处于低位的消费板块成为场内资金的避风港。

除了化妆品龙头外，服务消费和新消费领域中的代表企业亦涨势喜人。具体来看，旅游板块主要受益于春节假期临近和新增投资项目未来业绩的预期。此外，潮玩板块内泡泡玛特“PUCKY敲敲系列”和“星星人怦然心动系列”火爆，使得市场淡化了泡泡玛特过度依赖单一IP的风险，并最终以估值修复的形式支撑股价上涨。

展望本周，看好两大主线，一方面是能够受益春节消费旺季催化的服务消费板块，另一方面是基本面改善的免税龙头和经营稳健且确定性较高的商贸零售。

（来源：野村东方20260208《风格切换背景下美妆领涨，关注服务与新消费标的》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/2/6）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

数据：截至2026/1/30

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于风险较高等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费ETF汇添富（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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