12月30日，北京智谱华章科技股份有限公司（下称“智谱”，HK:02513）披露发售公告，于2025年12月30日至2026年1月5日招股，预期H股将于2026年1月8日在港交所上市，将成为“全球大模型第一股”。

本次上市，智谱拟全球发售3741.95万股H股，另有15%超额配股权，发售价为每股116.20港元，每手100股。若超额配股权未获行使，智谱的募资总额预计约为43.48亿港元，募资净额约为41.73亿港元，预计市值超过510亿港元。

其中，约70.0%将用于持续增强智谱在通用AI大模型方面的研发能力，约10.0%通过提供最新的基座模型以及训练/推理工具及基础设施持续优化MaaS平台，约10.0%发展业务合作伙伴网络以及进行战略投资，约10.0%用于营运资金及其他一般企业用途。

据贝多商业&贝多财经了解，智谱引入了11家基石投资者，合计将认购该公司约29.84亿港元的发售股份。其中，基石投资者包括JSC International Investment Fund、高毅、泰康人寿、广发基金、雾凇等。

根据招股书，智谱是一家中国领先的人工智能公司，致力于开发通用大模型。目前，智谱为机构客户（包括私营企业及公共行业实体）及个人用户（包括个人终端用户及独立开发者）提供通用大模型服务。

截至2025年6月30日，智谱的模型已为逾8000家机构客户提供支持。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024年收入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6%。

在高度灵活可扩展的商业模式下，智谱的收入显著增长。2022年、2023年和2024年，智谱的营收分别约为5740.9万元、1.25亿元和3.12亿元，复合年增长率达133.3%；2025年上半年，该公司的营收为1.91亿元，同比大增325.0%。

与此同时，智谱的毛利处于较高水平。具体来看，智谱2022年、2023年、2024年度和2025年上半年的毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%和50.0%，均高于50%，总体平稳，凸显发展韧性。

作为一家人工智能企业，智谱持续加码对研发的投入。报告期内，智谱的研发投入分别达8437.7万元、5.29亿元、21.95亿元和15.95亿元，三年半时间的累计研发费用超44亿元，践行“让机器像人一样思考”的理念。

截至2025年6月，智谱的研发团队由657名成员组成，研发人员在其员工总人数中的占比约74%，核心科研团队和学术顾问团队发表500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过5.8万余次。

得益于高强度的研发投入，智谱GLM系列模型每3至6个月就能够完成一次基座迭代，在提升模型效率的同时有效降低了边际成本，为其快速响应行业需求、维持技术优势和市场活力提供保障。

此次在港交所上市，将进一步提升智谱的品牌影响力。同时，将推动AI大模型行业从技术竞赛转向资本考验，为行业规范化发展树立标杆。未来，智谱有望在AI这条黄金赛道上跑得更远。