AI独角兽明略科技6月10日再次提交港股上市申请。

半年多前的2024年11月，明略科技曾以汇智控股有限公司（以下简称“汇智控股”）的名称提交招股书，因财务资料过期未能推进。2025年5月16日，公司名称由汇智控股变更为明略科技，并在更名后继续IPO（首次公开募股）之路。

招股书称，根据弗若斯特沙利文的资料，按 2023年的总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。截至2024年12月31日，已为135家财富世界500强公司提供服务，客户遍及零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等行业。2024年，公司总营收达13.81亿元。

明略科技成立于2006年，公司创始人、董事长、CEO吴明辉拥有超过20年的软件开发与算法研究经验，在北京大学攻读计算机硕士学位期间创立公司；联合创始人、总裁兼首席财务官姜平2008年加入公司，是吴明辉的北大校友。

2010以来，明略科技共计获得了六轮融资，包括腾讯投资、淡马锡、红杉中国、华兴资本、春华资本等一众明星资本，获得近50亿元人民币。

而在2024年的F轮融资后，明略科技的估值为15亿美元，相比2020年11月高点29.18亿美元，估值近“腰斩”。

收入下降“诡辩”

人工智能企业面临的一大痛点是定制化服务占比大，毛利率低，盈利不易。明略科技明显也面临同样的问题，但公司却试图用繁复且前后矛盾的描述掩盖这一问题。

招股书显示，2022-2024年，明略科技营收分别为12.7亿元、14.6亿元、13.8亿元。不难发现，2024年明略科技营收下滑。但招股书中，明略科技表示尽管收入下降，但收入结构更均衡了。原因是公司加强标准化产品的开发及销售。相比定制化服务，标准化产品通常更具成本效益和扩展性。2024年实施这一策略后，标准化产品营收增加，部分抵销了定制化服务的营收下降。

哪些是标准化产品，哪些是定制化产品？根据招股书，明略科技业务分为营销智能、营运智能和行业解决方案三个部分。

具体来看，营销智能是指使用公司的秒针系统、私域工具和金数据三大人工智能软件，通过分析社交媒体上投放的广告转化率等，帮助企业和广告代理商选择最有效的营销渠道，制作营销内容。这一部分的收入占比最高，2024年占到52.9%；毛利率也最高，约为73.2%。

营运智能指的是通过人工智能软件对门店内的对话、库存周转等数据的分析，提高门店决策和营运效率。

明略科技在招股书中甚至将其与自动驾驶进行类比：“通过我们的智能门店营运系统……各种自动化设备与‘智能营运大脑’协同工作，协助员工完成任务，使企业能够构建类似于无人驾驶级别L1至L5的运营系统。该方法最终引导我们的客户实现L5级别的全流程智能化。”

截至2024年12月31日，营运智能产品和解决方案已部署在超过20000家餐厅和46000多家线下零售店。2024年，这部分收入的占比达到37.9%，但毛利率显著低于营销智能，约为34.3%。

最后一部分行业解决方案，是为企业定制数据与算法，满足其特定的人工智能需求。这部分收入占比最低，约9.2%。由于2022年其毛利率只有3.9%，2022年下半年，公司决定退出该业务线。

公司解释2024年的收入下降时称，当年标准化产品产生的收入增加，部分抵销了定制化服务产生收入的下降。然而，营运智能和营销智能2024年收入都减少了，增加的只有行业解决方案这部分收入；而这部分公司明确指出是为金融、制造和轨道交通等行业的客户提供定制的人工智能解决方案，这种解释明显前后矛盾。

已经意识到应当减少定制化服务业务的明略科技，此次IPO也将募资的主要用途用在招募研发人员开发标准化软件上。《财中社》统计，未来三年，明略科技计划招募166名技术开发人员和算法工程师、测试工程师等人员，升级已有的软件系统。

减亏靠裁员

明略科技收入波动的同时，在减亏方面却是卓有成效。加回以股份为基础的付款开支、以及优先股、认股权证及可转换票据的公允价值变动等项目，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的经调整亏损净额分别为11.0亿元、1.7亿元及4510万元。

这种卓有成效的减亏来自于三大费用的大幅下降。2022-2024年，明略科技研发、行政、营销费用合计分别为16.1亿元、9.4亿元、8.4亿元。明略科技的成本控制术背后，其实是IPO前的大量裁员。

尽管招股书中并未列明单独年份的员工人数，但据智东西2022年10月的报道，在此前一年多的时间里，明略科技已有多轮裁员，多部门人员砍半或全线被裁，并且未得到应有的赔偿。当时在职场社区平台上存在明略科技大量裁员、取消年终奖、赔偿金延期、毁应届生校招offer的消息。

报道中称，有员工透露，明略科技巅峰时期有五千多人，而目前公司员工只有不到2000人。

不仅如此，从招股书中也可看出端倪。2024年11月的招股书中，截至2024年6月30日，公司拥有1891名员工；而最新的招股书中，截至2024年12月31日，员工人数变为1795名，继续减少。