港股走势及分析

美股周一延续跌势，科技股表现疲弱，三大指数均录得跌幅收市。美元持续偏软，美国十年期债息回落至4.17厘水平，金价走势强劲，油价则表现受压。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指反复低收，收市下跌0.5%，沪深两市成交额亦有所缩减。港股跟随外围向下，指数低开后反复下跌，整体成交保持清淡。市场气氛谨慎，蓝筹股普遍向下，短期未有利好消息带动下，预料指数进一步下试25,200点支持，上方阻力在26,000点水平。

行业消息

中央经济工作会议日前举行，会议强调，做好明年经济工作，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现「十五五」良好开局。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基层「三保」底线。同时，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。市场普遍相信会议延续近期政治局会议和「十五五」规划建议传递的政策基调，以稳为主，预计经济增长目标继续定于5%左右，明年财政赤字率维持在今年的4%左右水平，并不会推出强措施刺激宏观经济。

港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA

日期：2025年12月16日星期二

(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)