市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。

盘面上，光伏、储能概念股震荡走强，上能电气20CM涨停；CPO概念股局部反弹，中际旭创再创历史新高；创新药概念股一度冲高，百花医药涨停。下跌方面，券商股集体调整，国盛金控等跌超5%；军工、软件开发、农业等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指跌1.16%，深成指跌0.65%，创业板指涨0.95%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4500只个股下跌。沪深两市全天成交额2.36万亿，较上个交易日缩量5109亿。

市场突发调整！什么原因？

今日，A股市场震荡分化，沪指盘中一度失守3800点，最终仅创业板指收涨，成交额萎缩较为明显。

对于市场的突发调整，摩根资产管理称，近期大市值科技龙头股推动指数快速冲高，市场短期进入高位震荡阶段，行业轮动加速，波动幅度有所扩大。“当前调整更多体现为节奏性控制，高低切换与行业轮动有助于拓展市场主线宽度，推动市场整体更稳健运行。”

华夏基金也表示，长达数月上涨的巨大涨幅，极度活跃的市场行情积累了非常多的获利资金，也隐含了一定风险。不少投资者获利卖出导致指数下挫，本质上是市场的均值回归。

从热点方向看，光伏板块走势较强。

消息面上，头部多晶硅企业近期上调报价。据SMM光伏视界报道，受近期多晶硅行业自律以及市场交易影响，国内头部多晶硅企业报价上调，其中棒状硅主流报价上涨至55元/千克，颗粒硅报价49元/千克。

光伏玻璃作为产业链中游环节，近期价格同样出现明显上涨。据SMM报道，周一部分玻璃企业9月新单报价上调，2.0mm单层镀膜基准价升至13元/平方米，较7月新单价格上调2元/平方米。业内预计，若价格维持在当前水平，头部厂商已可实现盈利，二三线厂商接近盈亏平衡点，9月价格或有进一步跳涨空间。

游戏板块盘中活跃，或得益于AI应用端的延伸。

目前，国内主要游戏公司均在大幅提升AI投入。AI应用于具体业务，帮助相关游戏企业提升了经营效率，在半年报中，多家游戏公司用大篇幅来介绍AI业务的进展。

中航证券指出，政策持续加码、行业景气回升与AI落地加速，正构成游戏板块的三重驱动。短期看，版号常态化释放和暑期档新品上线将支撑业绩兑现；中期看，AI技术对研发和运营的重塑将推动降本增效与内容升级；长期看，全球化拓展将持续打开增长空间。

此外，受益于金价持续新高，贵金属方向再度逆势上行；半导体芯片也是为数不多的上行方向之一；算力股虽然延续分化整理，但盘中还是展现出一定的承接动能，CPO概念较为强势；另一方面，昨日大涨的机器人概念股今日遭遇调整。

整体而言，市场仍以缩量整理的结构看待，短线市场或将进入震荡整理阶段，虽然操作难度会略高于此前波段主升行情，但依旧可在其中寻找结构性机会。在中期向上结构没有改变的情况下，耐心等待新一轮短线转强信号的出现较为稳妥。

百亿私募加仓股出炉(附名单)

随着2025年半年报披露结束，百亿私募的持仓数据也浮出水面。

私募排排网数据显示，二季度末共有31家百亿私募旗下产品出现在175家A股上市公司前十大流通股东名单中，合计持股市值达658.29亿元，涉及28个申万一级行业。

其中，百亿私募二季度新进上市公司32家，增持上市公司29家，91家上市公司百亿私募持股数量不变，另外有23家上市公司二季度遭遇百亿私募减持。

从行业角度看，百亿私募二季度重仓股主要集中在电子、医药生物、计算机、机械设备和基础化工等五大行业，重仓股数量依次为28家、20家、17家、15家和15家，明显领先于其余行业。

从个股角度看，各大百亿级私募加仓的个股有所不同。

高毅资产旗下产品二季度出现在18家A股上市公司前十大流通股东名单中，合计持股市值高达260.54亿元。

高毅Q2新进个股有3只，分别为：太极集团(600129)、新城控股(601155)、潮宏基(002345)，持股市值依次为4.26亿元、1.30亿元、0.87亿元。增持个股有6只，分别为：云铝股份(000807)、龙佰集团(002601)、紫金矿业(601899)、安琪酵母(600298)、同仁堂(600085)、松井股份(688157)。

睿郡资产的首席研究官董承非，今年依然偏好电子行业，目前重仓股中有一半以上均为电子个股。

董承非Q2新进重仓股有3只，包括：扬杰科技(300373)、道氏技术(300409)、兔宝宝(002043)，期末持股市值分别为1.33亿元、6605万元、5946万元。董承非Q2加仓的重仓股仅1只，为物联网领域专业芯片设计企业乐鑫科技(688018)。

仁桥资产夏俊杰管理的多只私募产品，在二季度对3只个股进行了加仓。其中，城投控股(600649)被加仓最多，加仓约1133万股，期末持仓市值约1.23亿元；苏垦农发(601952)被加仓419.82万股，期末持仓市值为1.40亿元；新经典(603096)被小幅加仓15.12万股，期末持仓市值为4400万元；

此外，景林资产有两只产品二季度出现在石基信息(002153)的前十大流通股东中，一只产品为新进，一只产品为加仓。两只产品合计持有3788.99万股，期末持有市值为3.28亿元。

机构：A股距离泡沫状态仍相去甚远

最后，回到A股后市来看。

近期A股市场波动率明显升高，沪指面对3888点的阶段高点遇到上行阻力，但下方3800点附近又有较强支撑。在此情形下，展望后市行情，“中长期向好”依旧是机构共识。

摩根资产管理称，尽管上证指数创近10年新高后面临整固需求，但A股市场中长期向好趋势未改。

瑞士宝盛认为，尽管近期涨势强劲，A股市场距离泡沫状态仍相去甚远。当前涨幅与历史水平相符，估值保持合理，流动性指标显示市场活动有所增加，但未至过热。预计后市仍有上行空间。

针对A股行情持续性，摩根士丹利首席中国经济学家邢自强团队认为，存款搬家、监管态度与投资者对政策的期待是当前A股市场面临的三大核心议题。

首先，理论上存在6万亿元至7万亿元人民币的超额定期存款可供重配，但资金大规模流入股市仍需依赖市场动能持续和基本面改善。存款转移进程目前仅现初步迹象。

其次，监管层仍承诺资本市场长期健康发展，重点推进“新一轮资本市场改革开放，聚焦投融资功能”。这意味着将继续为长期投资提供适当激励，而非简单的政策收紧。

此外，投资者关注点转向潜在政策催化剂和提振内需的可持续措施，“如果在重塑地方激励机制、税制改革和经济结构向消费倾斜方面出现更多结构性举措，经济积极叙事有望得到巩固。”

具体配置上，鹏扬基金建议，关注以下几类资产：一是聚焦红利资产，其在市场波动中能提供稳定股东回报的支撑；二是布局受益于中长期经济基本面筑底回升和资金活化的低估值蓝筹；三是挖掘优质出海企业。