图源：2025金融街论坛年会官网

10月27日，2025金融街论坛年会在北京开幕，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清齐聚开幕式，发表主题演讲，就下一步金融政策方向作出重要部署。

潘功胜表示，央行将恢复公开市场国债买卖操作，保持支持性货币政策立场，实施适度宽松的货币政策。同时透露正推进数字人民币管理体系优化，研究支持个人信用修复，并探索在特定情景下向非银机构提供流动性。

李云泽提出，进一步深化金融供给侧结构性改革，促进机构布局更加合理、发展质量和韧性持续增强、国际影响力明显提升，推动现代金融机构体系建设取得新进展。

吴清宣布，证监会将启动实施深化创业板改革，并正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，其中两项外资便利措施当天落地。他还透露将择机推出再融资储架发行制度，并发布加强中小投资者保护的23项举措，全方位夯实市场运行基础。

潘功胜：将恢复公开市场国债买卖操作，研究个人信用救济政策

潘功胜在开幕式上释放多项货币政策重要信号。

针对债券市场运行，他明确表示：“目前，债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。”这一举措被定位为“丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、发挥国债收益率曲线定价基准作用”的关键安排。

潘功胜回顾操作历程时指出：“去年，人民银行落实中央金融工作会议部署，在二级市场开始国债买卖操作。今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，人民银行暂停了国债买卖。”如今随着市场恢复正常，这一工具将重新启用。

在货币政策立场方面，他重申：“人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松。”同时强调要“继续完善货币政策框架，强化货币政策执行和传导”。

值得关注的是，潘功胜透露了一项惠及民生的政策动向：“人民银行正在研究实施一次性的个人信用救济政策，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，将在征信系统中不予展示。”这项措施计划“在履行相关的程序后，由人民银行会同金融机构进行必要的技术准备，计划在明年初执行”。

在金融风险防控方面，潘功胜系统阐述了构建宏观审慎管理体系的四个方向：更好覆盖宏观经济运行和金融风险的关联性、更好覆盖金融市场的运行、更好覆盖系统重要性金融机构、更好覆盖国际经济和金融市场风险的跨境传播。他特别提到：“强化系统性金融风险的监测和评估体系，目前已形成初步方案，将适时发布系统重要性保险公司名单。”

针对新兴金融领域，潘功胜表明了监管态度：“人民银行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。”在数字人民币方面，他表示将“进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构”。

李云泽：进一步深化金融供给侧结构性改革，促进机构布局更加合理

李云泽聚焦金融机构改革与风险防控，明确指出：“金融监管总局将坚定履行防风险首位主责，积极识变、应变、求变，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。”

在金融机构改革方面，李云泽提出：“稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质。加大不良资产处置和资本补充力度，丰富处置资源和手段，保障金融体系稳健运行。”这一表述明确了接下来金融业结构调整的主要路径。

他进一步阐述改革方向：“金融监管总局将坚持问题导向，进一步深化金融供给侧结构性改革，促进机构布局更加合理、发展质量和韧性持续增强、国际影响力明显提升，推动现代金融机构体系建设取得新进展。”具体措施包括“引导不同类型、不同规模机构找准定位、专注主业、错位竞争，实现特色化经营、差异化发展，共同构筑多元有序、健康持续的金融生态”。

在支持实体经济方面，李云泽表示要“围绕扩大内需战略，强化重大项目资金供给，助推消费扩容升级”。同时推动构建“直接融资与间接融资协同、‘投资于物’与‘投资于人’并重、融资期限与产业发展匹配、国内市场与国际市场联动的金融服务新模式”。

对于当前重点风险领域，他特别强调：“加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，助力化解地方政府债务风险。”在监管能力建设方面，承诺将“持续提升金融监管效率，加快金融法律和监管规制立改废释，健全导向鲜明、精准有效、分级分类监管政策”。

吴清：将启动实施深化创业板改革，优化合格境外投资者制度

吴清宣布了一系列资本市场改革开放举措，其中最引人关注的是：“将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。”

在对外开放方面，吴清宣布：“《合格境外投资者制度优化工作方案》当天正式推出，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等，努力为各类境外投资者提供更加透明、便利、高效的制度环境。”他特别指出，“资格审批与开户‘高效办成一件事’、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天就将落地”。

对于市场普遍关注的中国资产价值，吴清表示：“在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配置的优先选项。在此过程中，A股、港股等中国资产持续重估，配置价值更加显现。”

在融资端改革方面，他透露：“将择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道。”同时“督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东支持”。

在多层次资本市场建设上，吴清明确：“将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，夯实多层次资本市场的塔基和底座。”

投资者保护方面，他宣布：“今日将发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，围绕强化发行上市、退市等过程中的投资者保护，营造更加公平的交易环境，提升行业机构的客户服务水平，推进证券期货纠纷多元化解机制建设等中小投资者重点关切，推出23项务实举措，不断扎牢织密投资者保护‘安全网’。”

在跨境合作方面，吴清表示，将“优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场务实合作，努力推动形成在岸与离岸协同发展、开放与安全良性互动的发展新格局”。他还特别提到，“继续把北京作为资本市场改革开放的重要窗口，充分发挥资本市场枢纽功能，推动更多先行先试政策‘首家’‘首例’在京落地”。

对于市场稳定机制，吴清强调要“强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动”。在监管执法方面，承诺“对财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为依法严打、打准打疼，持续增强投资者信任和信心”。

此外，他还提到要“着力发挥中长期资金‘压舱石’和‘稳定器’作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善‘长钱长投’市场生态”。