多重因素下，保险股“更上一层楼”。12月15日，A股三大股指低位震荡，保险板块逆势走强。截至北京商报记者发稿，A股保险板块中，中国平安一度涨超5%，中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿也表现出不错的涨势。实际上，保险股的上涨并非昙花一现，今年以来保险股迎来复苏。业内预测，在资本市场整体回暖、资产端利好消息不断以及负债端转型推进等多重因素作用下，保险股有望继续抬升。

集体飘红

12月15日，保险股集体飘红，作为板块风向标之一的中国平安涨幅一度超过了5%，领涨保险股，中国人保、中国人寿、新华保险和中国太保跟涨。

保险股逆势上涨背后，近期保险业利好消息不断。12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提出，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品，提高金融对服务消费的适配性，促进优化服务供给。

此外，12月5日下午，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，将保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。业内认为，这有助于进一步释放保险公司偿付能力压力，鼓励保险资金进一步入市并长期持有。北京社科院副研究员王鹏表示，通过下调保险公司部分持仓股票的风险因子，一方面有效释放了保险公司的偿付能力压力，让保险公司在资金运用上更加从容；另一方面，鼓励保险资金入市并长期持有股票，有助于培育“耐心资本”，引导资金流向科技创新等领域，为保险股上涨营造了良好的政策环境。

“保险股上涨和公募业绩考核新规拟定有一定关系。”北山常成基金投研院院长王兆江分析，《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》将基金经理的薪酬与长期业绩基准的偏离度进行刚性绑定，保险股在样板指数里占据重要权重，为了跟随基准，公募买保险股是必然趋势，它会引导市场资金增配保险股。

有望走出长牛

近几个月来，保险股不止一次领涨A股，累计涨幅明显。从年内累计涨幅来看，新华保险累涨超45%，中国平安累涨超33%，中国人保累涨超19%，中国人寿累涨超12%。

目前，保险股估值修复逐渐完成，多只个股股价达到了近年来高位，未来，保险股潜力如何？王兆江预测，后续保险股有望走出长牛，这和整体市场相关。市场向好，保险投资收益越能增厚，而且又在权重指数中，会得到被动投资。王鹏同样认为，市场整体走势方面，若A股市场整体向好，资金活跃度提升，保险股有望受益上涨。

保险股行情能否持续也是机构投资者关心的话题。从机构表态来看，多家国际投行和国内券商近日对多只保险股给予了“买入”“增持”等评级。中金公司研报提到，展望2026年，寿险行业将再入黄金发展期、负债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估修复”重回“给予成长能力估值溢价”，优质寿险有望王者归来。基于上述逻辑，中金公司对中国平安A+H股目标价进行了上调。

从投资端，国泰海通研报分析，从历史数据以及交流情况来看，目前上市保险公司涉房资产的占比均大幅下降，且资产质量相对此前均有所提升。地产对保险公司资产端的影响有限。随着资本市场投资端改革不断推进以及居民资金入市可期，非银板块基本面均有确定性改善的空间。

北京商报记者 李秀梅