本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

2025年8月22日，A股三大指数集体震荡走强，上证指数收涨逾1%至3825.76点，为近十年来首次站上3800点，沪、深、京三市总成交额达2.58万亿元。芯片股爆发，寒武纪涨停创历史新高，不到三年时间大涨21倍。

知名私募星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，近期A股表现持续强劲，进入放量上涨的阶段。宏观叙事偏暖、微观亮点出现、股市赚钱效应较佳带动资金风险偏好和股市流动性持续增加，情绪和流动性因素对股市的驱动仍处于偏强水平，短期市场表现有望持续。

东兴证券称，从短期来看，市场有望剑指4000点整数关口，进而强化中期慢牛的宏大叙事，同时有望进一步激活场外资金对A股的配置热情，从更长的维度看，相信中国股票市场会创出新的高度。

连续8天成交额超2万亿元

8月22日，A股三大指数开盘涨跌不一，盘中呈现单边震荡上行态势。截至收盘，上证指数涨1.45%，报3825.76点；深证成指涨2.07%，报12166.06点；创业板指大涨3.36%，报2682.55点。

其中，上证指数收于全天最高点，创下2015年8月中旬以来的十年新高；深证成指创下2023年2月中旬以来新高，创业板指创2022年9月以来新高。

科创50指数暴涨8.59%至1247.86点，创2022年4月以来新高；沪深300指数涨2.1%，北证50指数涨0.68%。

“上证指数成功突破3800点这一具有重要象征意义的整数关口，续创2015年8月以来的新高，展现出强大的上升动能。”巨丰投顾投顾总监郭一鸣分析称。

Wind数据显示，A股全市场成交额约2.58万亿元，较前一日放量1185亿元，连续第8个交易日成交额突破2万亿元，超越2024年11月行情，刷新连续2万亿成交额最长纪录。

盘面上，申万二级行业板块中，半导体、通信设备、玻璃玻纤、教育、软件开发、计算机设备、证券板块涨幅居前，其中半导体板块大涨超7%；饰品、渔业、城商行、农商行、特钢、农产品加工板块跌幅居前。

个股层面，全市场上涨个股2803只，其中79只个股涨停；下跌个股2396只，其中4只个股跌停，分别为济民健康、电子城、*ST高鸿、*ST中装。

值得关注的是，AI芯片厂商寒武纪收获20%涨停，股价突破1200元创历史新高，最新市值达5200亿元。寒武纪自今年7月中旬以来累计涨逾130%，自2023年以来累计涨超2100%。

中芯国际股价收盘大涨逾14%，报103.97元/股，逐渐逼近2024年11月创下的历史高点109.5元/股，最新市值约8300亿元。过去大约两个月时间，中芯国际累计上涨了28%。

随着股市成交额居高不下，券商板块也出现异动，光大证券、信达证券涨停，广发证券涨超7%，中信证券、中国银河、东兴证券涨逾4%。

机构称A股仍有上行空间

近期以来，A股牛市徐徐而进，上证指数接连突破3700点、3800点两道关口。多家机构研究人士称，本轮牛市仍处在上半程，随着居民存款“搬家”加速，A股市场有望进一步上行。

中信证券首席经济学家明明分析，7月金融数据显示“存款搬家”的信号出现，背后可能是存款收益下滑和资本市场“赚钱效应”显现所致。这些资金的去向包括投资保险、理财以及直接进入股市，其中险资和理财对于权益资产的重视程度也在提升。

明明认为，后续来看，无论是从超额储蓄或存款到期的角度，预计或有5万亿元以上规模从存款流出。“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，实现资金的“间接入市”。

东兴证券策略分析师林阳等人在研报中表示，居民存款“搬家”的空间仍然十分巨大，经济未来进入新一轮复苏周期的时间节点可能也不会太远，同时，资本市场制度性红利不断显现，上市公司质量稳步提升，新质生产力含量不断提升，市场有望出现业绩与指数共振的中长期趋势。从短期来看，市场有望剑指4000点整数关口。

“从中期角度看，牛市进程有望持续。”星石投资相关人士向记者分析指出，一方面，相较于历次牛市表现，当前市场在时间和空间上还有增长空间；另一方面，随着国内需求端提振政策的不断发力和反内卷政策的逐步落地，上市企业盈利周期或逐渐触底反弹，基本面有望逐渐接替流动性因素推动股市表现。

华西证券研究所副所长、首席策略分析师李立峰表示，2024年“924”行情启动以来的估值修复，仅是“慢牛”征程的序章。供给侧治理乱象、遏制恶性竞争，叠加需求侧政策持续加码，正在有效扭转市场对长期通缩和企业盈利塌陷的悲观预期。后续随着盈利和通胀企稳，A股盈利端和估值端均有向上抬升的空间。

李立峰认为，随着资本市场赚钱效应逐步显现、投资者信心修复，居民资金有望通过ETF、直接持股、公募基金等渠道持续入市，形成“股市慢涨—信心增强—资金流入”的良性循环，这是“慢牛”得以延展的关键动力。“慢牛”的航向将与国家战略高度同频，聚焦新动能、新技术，辅之以部分大金融、新消费。

郭一鸣预计，从当前市场走势来看，指数在短期内或有加速上涨的趋势。一方面，科技股的爆发带动了市场人气，吸引了更多资金入场；另一方面，市场的赚钱效应逐渐凸显，投资者的风险偏好持续提升，将进一步推动指数上行。不过，他也指出，虽然市场大趋势向好，但随着指数的快速攀升，市场波动可能会加大，投资者要注意控制风险，合理配置资产，避免盲目追高。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