2025年9月13日星期六 摘要

● 今年的外贸表现持续低迷，因此或将形成内需竞争加剧的趋势。

行情小结

2025年第37周（9.7-9.13）灰鹅绒、灰鸭绒行情下跌。

在旺季“金九银十”尚未兑现、双十一备货释放迟缓的背景下，部分水洗企业由于终端成品羽绒的出货节奏不及预期，开始主动收缩采购规模，从而加剧了原料绒价格下行预期。当前市场情绪转向谨慎，供需短期博弈加剧。

受中元节传统习俗影响，灰鸭在近期的消费量显著攀升，而灰鸭毛绒的供应量也趋同步增长。此外，对灰色羽绒需求更大的运动品牌在订单前置基本完成的情况下，采购动能趋于平稳，导致灰鸭绒和灰鹅绒的计价进一步走低。

眼下正是秋装上市的季节，然而诸如波司登、千仞岗和比音勒芬等品牌，已率先开启2025年羽绒服产品的市场预热和铺货动作，为销售旺季造势。从出口端来看，今年的外贸表现持续低迷，因此或将形成内需竞争加剧的趋势。

近期利好消息

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羽绒服代工龙头8月营收创下新高，终端需求仍保持稳定

羽绒服代工大厂 Quang Viet（广越）公告，2024年8月单月合并营收28.2亿元（新台币，下同），环比增长43.9%，同比增长20.1%，创下单月历史新高。累计前八月合并营收达123.3亿元，同比增长11.4%。

广越指出，8月受益于品牌客户订单增长，出货畅旺推动营收创新高。前期因故延迟出货的订单也陆续完成交付，全年出货计划与品牌采购需求均按预期推进，美元营收规模有望再创历史纪录。

董事长吴朝笔表示，过去几年公司在制程技术与产地配置上的战略布局，已逐步转化为产能调度速度和交期准确度的竞争优势。广越不仅是品牌客户的重要战略合作伙伴，更凸显出供应链韧性的关键价值。

另一羽绒服代工大厂 KWONG LUNG（光隆）今年8月营收5.92亿元，环比下降31.8%，同比下滑17.2%。1-8月累计营收55.58亿元新台币，同比微降0.4%。

公司说明指出，8月成衣业务有约340万美元的订单因客户要求延至9月交货，若剔除该临时性因素，成衣营收实际较去年同期增长5%，反映终端需求仍保持稳定。

光隆强调，成衣事业部作为核心业务持续贡献超六成营收，今年以来接单总额已超越去年全年水平，其中新客户订单占比突破10%，显示客群拓展成效显著。随着美国关税政策逐步明朗化，客户下单意愿趋于稳定。

来源 | 中时新闻网、MoneyDJ理财网

2

东南亚市场对羽绒服的需求呈爆发式增长

韩国现代百货集团（Hyundai Department Store Group）旗下专业时尚企业 Hansom（韩繕）继欧洲市场后，正式启动东南亚市场的全球化业务扩张。

Hansom 于9日宣布，其于7日在泰国曼谷2025 MChoice & Mint Awards（2025年泰国时尚大奖）活动中，成功举办 System System Homme（系统·系统男装）时装发布会。

这是 Hansom 首次选择在东南亚，而非韩国本土或欧洲举办时装秀，现场展示了代表今年秋冬及明年春夏系列的100余款新品。据悉，此次大秀源于今年6月巴黎时装周期间，泰国时尚与流通业内人士的特别邀约。

Hansom 计划以此次发布会为契机，将泰国作为进军东南亚市场的战略支点，在推进批发合约的同时，同步拓展快闪店与正式门店等多元销售渠道，扩大与顾客的接触。

近年来，东南亚正快速崛起为全球奢侈品牌重点关注的战略市场。这个原本以中低价需求为主的消费市场，正加速向高品质的高端时尚品牌扩散，推动奢侈品市场迅猛增长。

同时，随着该地区人士在冬季前往包括韩国在内的东北亚、北美和欧洲等地旅行的风潮盛行，对羽绒服等厚重外套的需求也呈现爆发式增长。

来源 | 韩国每日经济

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波司登再次携手“机能教父”，悄然实现“文化反向输出”

