作者 | 深水财经社 何离 冰火

成立5个月之后，江苏省“大基金”终于出手了！

11月11日，江苏省战略性新兴产业母基金首批产业专项基金对首个直投项目——南京埃斯顿酷卓科技有限公司完成投资协议签署。

这标志着省级母基金和首批产业专项基金正式开始拿钱投项目了，手里有科技狠活的企业赶紧带着项目书去找他们吧！

江苏的省级“大基金”成立于今年6月份，总资本规模达到506亿，包括7个设区市一级的14个产业专项基金，这次投资埃斯顿酷卓的为“江苏南京软件和信息服务产业专项母基金”，是上述14只基金之一。

而江苏“大基金”第一单投的酷卓来头也不小，他是国内工业机器人龙头埃斯顿孵化出来的，主要从事协作机器人及零部件研发生产，是国内具身机器人的明日之光。

今年6月21日，江苏省委、省政府宣布启动总规模500亿元的省战略性新兴产业母基金，同时发布7个设区市首批产业专项基金14只，总规模506亿元。

这是江苏有史以来最大规模的战略性产业母基金，目的是打造具有国际竞争力的战略性新兴产业集群，使江苏成为发展新质生产力的重要阵地。

在科技突破方面，政府已经越来越多地亲自下场，用股权投资来引导产业发展方向，同时撬动社会资本一起跟投好项目。

据官方媒体报道，这个500多亿的母基金预计可以撬动1612亿元的社会资本投资总规模。

比如这次投资酷卓的就是14只产业专项基金之一的南京软件和信息服务产业专项母基金，总规模是60亿。

他们直接投给酷卓3000万，然后带着国家级大基金——国家先进制造业基金投资1个亿，帮助酷卓拿到1.3个亿的融资，两只基金合计获得酷卓30.24%的股权。

这个落地南京的江苏“大基金”最重要的使命就是为了南京软件信息产业打造的，基金采用“母子基金+直投”模式，重点围绕底层硬件、基础软件、工业软件、应用软件、开源软件平台、人工智能、元宇宙、大数据、云计算、6G/F6G、卫星通信等赛道。

南京的产业很多，大家最熟悉可能是医药、软件这些，但是很多人不知道南京的工业机器人产业其实已经跻身国内头部方阵。

据中国机电一体化技术应用协会发布“中国机器人城市综合实力排名TOP10”榜单，南京位列全国第四。

统计显示，南京涉及机器人研发和生产的企业有近百家，主要聚集在江宁开发区、南京经开区、麒麟高新区、江北新区智能制造产业园等区域及板块。

而南京的机器人领域的优势主要在工业机器人的研发和应用上，在伺服电机、控制器、本体等核心环节都有很牛逼的企业。

南京埃斯顿创始人为吴波，他和儿子吴侃分任董事长和总经理。埃斯顿从做伺服电机起家，现在已经是国内工业机器人出货量第一名，还有亿嘉和、熊猫电子装备、科远股份、中船重工鹏力、景曜科技一起企业在细分领域都是龙头。

但是人型机器人原先并不是南京的强项，而埃斯顿早在多年前就在这个领域开始前瞻性研究和布局。

埃斯顿总经理吴侃

酷卓也是埃斯顿内部孵化的项目，主要从事协作机器人的研发，而协作机器人正是人形智能机器人的基础，但是协作机器人并不一定与人形划等号，因为人形机器人并不是一个大玩具，它是需要成为生产力和生活工具的，有些场景需要人形，有些场景反而不适合。而协作机器人的概念是更加突出某一部分的功能。

今年9月，酷卓的首款人形机器人CODROID 01横空出世，这款机器人采用一体化关节模组，核心部件全自研，身高为170cm，重量约80公斤，其单臂负载能力达到5公斤，步速可达3公里/小时。

埃斯顿酷卓发布的CODROID 01

值得注意的是，埃斯顿酷卓还是一家初创企业，目前还处于技术积累阶段，产品并没有大批量出货，公开数据显示，公司2024年前三季度营业收入只有411万，亏损2502万。

国家和江苏的“大基金”能够拿出真金白银投这样的项目，也确实是需要胆识和大格局的。因为酷卓的技术代表着未来发展方向，而且有深厚技术积累和市场验证。

那么，政府引导基金溢价8倍入股一家亏损人形机器人企业，其背后传递何种信号？

“省级母基金定位为‘耐心资本’。”江苏省高投集团董事长王会清表示，目的是培育战略性新兴产业，布局未来产业。

今年4月，中央首次提出“耐心资本”，明确要用长期的、有耐心的资本实现科技创新和产业升级。

那么问题来了，何为“耐心资本”？

通俗来说就是投资要看长远，不能只关注短期的资本收益。

不过，按目前市场上基金运作规律，母基金的退出期十年左右，那么其子基金退出期就是七年左右。一般来说，如果所投项目到了第五年、第六年时还没有明显回报，投资人以及基金管理机构的压力会很大。

相比之下，这一次江苏省500亿元战略性新兴产业母基金，退出期延长到十五年，这样一来，相应的子基金就有了十二年左右的时间，更利于静待所投项目开花结果。

其实，耐心资本并非不求回报，只是通过前瞻性布局，在行业发展早期投入引导，发展壮大后再择机退出。王会清介绍，将积极探索建立多元化退出渠道，通过项目上市、并购重组、股权转让、基金份额转让等多种方式拓宽省级母基金退出通道。

据了解，当前省级政府母基金比较典型的有三类：

一是“深圳模式”，主要表现为市、区联动合力；

二是“合肥模式”，主要表现为政府带动更多社会资本进行产业培育；

三是“苏州模式”，表现为全生命周期政府投资基金组合。

“江苏500亿元母基金对偏早期项目的支持，可以更系统谋划和支持产业全生命周期的高质量发展。”清华大学国家金融研究院院长田轩表示，政府母基金对“早、小、硬科技”企业的支持，可以加速形成“科技—产业—金融”良性循环。

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