摘要：

去年是100 亿，今年希望能够做到 200 亿。当然感觉今年应该 300 亿也很轻松。

凤凰网科技 出品

作者｜董雨晴

北京时间8月20日早间，泡泡玛特股价大涨8.62%，报305港元/股，续创历史新高，总市值首次突破4000亿港元。

同一时间，一场规模不小的业绩沟通会正在香港太古广场展开，包括CEO王宁、联席COO司德和联席COO文德一在内的泡泡玛特高管们一齐亮相。尽管都是西服正装，但现场高管发言颇具松弛感。

前一晚，泡泡玛特刚交出一份全面刷新的成绩单：2025年上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。半年营收突破百亿，净利润与营收均超2024全年。

不过，在业绩沟通会上，王宁笑称，“去年是100 亿，今年希望能够做到 200 亿。当然感觉今年应该 300 亿也很轻松。”但话锋一转，他又说，相比数据自己更关注集团增长的健康度，更关注大数据增长背后的小数字。

即便是在LABUBU爆火的上半年，泡泡玛特仍保持着自己的发展节奏，国内市场的开店数量维持在10家左右。对于管理层而言，泡泡玛特对大热IP，仍保持着克制的开发节奏。

全场最大的欢呼出现在王宁的“带货”环节，他在现场剧透称，本周内将发布mini LABUBU，“我相信应该是一个非常非常受欢迎的超级爆款”。

以下是关于业绩沟通会的7个核心亮点，凤凰网科技经提炼发布：

· 全年营收不低于300亿

发布会的开头摩根士丹利就直截了当问了业绩指引：王宁现场笑称，“我记得今年年初的时候，我们说还是非常有信心的，公司基数在越来越大，但我们有信心达到 50% 的整体增长。去年是100 亿，今年希望能够做到 200 亿。现在感觉今年应该 300 亿也很轻松，但实际上对于整个公司，其实我更关注健康度。”

· 本周即将发售mini LABUBU

现场呼声最大的时刻，是王宁剧透了一款新品——mini LABUBU，“带个货，我们这周就要发布mini版 LABUBU。以前可能大家是把LABUBU挂在包上，可能从下周开始，大家甚至可以挂在手机上，我觉得它的场景会更多，我相信应该是一个非常非常受欢迎的超级爆款”。

· 毛绒狂追产能，同比提了10倍

这是供应链负责人袁俊杰今年首次在业绩会上亮相，他在现场介绍道，目前毛绒品类产能同比提升10倍，8月产能突破3000万只。

不过泡泡玛特方面也讲到，今年供应链半年会的时候，公司内部一直在不断地讨论这一话题，从公司的意愿角度，非常希望增加更多研发投入，不管是从材料、自动化技术各个方面，但确实此时此刻毛绒的市场需求太大了，所以其实当前阶段还是在一个快速追产能的阶段。泡泡玛特的核心策略首先是把产能追到一个足够高的地方去。

· 海外要进入中东、南亚、中欧、中南美等新兴市场了

作为国际化的负责人，文德一这一次也在现场表示，未来泡泡玛特将聚焦中东、南亚、中南美及俄罗斯等新兴市场。比如计划在卡塔尔多哈机场开出中东市场第一家门店。同时，将继续在法国巴黎、澳大利亚悉尼、意大利米兰、美国纽约等核心城市推进旗舰店及旅游零售门店的布局，打造具有高影响力的标杆门店。

· 乐园客流量、收入均超去年全年

值得一提的是，今年中开始，泡泡玛特城市乐园（POPLAND）开始进行升级改造，因此关停了大约50%的面积，但客流量和收入均超过了去年全年。

· LABUBU破圈，但国内门店只增加了不到10家

王宁称，“今年上半年很多人都说我们又进一步破圈了，五六月份的时候天天上热搜，LABUBU属于非常非常受欢迎。但是就算在上半年感觉上在持续地破圈，大家持续地对我们进行关注，看上去这是一个品牌势能非常强的时间节点，但是我们并没有非常激进地去开店，基本上半年国内的门店没有增加太多，而且我们预计今年国内的门店净增长不超过 10 家，甚至会跟之前差不多。尽量不增加门店，但是我们希望把每个门店都做好。”

目前LABUBU在整个营收占比的比例也相对健康，整个the monsters系列占比约35%。

· 谈LABUBU明年还能火吗？

王宁在回应大家对于LABUBU的业绩关心时讲到，“我其实更关心 LABUBU 成为一个世界级 IP 背后的意义，可能所有人都在聊，好像今天很火，大家都去买了LABUBU，明年还会不会讨论它？我就会反问一个问题，我相信今天在座的各位，可能今年没怎么讨论米老鼠，没怎么讨论火影忍者，还有很多超级的IP 比如 Hello Kitty，可能大家也平时讨论得很少，但是它就没有价值了吗，我相信它们其实依旧在世界各地的角落发挥巨大的商业价值。

今年是LABUBU诞生十周年，提及LABUBU的IP开发，王宁认为当前泡泡玛特仍旧非常克制，没有过度消耗这一IP，尤其是在新品开发上相对克制，节奏把控较好。

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