2025年9月，中国羽绒服领导品牌波司登再次携手“机能教父”Errolson Hugh（厄勒森·修），推出全新一季的联名产品——叠变三合一羽绒系列。

近年来，波司登不断推动品牌年轻化与国际化，从与高缇耶（Jean Paul Gaultier）合作，到站上纽约时装周，再到如今第二次牵手 Errolson Hugh，其动作可谓一脉相承。

这次与 Errolson Hugh 的再度合作，不仅是一次风格延续，更体现出波司登对“高端机能”路线的持续投入。波司登正试图建立“羽绒＋科技＋设计”的品牌新标签。与 ACRONYM 创始人、都市机能风的开创者 Hugh 合作，无疑是加速这一目标实现的最佳捷径。

从上一季合作引发的社交媒体热潮来看，波司登 × Errolson Hugh 联名已经积累起相当高的用户期待值。对波司登而言，这种联名效应不仅拓展了高消费能力的“城市机能人群”，也吸引了 Z 世代年轻群体的关注。

过去，国际大牌进入中国市场，被看作是“文化输入”；而波司登的这类合作，正在悄然实现“文化反向输出”。一方面，波司登让中国消费者看到本土品牌也能引领时尚；另一方面，这些联名系列在海外同样具备传播力，成为“中国羽绒”在全球市场的一张文化名片。

这种输出，不再是单纯的“Made in China”，而是“Created with China（与中国共创）”——把中国品牌放在全球设计话语体系中，与国际顶尖设计师平等对话。

来源 | 综合自波司登和网络信息

近期利空消息

1

金九旺季拉开序幕，市场行情谨慎转好

进入9月，纺织行业迎来了传统意义上的“金九旺季”。从当前市场表现来看，整体行情确有好转迹象，但尚未形成全面的繁荣态势。

从订单结构来看，以保暖面料为代表的品类在需求推动下迎来较好表现，部分秋冬订单的释放也带动了市场氛围的升温。与此同时，国内服装工厂进入季节性备货阶段，中间商活跃度提高，带来了市场的整体流动性提升。

尽管市场有所回升，但供需关系依旧制约着行情的进一步走强。多数织造厂商当前以交付现有订单为主，并没有出现明显的扩产迹象，补库意愿普遍不强。在外贸方面，订单虽有回暖，但买方压价明显，导致交易过程中的博弈持续存在。

从趋势来看，十月有望成为市场进一步改善的关键窗口。一方面，随着部分秋冬订单的逐步落地，订单交付将带动产业链的运转节奏提升；另一方面，随着季节性消费需求的释放，服装工厂或在十月迎来新一轮补货周期。

来源 | 绸都网

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“羽毛及其制品等行业”利润大幅降低

8月27日，国家统计局发布数据显示，2025年1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%。7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%。

分行业看，1—7月份，在41个工业大类行业中，有19个行业的利润同比增长。而消费品制造业的13个行业中，仅有3个行业利润同比增长，其中“纺织服装、服饰业”利润下降14.2%，降幅扩大1.3个百分点。

“皮革、皮毛、羽毛及其制品和制鞋业”在1—7月份累计实现营业收入4648.6亿元，同比下降1.4%；营业成本4032.9亿元，同比下降1.4%；利润总额184.0亿元，同比下降9.0%。

数据显示，营收与成本继续双降，反映了市场需求疲软或竞争加剧导致整体规模收缩；利润总额的降幅虽然不大，但连续两个月以接近两位数下滑，反映了行业的盈利能力持续承压，需警惕下半年的下行风险。

来源 | 金绒采编自中国统计局

消息面情况

羽绒服代工企业创下单月营收的历史新高，表明全球品牌方对羽绒服的需求依然强劲。但也应注意到，这一波增长中包含了前期延迟订单的集中交付，实际的终端消费仍需观察其后续的持续性。总体来看，羽绒服中高端市场仍具增长动能。

韩国服装品牌秀场落地泰国，既是一次全球化的延伸，更反映出东南亚地区“冷地旅游热”下羽绒类服饰需求的快速膨胀。这为我国羽绒产业的出口结构优化和市场多元化提供了重要窗口，有望成为中国羽绒企业“向南走”的战略支点。

国家统计局数据显示，“皮革、皮毛、羽毛及其制品和制鞋业”和“纺织服装、服饰业”均出现利润大幅下降，说明这部分产业的盈利能力正遭遇多重挑战。其一是原材料价格高企，其二是市场竞争格局激烈，其三是海外订单结构调整。