1、金价跌回一年前创年内新低
国际金价自1月高点5598美元/盎司大幅回落，截至11月中旬跌破3900美元/盎司，创一年新低，年内回撤超30%，国内金饰克价从1700元以上跌至1165–1175元区间，20克金镯差价达万元。本轮下跌主因美联储政策转向鹰派，10月非农与CPI数据超预期强化12月加息预期，叠加中东冲突推升油价及输入型通胀，美债收益率突破5%，持有黄金机会成本骤增，投机盘集中平仓引发踩踏式抛售。消费者反应分化：投资端出现抄底潮，小克重金条售罄、开户购金激增；消费端刚需释放，婚庆采购回暖；而产业链企业基本面显著分化，上游矿企抗压能力差异大，下游珠宝商承压明显，首饰消费同比下滑33.86%。
2、通胀和就业都在飙升，美国通胀开始扩散
文/冉学东12月美联储议息会议不是加不加息的问题，而是加多少的问题，有人预测这次加息是50个基点。受10月物价和就业火爆的影响，美国十年期国债收益率从前期的高调下落到11月5日的4.834%再次涨超5%，短债表现尤为明显，美国短期国债收益率连续四个交易日大幅攀升，2年期收益率升至4.862%，累计涨幅38.8个基点，创2022年6月以来最大四日涨幅。市场普遍预期，12月加息基本已成定局，1月再度加息的概率则高达75%。12月份的议息会议将在8日至9日举行，10月数据是会议前所能看到的最后一份报告。
3、金价，跌回一年前！20克大金镯子跌了10000元
国际金价本周持续下挫。截至美东时间周五，现货黄金跌破3900美元/盎司，白银跌破49美元/盎司。本周现货黄金累计下跌4.9%，创3月底以来最大周跌幅；COMEX黄金期货累计下跌4.60%，COMEX白银期货累计下跌6.34%。 国际金价大跌迅速传导至国内消费端。北京时间11月14日，多家品牌金饰价格连续四日大跌。周生生足金饰品报1166元/克，老凤祥报1168元/克，老庙黄金报1165元/克。其中，周生生较周内高点1243元/克四天暴跌77元，老凤祥、老庙黄金四天均大跌68元。据媒体报道，国内金价已经跌回一年前，2026年内多品牌金饰克价已暴跌超500元。
4、源达信息策略周报：美联储加息预期上升加大AI产业链估值折现压力
CPI涨幅回落，PPI同比延续上行市场回顾本周指数震荡回调、涨跌不一，大盘权重相对抗跌而中小盘承压，科创50逆势走强。行业层面，通信、银行、电子、煤炭等板块领涨。美国10月CPI、核心CPI双双高于市场预期，美联储12月加息的预期显著升温，全球风险偏好再度受到压制；国内稳市场政策持续加码，央行三季度货币政策执行报告进一步明确加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，资金重新回流具备产业趋势支撑的方向。主要经济事件国内：央行三季度货币政策执行报告释放稳市信号，10月价格数据延续分化。
5、集体跳水！美联储，突发警告
科技股持续走弱。当地时间周五（11月13日），美股科技股集体跳水，芯片、AI硬件股领跌，费城半导体指数收盘跌超3%。值得注意的是，美股盘后，科技股继续调整，英伟达、SK海力士跌超1%，美光科技、康宁、迈威尔科技、SpaceX等跌超2%。当天，美联储在一份报告中警示，人工智能和高企的资产估值可能构成潜在脆弱性。美联储表示：“资产估值压力仍处高位。股票估值指标持续高企，部分原因是市场对AI的热情。”美联储还称，对企业资本支出和债务发行计划的担忧已使这种热情有所降温。来看详细报道！美联储的最新警告当地时间周五，美联储发布半年度《金融稳定报告》。
6、源达信息策略周报：CPI涨幅回落，PPI同比延续上行
市场回顾本周指数震荡回调、涨跌不一，大盘权重相对抗跌而中小盘承压，科创50逆势走强。行业层面，通信、银行、电子、煤炭等板块领涨。美国10月CPI、核心CPI双双高于市场预期，美联储12月加息的预期显著升温，全球风险偏好再度受到压制；国内稳市场政策持续加码，央行三季度货币政策执行报告进一步明确加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，资金重新回流具备产业趋势支撑的方向。主要经济事件国内：央行三季度货币政策执行报告释放稳市信号，10月价格数据延续分化。
7、美元指数守在19个月高位，日元仍在160关口附近
美元本周保持强势，日元再次靠近160关口。路透周五纽约时段的报价显示，美元指数升至103.37，日涨0.15%，处于2025年4月以来高位；美元兑日元报159.70，日元仍在9月初以来最弱水平附近。欧元兑美元报1.103，跌0.26%，盘中触及2025年4月以来低点。美元走强同时压低日元和欧元，压力并非只集中在一个货币对。这轮行情的近期背景是美国利率预期转向更紧。路透报道，市场加大了对美联储进一步加息、甚至更大幅度加息的押注，美国国债收益率随之上行；两年期收益率在两个交易日累计上升34个基点，为三年半来最大的两日升幅。
8、当华尔街把黄金当‘救火水’，中国央行却连续24个月增持——同一块金子，为何在两种账本里写成截然不同的故事？
一、华尔街账本把黄金当流动性工具短期定价看利率：9月美联储重启加息、市场对发达经济体财政可持续性担忧加剧，10月国际金价下降7.2%，持有无息黄金的机会成本上升。急跌时先卖黄金：科技股集中抛售引发局部去杠杆和保证金压力，流动性好的黄金被同步卖出变现，短期资金面压过长期避险逻辑。“救火水”是交易角色：在交易盘里，黄金能迅速变现补保证金或调仓，价格更多由投资需求、美元和美联储政策主导。二、中国央行账本把黄金当储备安全垫逆周期加仓：10月增持83万盎司，金价下跌反而加快购金，体现越跌越买的配置特征。
9、金价跌破3900美元后，散户在830元/克抢积存金，机构却在3852美元止损离场——这轮下跌到底是在修正泡沫，还是在重写黄金的定价底层逻辑？
这轮下跌是流动性挤兑叠加利率预期修正的深度回调，而非黄金底层定价逻辑被重写——短期交易资金锚定美联储政策在止损离场，央行主导的长期配置资金仍在逆势增持，两套逻辑正在深度博弈。 一、机构离场的直接推手是流动性挤兑补保证金被迫卖金：10月30日英特尔盘中跌近30%，高杠杆机构收到保证金追缴后，优先抛售流动性最好的黄金来补现金。加息预期抬高机会成本：美联储10月维持利率3.75%—4%，12月加息概率一度升至70%以上，10年期美债收益率维持5%附近，无息黄金吸引力下降。多头拥挤引发踩踏：金价从5598美元历史高点回撤超30%，跌破关键位后量化止损盘蜂拥而出，放大跌幅。