蒙牛乳业：上半年营收降6.9%，多元战略落地遇阻_财经

蒙牛乳业：上半年营收降6.9%，多元战略落地遇阻

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2025-10-06 19:22:14

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【蒙牛乳业2025年上半年营收利润双降，面临多重挑战】2025年8月，蒙牛乳业披露中期业绩报告，上半年营业收入415.7亿元，同比降6.9%；权益股东应占利润20.455亿元，同比减16.4%。这是其连续两年营收、净利润双降，且2025年上半年营收不及2023年同期，创近三年同期新低。上半年，蒙牛在产业链上游遭遇周期反噬与成本传导双重挤压。原奶价格自2021年9月后累计下跌近三成，冲击联营牧场。产能出清慢，联营公司现代牧业业绩恶化，2025年上半年净亏损9.135亿元，蒙牛承担5.445亿元亏损，较2024年同期激增4倍。成本传导方面，原奶降价红利未达预期，非奶成本上涨。饲料原料价格上行，推高养殖成本并传导至乳企，暴露蒙牛供应链管理缺陷。作为核心业务，液态奶板块2025年上半年收入321.917亿元，同比下滑超10%，占比降至77.4%。其下滑是“量价齐跌”与“创新乏力”所致，常温奶增量见顶，消费端需求转移，蒙牛产品创新同质化严重。新兴增长极未形成有效支撑，冰淇淋和奶酪业务合计营收62.5亿元，无法对冲液态奶失速压力，业务结构抗风险能力弱。 2024年蒙牛提出“一体两翼”战略，但2025年上半年落地遇阻。多元化布局短期难见效、长期缺壁垒，存在“重规模、轻盈利”倾向，创新赛道无商业化产品落地。国际化业务规模小、盈利弱，对营收贡献不足，未形成盈利能力，物流成本高削弱盈利空间。战略落地滞后源于研发投入与组织能力短板。 2025年上半年财报为蒙牛敲响警钟，需打破“路径依赖”。业内预计2025年底至2026年行业拐点酝酿，蒙牛需抓住窗口期解决深层问题，锻造抗周期能力。

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