国金证券2025年12月8日发布的AI制药深度报告指出，AI技术已从概念走向现实，多组学应用实现千倍降本增效，首个AI重磅药即将落地，行业进入超摩尔定律发展阶段。

AI制药的核心驱动力已全面成熟。技术层面，AlphaFold2获诺贝尔化学奖标志着AI预测蛋白质结构的技术突破，AI模型“黑箱”问题逐步解决，英矽智能等企业实现不同靶点药物研发的三次复现成功。算力端，亚马逊、谷歌、微软、阿里等云端算力供给充裕，英伟达推出Spectrum-XGS以太网技术，可连接分布式数据中心形成“AI超级工厂”，为大规模药物研发提供支撑。数据端，联邦学习（FL）打破数据茧房，跨国药企联合、Apheris等平台跨界协作及英国OpenBind开放数据集等举措，破解了数据不足与隐私保护的矛盾。

产业格局呈现多元主体协同发力态势。科技巨头积极入局，英伟达推出BioNeMo平台并投资13家AI药企，谷歌拆分Isomorphic Labs推进AI新药临床；产业链企业加速布局，泓博医药推出DiOrion平台，英矽智能实现从靶点发现到临床的端到端研发，深度智耀赋能IND合规提交；全球十大制药巨头悉数参与，通过数百亿美元BD交易布局AI制药，85%的行业领导者加大AI投资，其中70%将其列为战略要务。

AI制药的行业价值显著凸显。数据显示，AI开发药物的I期临床试验成功率达80%-90%，远超传统方法的40%左右；AI可使药物开发成本降低4倍，研发回报提高5倍，癌症筛查效率提升20倍。2023年AI候选药物进入临床阶段的数量达67种，较2016年增长21倍，预计2030年行业表现将实现指数级提升。

布局策略方面，短期可聚焦管线丰富、兑现力强的企业，关注首个AI重磅药落地带来的投资机遇；长期应重视具备数据与模型飞轮效应的企业，其技术壁垒将随时间持续增厚。风险因素包括国际化汇兑风险、地缘政治摩擦、投融资周期波动及并购整合不及预期等。随着技术迭代与产业协同深化，AI制药正重塑医药研发范式，成为医药行业最具增长潜力的赛道之一。

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