随着市场预期的改善，中国股市出现强劲反弹，多家外资机构纷纷发声，看好A股市场。

“中国资产吸引力在今年会进一步提升。”瑞银全球金融市场部中国主管房东明认为，在全球日益重视分散投资的背景下，中国有望成为国际资金多元配置的重要增量市场。强硬的创新能力，叠加支持性的政策，充裕的流动性，以及国内外机构投资者潜在资金的流入，预计将支撑中国股市迎来另一个丰年。

渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟亦建议，今年要超配中国A股。他预期，中国在2026年可能推出更果断的针对性刺激措施，尤其是“十五五”规划建议的发布，重点提出了加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力。而定向的政策刺激，以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持。

AI板块成关注重点创新能力吸引外资布局中国

今年市场最值得关注的板块是哪个？多家外资机构给出了完全一致的答案：人工智能（AI）及相关主题板块。

近年来，AI产业从“技术突破”迈入“场景落地”的关键跃迁期，凭借技术迭代、政策支持与市场需求的三重共振，成为产业链中最具增长潜力的新领涨方向。

“外资机构对中国的AI公司产生很大兴趣，是因为大部分机构投资人认为AI就是未来。”瑞银中国股票策略研究主管王宗豪指出，中国和美国是AI领域最领先的两个国家。相较于其他市场AI公司股价与美国市场高度绑定，中国的AI公司则与美股关系极低。当前外资在美国的配置已经60%以上，在中国的配置不足5%。从风险分散的角度来说，外资今年更倾向于布局中国AI市场。

事实上， AI等新质生产力也是我国今年“十五五”规划建议中的关键内容。这也让外资看到了中国AI未来的发展空间。

汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶认为，创新能力将成为中国在庞大生产能力、超大规模市场之外的第三大核心优势，持续吸引外资布局中国。

梁大伟亦认为，AI等科技股仍是今年A股配置的核心板块。对于投资者而言，应聚焦“硬科技”中的确定性订单与量产能力，警惕低空经济、人形机器人等尚无商业化路径的概念炒作。

消费板块分歧大上半年投资仍需偏向谨慎

今年以来，促进消费成了政策发力重点。这会否推动我国A股市场消费板块的大幅上升？对此，外资机构保持谨慎态度。

王宗豪表示，从当前数据看，消费板块的增长出现了较大的分歧。从股市表现上看，去年一些高端消费总体表现较好；同时在政府补贴力度加大的上半年，家电、汽车等大件消费保持良好。但总体消费板块表现差强人意。

“今年在房地产市场情况有所好转的情况下，预计居民财富效应将会转好。”王宗豪认为，如果今年大件商品的消费转移到一些别的场景或者服务类型消费等方面，消费板块仍有一些机会，但至少上半年消费板块投资还是偏谨慎。

梁大伟则认为，如果今年中国的消费政策进一步加强，同时房地产市场情况保持稳定向好，消费相关板块仍有机会，并有机会与AI板块之间形成轮动。

存款搬家叠加外资看好市场对一季度A股市场保持乐观

当前，市场对于今年A股的表现仍然保持乐观。从资金面来看，外资目前仍未大面积进入，但看好中国市场也让他们成了潜在的市场资金来源。与此同时，今年我国存款面临大规模到期，存款利率下行也将有望让存款资金直接或间接“搬”入市场。

“目前来说各类的资金流向是比较充裕的，目前没有观测到整体市场的过热迹象。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，当前“存款搬家”正在发生，大部分投资者尚未把债券或者货币市场的钱赎出来投股票，处于初步阶段。但当前保险公司投资股市的比例不断提升，也让投资者的资金间接投向了股市。同时，私募基金发行额有所提升、ETF进一步提量，也预示着资金通过各个渠道流向A股市场。

梁大伟则认为，今年以来，A股H股都将有较好的表现空间。外资将成为进一步推动A股市场继续上涨的重要力量之一。当前，中国A股市场相对其他市场而言仍是估值洼地，同时外资也正处于重新选择配置资源之时。不过外资是否流入仍需观察美元是否会进一步转弱，美股的涨势会否停滞。而他所了解的大部分合作机构均预计，将增配A股市场。

对于投资者而言，孟磊建议，今年投资者要根据自己的风险偏好做一定的调整，可做分散化的组合方向的投资，有ETF、公募基金，也可以有保险的资产配置，在资产配置的分散风险之下，承担波动的能力会提高不少。

此外，梁大伟还指出，除了A股外，渣打维持超配黄金的建议。渣打银行预期未来12个月黄金目标价每盎司4800美元。新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势；同时，渣打预期在未来3个月及12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平，供应过剩应该会限制由潜在地缘政治风险引发的短暂油价反弹。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对