文 | 杨万里

光伏巨头罗博特科赴港二次上市引来市场关注。

近日，罗博特科向港交所递交了上市申请材料，拟在港交所主板二次上市。据招股书显示，罗博特科是一家高精密智能制造设备及系统供应商，经营业务包括光伏设备、泛半导体设备等。

2019年1月，罗博特科在创业板上市。今年以来科技股成为二级市场的“香饽饽”，受益于市场行情，罗博特科股价一度突破300元每股。截至11月6日收盘，罗博特科的股价收报225.35元每股，总市值为377.7亿元。

不过，再牛的股价也需要有业绩支撑。2025年以来，罗博特科业绩下滑，前三季度营收下降净利亏损，业绩短期承压。

另外，今年前三季度，罗博特科的短期偿债能力走弱，且货币资金不能覆盖部分有息负债，公司发展中资金较为紧张。

在此背景下，罗博特科赴港股上市或许是缓解资金压力的方式，罗博特科能否上市成功呢？

刚完成定增，又港股IPO，罗博特科仍“缺钱”

随着越来越多内地科技公司赴港股上市，罗博特科也在积极争取宝贵的上市机会。

今年9月7日，罗博特科披露了筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告。10月28日，罗博特科向香港联交所递交了招股书。

罗博特科此次推进港股IPO，是进行新一轮融资的举措。据观察，今年5月至6月份期间，罗博特科曾进行过一次定增，定增实际募资总额约为3.84亿元。

刚完成定增又港股IPO，折射出罗博特科存在一定的资金饥渴。

财务指标显示，罗博特科的流动比率由2024年前三季度的1.163下降至2025年前三季度的1.120，速动比率由2024年前三季度的0.996下降至2025年前三季度的0.835。流动比率和速动比率同比下降，说明该公司短期偿债能力走弱。

另一组数据显示，2025年前三季度，罗博特科的货币资金为3.705亿元。同期，短期借款为10.07亿元，一年内到期的非流动负债为6630万元。罗博特科的货币资金不能覆盖部分有息负债，缺口超过7亿元。

在港股招股书中，罗博特科提示风险称，该公司需要大量现金为营运及未来业务发展提供资金。若在需要时无法以满意的条款获得额外资金，其增长前景及未来盈利能力可能受到重大不利影响。

为何实施了定增，罗博特科仍呈现出“缺钱”现象？

实际上，罗博特科的定增募资用到了其收购设备制造商ficonTEC上。

2025年4月，罗博特科发布公告，以发行股份及支付现金的方式拿下ficonTEC100%股权，交易对价为10.12亿元。今年6月，罗博特科发布公告，用定增募集的资金来替换之前收购资金中自有和自筹的部分。

根据公告，罗博特科此前收购自有及自筹投入资金约6.28亿元，此次置换金额约3.58亿元。

虽然罗博特科置换出了部分资金，但是从三季度财报数据来看，罗博特科还是比较“缺钱”，罗博特科仍需资金去支撑运营，而港股上市或许提供了良好的融资渠道。

净利亏损，积极出海寻找新路

罗博特科向港交所递交了招股申请材料，但是从公司的业绩来看，公司近年来业绩下滑，2025年以来三个财报期，净利润都是亏损的。

2024年，罗博特科的营收同比下降29.60%；净利润同比下降17.17%。今年前三季度，罗博特科实现营收4.163亿元，同比下降59.04%；净利润亏损7475万元，同比下降205.01%。

罗博特科表示，营收变动的原因是受到光伏行业周期性影响、整体需求萎缩的影响，导致收入和成本规模下降。

单看第三季度，罗博特科实现营收1.678亿元，同比下降43.22%；归属净利润亏损4142万元，同比下降344.24%。与二季度归属净利润亏损716万元相比，三季度该公司亏损金额环比扩大超过5倍。

在业绩承压背景下，罗博特科如何实现破局？

2025年半年报中，罗博特科表示积极拓展海外业务，应对行业周期性产能过剩影响。罗博特科认为，未来海外市场的新增订单将为光伏设备业务板块带来较好的支撑。

经营数据方面，近年来，海外市场对罗博特科业绩影响加大。

2021年至2024年，罗博特科的境外收入分别为1.246亿元、1.417亿元、3.368亿元、2.893亿元，占当期营收比重分别为11.47%、15.69%、21.43%、26.15%。

2025年上半年，罗博特科的境外收入为1.903亿元，占营收比重达76.58%，同比上升69.94个百分点。形成明显差异的是，2025年上半年，来自境内的收入大幅缩水至5775万元。

海外市场的增长，国内市场的下滑，使得罗博特科加大对海外市场的规划。短期看，注入的新资产将拓宽罗博特科在全球的业务范围。罗博特科大手笔收购ficonTEC设备制造商，是其拓展海外市场，谋划全球发展的重要一步。

资料显示，ficonTEC的客户多为全球知名的光电、通信、半导体科技公司。随着本次并购完成，有助于提升罗博特科以及ficonTEC在高端自动化装备的产品领域的竞争力及市场份额，发挥协同效应。

不过值得注意的是，罗博特科对于ficonTEC设备制造商收购的溢价超99倍，完成本次交易后，截至2025年三季度末，该公司商誉数值已达到9.950亿元。

公司实控人戴军承诺ficonTEC 2025-2027年累计净利润不低于5814.5万欧元（约4.89亿元）。但招股书显示，2025年前4个月，ficonTEC亏损1837万元。若标的资产半导体业务未能如期放量，商誉面临减值风险。

此外，罗博特科表示，港股上市募集资金将主要用于产品研发创新、产能扩张、全球市场推广与服务网络建设，香港资本市场的国际化平台不仅可提供融资便利，更有助于优化公司治理结构，强化海外人才激励与团队建设。

从这个方面来看，赴港上市或许也成为罗博特科出海战略，全球化发展的一部分。

不过，罗博特科目前的业绩承压，还面临大额收购带来的商誉高企问题等，能否港股上市成功，我们将保持关注！