现货黄金全年累计涨幅约64%，这不仅是近年来最强劲的表现，更是自1979年以来最大的年度涨幅，创下了46年来的新纪录。

不仅仅是黄金，其他贵金属的表现更是令人惊叹。白银全年涨幅超过147%，远远甩开黄金，成为有史以来最强劲的年度表现者。铂金涨幅超过126%，同样创下有记录以来的最大年度涨幅，现货铂金年末回落6%至2054美元，却无法抹去其从低谷到2478.50美元纪录高点的辉煌。钯金则上涨超过75%，创下15年来最佳年度表现。

非农倒计时！

本周，美股三大股指纷纷下跌，截至收盘，道指累计下跌0.67%，标普500指数累计下跌1.03%，纳指累计下跌1.52%。

下周是2026年第一个完整交易周，几乎所有决定方向的数据要在这一周内集中出现：制造业、服务业数据，职位空缺，非农数据也将压轴出场。

其中，非农是一锤定音的数据，1月9日，美国将发布12月非农就业报告。

当前市场预期新增就业约5.5万人，失业率维持在4.6%。彭博经济研究的预测更为积极，预计就业增长8.0万人。本次数据的关键看点在于就业增长与失业率高企并存的矛盾现象。报告结果将直接影响市场对经济韧性与美联储政策路径的判断。

如果其温和走弱（5–8万），给美联储“继续降息”的理由，利好股市；如果其明显走弱（0–4万），市场会开始问是不是“衰退在路上”？

不过，预计这次数据可能恰到好处地走弱。理由很简单，美国劳工部统计局局长被特朗普撤掉后，几乎所有重大数据都有利于股市。

市场和美联储，已经明显“分裂”：市场已经押注2026年会降息两次，美联储官方点阵图只给了一次，而且内部严重分歧——市场和美联储，正在“对赌”未来经济是否继续变弱。

关于美股后市，当前美股的震荡，本质上是“估值重构”而非“熊市信号”。标普500当前市盈率约21倍，处于近五年中位数水平；纳指核心科技龙头的市盈率仅28倍，与业绩增速基本匹配，基本面支撑依然存在。

后续重点关注两个关键数据：一是美联储的政策动向，尤其是议息会议释放的降息信号；二是企业财报，尤其是科技巨头的业绩兑现情况，这将决定板块分化的走向。

除此之外，投资者们还需关注国际局势方面的消息。

美国入侵委内瑞拉！

当地时间1月3日，美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭委首都加拉加斯并抓走总统马杜罗及其妻子。

有委内瑞拉官员表示，本次军事打击已造成委内瑞拉至少40人死亡。同日，美国多地爆发游行示威，人们走上街头，手持标语牌并呼喊口号，要求“不要为石油流血”并呼吁“美国停止干涉委内瑞拉”。

值得一提的是，委内瑞拉总统马杜罗及其妻子被抓后在纽约被起诉，面临美国司法审判，最早可能于5日在美国纽约曼哈顿的联邦法院出庭。此前，马杜罗已于2020年在纽约被起诉。这些案件指控存在长达数十年的阴谋，马杜罗及其高级副手为毒品恐怖分子提供政治和军事保护，同时从国家窃取了数十亿美元。

在此背景下，巴西承认委内瑞拉副总统罗德里格斯为委内瑞拉领导人，但罗德里格斯表示，马杜罗是该国唯一合法总统，并表示该国永远不会成为任何国家的殖民地。

另外，伊朗关于美国入侵委内瑞拉这事进行了表态。

当地时间3日，伊朗最高领袖哈梅内伊就美国对委内瑞拉采取军事行动一事发表讲话，表示“绝不会向敌人屈服”。

哈梅内伊表示，在民众支持下满怀信心，“我们必将令敌人屈膝投降”。

特朗普2日曾在社交媒体上威胁将就伊朗骚乱事件进行干涉，称美国“已做好准备”。数天前，他还威胁称，如果伊朗试图再度发展其弹道导弹计划，美方将支持以色列再次对伊朗发起打击。

虽然地缘政治剧变引发关注，但其对全球原油市场的即时冲击相对有限。

数据显示，委内瑞拉虽然坐拥3030亿桶原油储量，但当前日产量仅约100万桶，约占全球产量的1%。分析人士指出，由于全球市场目前处于供应过剩状态，且委内瑞拉产能恢复尚需时日，短期内油价不太可能失控飙升。

另据知情人士透露，虽然加拉加斯及其他地区遭受了一系列美军袭击，但委内瑞拉的关键石油基础设施并未受损。何塞港口、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科重油带的石油产区目前仍处于运营状态，这意味着短期内的实质性供应中断风险已被降至最低。

还有值得一提的是，泽连斯基宣布乌美将于6日举行新一轮会谈。

1月3日，乌克兰总统泽连斯基表示，1月6日他将在法国巴黎与美国总统特朗普的团队举行会谈。 泽连斯基表示，他将访问巴黎，此行关键任务是就意愿联盟框架下对乌安全保障文件敲定最后细节，并签署联合声明。随后，该声明将提交给各国议会进行批准。此外，他表示还将与美国代表举行会谈，美国方面的参与级别将由白宫正式公布。

黄金后市怎么走？

展望2026年，持续的地缘经济不确定性将继续影响黄金市场前景。金价大体反映了市场对宏观经济的共识预期，若当前环境保持不变，金价可能继续维持区间波动。

然而参照今年的趋势来看，2026年黄金表现很可能再度出人意料。若经济增长放缓且利率进一步下行，黄金或将实现温和上涨；倘若全球风险攀升导致经济严重衰退，黄金则可能迎来强劲涨势。相反，若特朗普政府的政策取得显著成效，推动经济加速增长且地缘政治风险下降，则将带动利率上升与美元走强，从而对金价构成压力。