近日，胜宏科技（300476）披露完成《向特定对象发行股票发行情况报告书》。公告显示，公司本次定增最终发行价格为248.02元/股，发行总量766.07万股，募集资金总额约18.99亿元，扣除相关费用后净额18.76亿元。

本次发行共有10家机构和个人获配，其中兴证全球基金获配7.7亿元，为最大认购方；中金公司获配2.6亿元；瑞士银行、睿远基金、中信证券等亦在名单之列。此次发行股票自发行结束起锁定期6个月。公司方面称，募集资金将主要用于优化全球供应链网络、提升高端产品占比，不会改变控股股东和实控人地位，但将改善资本结构和偿债能力。

就在公司披露结果后，中科沃土基金原基金经理徐力罕见公开发声，对此次定增提出强烈质疑。他在朋友圈中直言：“一个接近3000亿的公司，募资不到20个亿，相当于总市值的1%。还打75折。你相信这个公司的市值是真的吗？”

徐力进一步表示：“卖方说公司的逻辑都是对的，但是最大的问题在于它不可持续啊。售价减成本，这种高利润可不可持续啊。”在他看来，公司目前的盈利模式存在难以延续的风险。

徐力曾任中科沃土转型升级混合基金经理，具备工学硕士和清华MBA学历，职业经历涵盖制造业研发、证券研究和基金管理等领域，曾在方正证券、中信建投、海通证券、东吴证券等机构担任分析师。2019年至2022年间，他管理的中科沃土转型升级混合A（005281）累计回报为33.91%。

对于徐力的批评，部分投资者认为不无道理：定增规模与公司3000亿元市值形成鲜明对比，定价折扣引发市场“市值是否虚高”的疑问。而另一部分观点则强调，胜宏科技作为国内印制线路板龙头，成长逻辑明确，行业应用场景广泛，定增资金有助于公司在高端产品和全球交付能力上继续扩张。

根据披露，胜宏科技主营高精密度印制线路板，广泛应用于人工智能、新能源汽车、通信、大数据中心、医疗仪器等领域。公司称，本次融资将助力其在高端产品和全球化配套上的战略布局。

从合规角度看，本次定增履行了董事会、股东会审议及证监会核准等程序，发行对象和定价均符合相关法律法规要求。但徐力的犀利言论让市场再度聚焦：在资本市场，合法合规并不等于投资者信任。

未来，胜宏科技能否通过募资项目兑现业绩、巩固行业地位，将直接决定市场信心。而徐力的质疑，则凸显出投资者对上市公司市值合理性和盈利模式可持续性的高度敏感。