本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

2026年货币政策权威方向，由中央经济工作会议正式定调。

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议分析当前经济形势，部署2026年经济工作，为全年宏观调控划定核心方向。

会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在多位受访人士看来，此次会议为2026年经济工作定下“稳中求进、提质增效”的总基调，明确传递出宏观政策将更加积极有力，以推动宏观经济实现“质的有效提升和量的合理增长”。

值得关注的是，关于总量型货币政策工具，会议将去年的“适时降准降息”调整为“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，这一表述变化意味着降准降息仍是明年货币政策操作的可选项，同时强调灵活性与实效性，既要根据实际情况 “相机抉择”，也要统筹平衡多重目标，以提高政策实施的质量和长远效果。

货币政策锚定增长与物价

关于 2026 年货币政策，中央经济工作会议延续了适度宽松的基调，充分彰显政策的连续性与稳定性。

会议明确提出，要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。

在招联首席研究员董希淼看来，为继续保持适度宽松的基调，并配合财政政策协同发力，预计2026年货币政策将有进一步加大实施力度的空间和可能。

“对降准降息等工具运用的要求是‘灵活高效’，这是全新提法。”董希淼对《华夏时报》记者表示，“灵活”表明将根据内外部环境变化和经济发展需要，适时运用货币政策工具，该出手时就出手；“高效”表明运用降准降息等工具时，要更多考虑政策有效性和针对性，既要加大力度支持经济增长，也要加强防范重点领域风险。

董希淼进一步表示，预计2026年存款利率和政策利率将进一步下降，贷款市场报价利率（LPR）有望稳中有降，并更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费。未来一段时间，货币政策将更加注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部三方面的关系。

东方金诚首席分析师王青也持有同样的观点。他表示，2026年适度宽松的货币政策有两个主要发力点：一是总量政策，二是结构性政策。

“会议明确要求，2026年要继续降息降准。综合明年经济金融形势以及物价走势，政策性降息幅度有可能达到0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点，上、下半年分别实施一次。从稳定明年一季度宏观经济运行等角度出发，也不排除今年底明年初降息降准落地的可能。”王青对《华夏时报》记者分析称，结构性货币政策工具额度总体上会增加，操作利率则会跟进降息适度下调。结构性货币政策工具发力，除了推动新旧增长动能转换，助力高质量发展外，也会起到以结构带总量的作用，推动整体信贷、社融增长。

“不过需要指出的是‘十五五’期间央行致力于构建科学稳健的货币政策体系，这意味着2026年货币政策不会‘大放大收’，仍坚持不搞大水漫灌。由此，明年不会实施大幅度降息。可以看到，本次会议要求‘加大逆周期和跨周期调节力度’，正是这一政策思路的体现。”王青补充道。

此外，会议相关表述从去年的“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能”，调整为“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。这一提法此前多出现于央行报告，也说明在经济数据承压、价格信号偏弱的现实之下，货币政策大方向仍是稳中偏松。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受《华夏时报》记者采访时指出，目前我国经济回升向好的基础仍然需要巩固，货币政策作为重要的宏观经济调控政策，促进经济增长本来就是货币政策的主要目标之一，更需要发挥宏观调控作用稳定经济增长。同时在当前物价水平比较低，甚至是面临一定通缩压力的情况下，这种物价走势不利于扩大居民消费和企业投资，也不利于扩大内需稳定经济增长，从货币政策的角度来讲也需要促进物价的合理回升，激发这个企业投资和居民消费潜力。

货币政策精准滴灌重点领域

除了总量政策提出运用降准降息外，会议还要求畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

在“畅通货币政策传导机制”方面，民生银行研究团队在研报中指出，近两年我国货币政策框架加快向价格型转型，后续仍将通过调整优化货币政策中间变量取得更大成效。央行后续或将通过开展收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价、灵活存款利率调整等工作，加强各项利率之间的协同性和联动性，提升货币政策传导效果。

在“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”方面，民生银行首席研究员温彬表示，这表明结构性货币政策工具仍将发挥重要作用，并明确指出政策引导方向，即要精准滴灌“十五五”规划部署的扩大内需、科技创新等重点领域，以及在新旧动能转换中可能面临挑战的中小微企业。明年相关领域的结构性货币政策工具有望再度实现“量增价降”。

在结构性政策上，王青表示，着眼于做好五篇大文章，引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节，2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上是“加量降价”的态势。

展望未来，董希淼认为， 2026年是“十五五”的开局之年，预计2026年宏观政策将更具前瞻性，力求为未来五年奠定高质量发展基础。同时加强政策协调，综合用好财政、货币、产业、就业等政策，让各类政策相向而行，协同发力，更好地发挥政策集成效应，从而增强对经济和社会发展的支持力度。