8月以来，进入上市企业半年报密集披露期。作为国内首家医药产业互联网上市公司，药易购交出的是一份上市以来首亏的半年报。报告期内，公司实现营收21.57亿元，同比微降3.06%；归属于上市公司股东的净利润为-761.44万元，同比大幅下滑162.95%。转型期业绩承压，创始人李燕飞卸任董事长一职，新帅刘顺军上任能否力挽狂澜？

今年上半年传统业务业绩下滑

从业务板块来看，药易购的业务布局庞杂，主营业务涵盖医药新零售（线上+线下）、医药B2B电商、医药供应链、数智化赋能、医药批发、互联网医疗、医药产业基金投资等众多板块。在过去3年，药易购利用深耕院外市场的医药流通服务形成的流量入口，逐步向上下游拓展并搭建大健康生态平台。

其传统业务主要为药品的分销和代理，数字化医药流通业务依然占公司绝大部分营收，该板块业务包含医药分销（协议分销+市场比价）、医药经销（工业直采）两类。今年上半年，两大板块业务营收分别下滑9.86%、6.37%，导致数字化医药流通业务整体下滑8.27%至19.2亿元。

药易购的新业务医药工业自产及品牌运营业务营收同比增长104.74%，毛利率为53.11%，同比增长20.25%，增长亮眼，但该业务占营收比重仅为8.53%，对业绩影响有限。

从分销售模式来看，2024年年报中toC业务的线上零售业务实现营收5696.94万元，同比增长高达225.87%，线下零售业务同比下滑10.71%。但在2025年半年报中，该板块业务并未再披露具体业绩。不过，药易购在2025年半年报中提及，其线上toC业务主要通过控股重庆药大麦和参股的玉鑫中医世家两个主体实施，其中，重庆药大麦今年上半年实现营收1.5亿元，已达到去年全年的77.73%。

药易购的线下toC业务直营门店相对较小，仅仅是药易购新业务模式的探索，截至今年上半年，药易购通过控股、参股方式投资的连锁药店直营门店合计451家，加盟门店合计1474家。对比2024年门店数量，直营门店及加盟门店均有不同程度减少。对此，药易购提及，2024年受政策变动影响以及线上渠道冲击的影响，连锁药房遇到行业寒冬，转型升级压力凸显。

ToB业务中，占营收比重最高的数字化分销业务，2024年同比增长42.9%，但今年上半年同比下滑3.34%至11.5亿元。其中，B2B电商平台（线上）业务业绩增长乏力，在2024年就已经同比下滑15.61%，今年上半年同比下滑5.84%。

在营收同比下滑的情况下，药易购的销售费用、管理费用、财务费用同比出现增长，尤其是销售费用同比增长46%至1.64亿元。对此，药易购表示，主要系子公司电商业务快速增长，在利润可控下投入更多线上推广费用所致。管理费用同比增长6.94%，主要是因为业务范围扩大，导致职工薪酬增加。财务费用同比增长12.72%，则是因为保证金存款利率下降导致存款利息下滑，导致财务费用增加。

转型期业绩承压，新董事长上任

药易购成立于2007年，深耕院外医药流通服务，2021年1月27日在深交所创业板上市，是国内首家医药产业互联网上市企业。通过多年的经营创新和运营积累，药易购逐步完成了从传统医药批发企业向现代化医药流通综合服务商的转型，目前正推进数字化转型与智能化升级。

上市以来，药易购2021年-2023年营收每年实现两位数增长，归母净利润在2021年曾大幅下滑88.15%，但2022年营收同比大幅增长556.48%，并在2023年同比增长41.59%致5953万元，仅次于2019巅峰时期的归母净利润。2024年，受“七统一”为代表的一系列行业监管政策影响，药易购的医药流通业务略有下滑，报告期内公司总营收微降1.12%，净利润却大幅下滑72.52%至1636万元，更是在2025年上半年出现上市以来首次半年度亏损。

在药易购业绩承压之时，据公司7月30日公告，药易购控股股东、实控人李燕飞卸任董事长“退居二线”，继续担任董事；原副董事长陈顺军升任药易购“一把手”，任职董事长，同时担任药易购法定代表人、总经理。对于上述变化，药易购表示，公司已逐步向行业上下游拓展并搭建大健康生态平台，基于此，公司董事会及管理层将同步进行组织更新。

资料显示，陈顺军是“神鸟健康”创始人，在人工智能、大数据、数智化新零售及企业战略规划等领域具备丰富经验，致力于推动医药流通行业的数字化转型与智能化升级，积极推动数据资产化进程，早在2013年便涉足智能机器人、物联网等前沿领域。在当前药易购数智化转型关键期，业内预计，其接任董事长后，有望推动药易购进一步将AI与产业深度融合。

陈顺军上任后，8月5日，药易购公告，药易购投资成立全资子公司四川蜀坦人工智能科技有限公司，计划整合数字化供应链、智能采销体系、供应链金融等数据资源，运用AI、大数据、大模型、物联网、云计算等前沿技术，搭建形成SaaS数字综合服务平台，开展涵盖行业上下游基础数据、云仓数字供应链、生产企业全网流向追溯体系等数据资源运营技术研发和场景应用推广。

新任董事长陈顺军能否带领药易购走出业绩困境，还有待时日观察。针对公司传统业务下滑业绩承压、新业务何时能成为业绩主要支撑、销售费用大增、管理层调整的影响等问题，8月26日，新京报记者向药易购发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。

新京报记者 王卡拉

校对 柳宝庆