沪镍、不锈钢主力合约：8月21日震荡下行，后市建议观望
创始人
2025-08-24 13:20:25
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【美国数据影响降息押注，镍与不锈钢期货走势分析】美国8月标普全球综合PMI初值录得55.4，创8个月新高，交易员减少对美联储今年两次降息的押注。美国上周初请失业金人数经季调后增加1.1万至23.5万，创5月底以来最大增幅；续请人数增加3万人至197.2万，创2021年11月以来最高。 8月21日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为90715手，持仓量为102385手（+51529），伦镍跌0.45%。现货市场成交较弱，基差升水扩大。 供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存累库；镍铁厂亏损幅度收窄，8月国内排产下降，印尼排产增加，镍铁累库；8月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小。 需求端，三元排产增加，不锈钢厂排产增加，合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所增加，LME增加，社会库存增加，保税区库存持平。 综上，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡。操作上，建议观望。风险提示为美联储降息预期变化，“反内卷”政策落地。 8月21日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量为99736手（-50000），持仓量为138810手（+3046）。现货市场成交较弱，基差升水扩大。 库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为617500吨（+11600）。供给方面，8月不锈钢排产增加。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。 综上，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动。操作上，建议观望。风险提示为需求改善超预期，“反内卷”政策落地。
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