据Financial Times等外媒报道，伦敦证券交易所集团（LSEG）最新数据显示，2025年全球并购交易总额达到4.5万亿美元，较2024年增长近50%，创下自上世纪70年代有记录以来的历史第二高水平，仅次于2021年的并购热潮。

（图片来源：Financial Times）

据报道，今年全球范围内共达成68笔单笔规模至少100亿美元的大型交易，重塑了从媒体到工业等多个行业的版图。投资银行Centerview Partners联席总裁Tony Kim对此评论道：“我已经有十年没见过如此大规模的并购了……这些交易正在真正改变行业格局。大规模并购要成功，需要多种关键要素同时具备，而我们现在似乎恰好拥有所有这些条件。”

市场景气、融资渠道充裕以及美国监管环境相对宽松，共同构成了推动本轮并购潮的核心条件。多位并购人士表示，美国政府推动的监管松绑政策，鼓励企业探索此前因顾虑监管风险而搁置的并购计划。

在此背景下，科技与运输领域涌现出多笔标志性交易。今年规模最大的两笔交易分别为奈飞与派拉蒙围绕华纳兄弟探索公司展开的争夺战，以及联合太平洋铁路与诺福克南方铁路的超级合并。后者将缔造一家市值约2500亿美元、横贯美国大陆的铁路巨头。这与2021年类似，当时华纳传媒与探索公司合并，加拿大太平洋铁路也完成了对堪萨斯城南方铁路的收购。

交易活动的激增直接带动了投行业务收入的增长。数据显示，今年全球投行业务费用升至约1350亿美元，同比上升9%。其中超过一半的收入源自美国市场，以美国企业为标的的交易规模达2.3万亿美元。

然而，不同板块的复苏步伐呈现分化态势。与超级并购潮形成鲜明对比的是，小型交易整体表现疲软，全年交易笔数同比下降7%，降至2016年以来的最低水平。

私募股权并购市场的复苏同样相对缓慢，交易总额仅增长约25%，达到8890亿美元。尽管收购集团在资产退出方面仍面临挑战，但市场上依然出现了一些标志性的私有化交易。其中最大的一笔，是由沙特公共投资基金（PIF）牵头，联合银湖资本及美国总统特朗普女婿库什纳支持的对游戏公司艺电高达550亿美元的收购。

此外，大型IPO数量的回升也为私募股权提供了新的退出路径，提振了该领域的整体前景。医疗用品公司Medline和安保服务公司Verisure的成功上市即为典型案例。

展望后市，高盛欧洲投行业务联席主管Andre Kelleners认为，未来一两年并购活动仍有进一步上升空间，“我们确实感觉到，尤其是金融赞助商的浪潮才刚刚开始积聚动能。”摩根大通全球咨询与并购主管Anu Aiyengar也表示，尽管股市屡创新高，但市场中的定价失衡现象依然存在，多元化的融资来源正为这类投资机会提供支撑。