“把钱存银行，稳稳吃利息”曾经是许多家庭最踏实省心的理财法则。然而，随着低利率时代的来临，银行定期存款利率逐年下行，一年期定存利率甚至跌破1%，十年期国债收益率也来到1.8%附近，若仅依靠银行存款和国债等传统投资模式，很可能陷入“收益缩水”的困境。在此背景下，多元资产配置正逐渐成为投资者们打理财富、力争实现保值增值的重要策略。

为什么要重视多元资产配置？

“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”是人人都耳熟能详的投资箴言，广发基金认为，多元资产配置的重要性，主要体现在三个方面：

一、有利于抵御财富的“隐形缩水”

银行存款、国债等传统资产的收益率正日渐走低，甚至可能难以覆盖通胀，这在本质上就是财富的“隐形缩水”。这种情况下，如果固守从前单一的投资模式，就像是用越来越小的碗去接水，难免捉襟见肘。

而多元资产配置的一个重要逻辑，就是用更多更大的碗去接更多的水，解决收益来源不足的问题。通过构建多元化的资产组合，投资者可以将资金科学分散到股票、商品等收益潜力更高的领域，争取拉高整体组合的收益率，从而更有力地对抗通胀侵蚀，实现资产的保值乃至增值。

二、有利于分散风险，提升投资体验

如果仅仅投资单一资产，往往会遇上收益偏低或是波动偏高的问题。例如，债券与债基等固收类资产的波动虽小，但在低利率背景下，票息空间被压缩，收益的吸引力可能不足；股票与偏股基金等权益类资产的吸引力虽然相对提升，但股市带来的波动也客观存在。同花顺iFinD数据显示，截至2025年末，近10年来，上证指数的年化波动率为16.54%；黄金等商品类资产虽具备避险属性，长期也能对抗通胀，但在极端行情下也可能出现大幅回撤。例如2011年至2015年期间，COMEX金价的最大回撤一度达40%以上。

这个时候，通过多元资产配置，选取相关性较低或负相关的大类资产来构建组合，更有利于分散风险、提升投资体验。长期来看，股债之间一般以负相关为主，而黄金等商品与股债属于低相关。通过科学的比例将它们组合在一起，资产间的波动便有可能相互对冲，这就好比装上一个“减震器”，将整体波动降下来。

图1：多元资产配置组合表现稳中有升

数据来源：同花顺iFinD，2020年12月31日至2025年12月31日。本次多元资产配置组合以COMEX黄金、标普500指数、中证全债指数、上证指数各占25%比例配置而来。指数历史表现不预示未来表现，不代表基金产品表现，投资须谨慎

三、有利于增强长期收益的稳定性

根据“美林时钟”理论，没有哪一类资产能够持续领跑，但在特定的经济周期里，总有一类资产的表现相对亮眼。

例如，在经济下行期，为了避险，资金往往涌入债市，此时债券表现占优；当经济回升，企业盈利改善，股票更容易获得可观的资本利得；而当通胀高企时，黄金则展现出较好的抗通胀属性，容易受到追捧。

图2：“美林时钟”示意图

如果投资者只押注单一资产，容易面临“踏空”或“深套”的风险。例如，仅持有债券，在经济上行期可能直接踏空，错失机会；仅持有股票，在经济衰退期则会相当煎熬。

而构建一个涵盖多元大类资产的组合，无论市场处于复苏、过热、滞胀还是衰退阶段，组合中都可能有一类资产处于相对优势位置，从而提升组合的长期稳定性。

借助专业的力量实现多元配置

不少朋友可能会想：那我自己去买点股，买点债，再搭点黄金，不就是多元配置了吗？

事实上，理解重要性只是第一步，真正的挑战在于实践应用。对于普通个人投资者而言，构建并维护一个科学的多元资产组合，并不是件容易的事。

一方面，资产配置是个性化的，讲究“量体裁衣”。每个人都需要考虑年龄阶段、财务能力、资金使用期限、风险偏好等诸多因素。

另一方面，市场是动态变化的，一个历史业绩好的组合，未必适用于当下。因此，需要对组合进行常态化的跟踪、分析和动态调整，而这又会涉及到经济研判、估值分析等更为专业的领域，对普通投资者而言门槛较高。

那么，投资者应该如何解决这一难题？目前，市场上已有多种产品与服务，可以帮助投资者实现多元配置。其中最具代表性的两个方案，一个是FOF产品，一个是基金投顾服务。二者均致力于通过专业管理，帮助投资者实现多元配置的目标。

广发基金多年来坚持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供全天候的投资工具和解决方案，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。

广发基金和您下期再会！

（文章来源：广发基金管理有限公司）

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