凯德北京投资基金管理有限公司：关税冲击有限，美国经济或重回正轨
财联社六月二十四日讯，美联储近日释放关键信号，暗示如果通胀压力持续可控，美国可能很快重启降息进程。芝加哥联储主席古尔斯比周一表示，尽管美国自四月二日起加征关税，但经济受到的冲击比预期更为温和，这为货币政策调整提供了空间。
古尔斯比在公开讲话中提到，尽管年初美联储因政策不确定性暂停了降息计划，但近期数据显示，关税并未显著推高通胀。他表示："如果我们没有看到关税导致的价格上升，那么在我看来，美国经济从未真正偏离我所称的‘黄金路径’。"他将关税政策比作"向空气中扔了很多灰尘"，使得经济前景变得模糊，但如果尘埃落定，美联储应继续推进降息。
上周，美联储决定维持利率在百分之四点二五到四点五区间不变，但为下半年降息敞开大门。点阵图显示，美联储十九位官员中有十人预计今年至少降息两次，两人支持降息一次，显示内部仍存在一定分歧。古尔斯比指出，目前的关键在于观察关税对经济的后续影响，尤其是价格传导机制是否会在未来几个月显现。
值得注意的是，部分行业已出现"成本转嫁"现象，即关税负担在供应链各环节分摊，而非完全由消费者承担。古尔斯比表示："我们正在评估，这是否意味着通胀压力已被消化，还是未来数据会出现新的变化。"这一观察与美联储理事沃勒的观点一致，沃勒上周五表示，如果通胀保持稳定，最早可能在七月降息。
与此同时，美联储新任监管副主席鲍曼也表态支持降息，认为在通胀可控的情况下，调整利率有助于维持健康的劳动力市场。不过，美联储仍保持谨慎态度，特别是近期的重点地缘风险持续上升，全球经济不确定性进一步增加。
市场分析认为，美联储的降息预期将取决于未来几个月的通胀数据。如果关税影响持续有限，且就业市场保持稳定，七月或九月可能成为政策调整的关键时点。古尔斯比的言论强化了市场对宽松政策的期待，但最终决策仍需更多经济数据的支持。