2025年10月24日，超颖电子电路股份有限公司（股票简称：超颖电子，股票代码：603175）在上海证券交易所主板挂牌上市，为A股PCB（印制电路板）板块注入重要力量。当日，公司以17.08元/股的发行价开盘，股价迅速攀升至70.10元/股，开盘涨幅高达310.42%，首日市场表现亮眼，充分印证了投资者对其行业竞争力的认可。

行业地位稳固，业绩呈稳健增长态势

作为“电子产品之母”，PCB是各类电子设备的核心基板，从智能手机、新能源汽车到数据中心、医疗设备，几乎无处不在。据Prismark最新报告显示，2024年全球PCB产业总产值已达735.65亿美元，稳居电子元件细分领域产值榜首。中国自2006年超越日本成为全球第一大PCB生产基地后，产业规模持续扩大，2024年中国PCB产值占全球总产值的55.74%，在全球约3000家PCB企业中，中国企业数量占比达50%，超颖电子便是其中的佼佼者。

从行业地位来看，超颖电子的实力不容小觑。根据CPCA发布的《第二十四届（2024）中国电子电路行业主要企业营收榜单》，其在综合PCB企业中排名第23位；在细分的汽车电子领域，NTI报告指出，2023年公司已跻身全球前十大汽车电子PCB供应商，同时位列中国前五大汽车电子PCB供应商，成为该领域的核心参与者。

成长性方面，超颖电子近年来业绩呈现稳健增长态势。2022-2024年，公司营业收入从351,415.93万元逐步提升至412,361.70万元；归属于母公司所有者的净利润增长更为显著，从14,082.80万元增至27,621.73万元，近乎实现翻倍，盈利能力持续增强。扣除非经常性损益后，其经营性净利润也从2022年的14,978.01万元增长至2024年的26,059.66万元，经营质量扎实。2025年上半年，公司延续增长势头，实现营业收入21.85亿元，同比增幅12.63%；预计2025年1-9月，营收将达到32亿至34亿元，净利润为2.18亿至2.38亿元。与此同时，报告期内公司主营业务毛利率分别达到14.83%、20.93%和18.87%，2023年毛利率的显著提升，直观反映出公司产品结构向高端化优化的成效。

技术研发为核，积累全球优质客户

业绩增长的核心支撑，在于超颖电子深厚的技术积累与持续的研发投入。招股书显示，近三年来，公司研发费用从1.07亿元增长至1.35亿元，研发团队规模从534人扩大至609人，其中本科及以上学历占比从27.15%提升至33.17%，为技术创新奠定了坚实的人才基础。

截至2024年末，超颖电子已取得14项发明专利和85项实用新型专利，并掌握了多项关键核心技术：“高频毫米波雷达板制造技术”可实现长距离高精度测距测速，为ADAS（高级驾驶辅助系统）提供支撑；“新能源汽车电池功率转换系统板制造技术”适配新能源汽车高要求；“超大尺寸液晶显示屏主板制造技术”通过特种基板与专业整平技术，成功应用于京东方等企业的65寸以上面板主板，契合Omdia预测的“2026年全球液晶电视平均尺寸达51.5英寸”的行业趋势。尤为关键的是，公司是国内少数具备多阶HDI（高密度互联板）及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的企业，目前已实现二十层任意层互连HDI汽车电子板量产，可满足自动驾驶、智能座舱等高端需求。

强大的技术实力也让超颖电子积累了一批全球优质客户。在汽车电子领域，公司产品覆盖整车各部位PCB需求，与大陆汽车、博世、法雷奥、安波福等知名汽车零部件供应商建立长期合作，荣获大陆汽车“最佳PCB供应商”及2024年度“卓越供应链奖”、法雷奥“全球供应商奖”；在显示领域，与京东方、LG集团深度绑定，拿下京东方“质胜杯DASBG质量工具创新应用大赛金奖”；在存储领域，也与希捷、西部数据、海力士等行业巨头达成稳定合作。

值得注意的是，汽车电子PCB因涉及生命安全，客户认证周期长达2-3年，高行业壁垒使得公司一旦通过认证，便能与客户形成长期稳定的合作关系，为业绩稳定性提供保障。从市场布局来看，报告期内公司外销收入占比均超过80%，产品远销亚洲、欧洲、美洲等全球市场，全球化布局成效显著。

锚定行业机遇，优化产能与IPO规划

从产品结构看，汽车电子PCB是超颖电子的核心收入来源，报告期内收入占比分别为64.17%、71.23%和68.61%；同时，高端产品占比持续提升，八层及以上板的收入从2022年的13.14亿元增长至2024年的20.71亿元，占总营收比重从38.59%升至52.50%，高端化转型成果明显。

当前，PCB行业正迎来多重发展机遇：Prismark预测，2024-2028年全球PCB市场复合年均增长率为5.5%，2028年市场规模将达911.13亿美元，其中服务器PCB、通讯PCB和汽车电子PCB复合增速分别为11.3%、5.4%和5.1%，而这三大领域正是超颖电子的重点布局方向。此外，新能源汽车渗透率提升、AI技术爆发、云计算发展等下游需求增长，以及国家《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》等政策支持，均为公司发展创造了良好环境。

为抓住市场机遇，超颖电子正积极优化产能布局。境内方面，黄石P2厂第二阶段项目建成后，将新增年产36万平方米印制电路板的生产能力；境外方面，泰国P5厂已于2024年第四季度顺利投产，重点聚焦高多层服务器板、汽车板和存储板，进一步提升公司高多层板制程能力与全球化服务水平。此次IPO募集资金主要用于两大方向：一是推进“高多层及HDI项目第二阶段”，项目达产后将新增9万平方米HDI年产能，产品以服务器领域（含AI服务器）为主，兼顾汽车电子与存储领域；二是补充流动资金及偿还银行贷款，为公司持续发展提供财务保障。

从技术护城河构筑，到全球优质客户积累；从业绩稳健增长，到产能布局持续优化，超颖电子以清晰的战略步伐开启了上市后的新成长周期。在PCB行业高景气度延续的背景下，公司有望凭借核心技术、高端产品与全球化布局，进一步巩固行业地位，在汽车电子、服务器等增量市场中实现更大突破，为中国PCB产业发展注入更多动能。