在美国纳斯达克（NASDAQ）上市的运动服饰品牌露露乐蒙Lululemon最新业绩不及预期，同时下调了全年业绩指引，引起市场热议。6月6日收盘股价暴跌近20%。

库存同比增长高，折扣或加大

Lululemon的首席执行官近日指出，中国市场将以25%至30%的幅度增长。Calvin McDonald对各地区的表现进行了展望，预计北美的收入将以低至中个位数的幅度增长，中国大陆将以25%至30%的幅度增长，其它地区的收入将增长约20%。

当地时间6月5日，Lululemon发布2025年财年第一季度报告。业绩显示，2025财年第一季度Lululemon净营收为24亿美元，同比增长7%；第一季度毛利润率为58.3%，上年同期为57.7%；季度营业利润为4.39亿美元，占净收入的18.5%，上年同期为19.6%。

Lululemon还公布了2025财年第二财季的业绩指引，但未能达到市场预期。公司预计净收入将在25.35亿美元至25.6亿美元之间，增长率为7%至8%；预计每股摊薄收益将在2.85美元至2.90美元之间。

分析人士认为，股价“巨震”主要还是公司下调了全年业绩指引。Lululemon维持了111.5亿至113亿美元的全年营收预期，但全年营业利润率展望从同比下降100个基点下调至160个基点。

Lululemon在财报中指出，美国4月征收的关税提高了其在美国开展业务的成本，可能会导致盈利能力大幅下降。

还有业内人士表达了对Lululemon库存状况的担忧。因为库存同比增长23%，而销售仅增长7%，表明公司未来可能需要更多折扣活动来平衡过剩库存。

今年计划新开店大部分在中国

公司首席财务官Meghan Frank表示，继续预计2025年将新增40至45家自营门店，预计整体平方英尺面积将以低两位数的速度增长。新开门店将包括美洲地区约10至15家门店，其余门店计划大部分将选在中国。

首席执行官卡尔文.麦克唐纳也在电话会上提到，中国是非常重要的增长市场，对该市场的潜在增长势头感到满意。同时，公司也将以最大程度利用现有市场来拓展新市场。据机构调研，超6成的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。

相关分析师将Lululemon目标价从297美元下调至290美元。尽管维持“买入”评级，但该公司目前市值接近400亿美元，市盈率为22.6倍，反映了市场对其近期前景的担忧。

网络上针锋相对的帖子多

记者注意到，在2024年底，纺织服装行业周报还发布《Lululemon中国收入高增，展现国内需求韧性》，2024年12月第一个星期，lululemon 发布2024 财年第三季度财报，全球业务营收同比增长9%达24 亿美元，其中，中国内地市场收入同比增长39%，显现出品牌运营稳健以及中国市场运动消费的需求韧性。

扬子晚报/紫牛新闻记者注意到，在社交媒体上关于Lululemon的网评较多，有网友发布“我买了四条surge jogger裤子 ，很舒服 ，爬山走路跑步都可以穿”，淘宝上显示该款男士运动跑步速干收脚长裤添加了莱卡面料，穿着体验感弹性自如，修身贴合身形。该款在淘宝上报价为398至589元不等。

质疑声也不少：“男生穿Lululemon是智商税还是真香？”网友认为该款男装价格偏贵、品牌溢价太高、替代品太多。有的网友直言“做工太一般，线头特别多”“代购价基本是3-4折”。业内人士介绍，体现服装品牌的质量、体验感、性价比是服装消费类商品的重要竞争力。有网友称，在品牌更新迭代周期越来越快速的当下，服装品牌除了要有名气的“面子”，更要性价比的“里子”。 扬子晚报/紫牛新闻记者 范晓林 薄云峰 实习生 周舒越

校对 陶善工