专题：巴菲特2025年股东大会重磅来袭

　　5月3日，全球投资者关注的伯克希尔哈撒韦股东大会在内布拉斯加州小城奥马哈召开，今年是巴菲特股东大会60年，新浪财经携手首席合作伙伴青花汾酒带您直击股东大会盛况。

　　在股东大会现场，新浪财经对话芒格书院创始人施宏俊，他希望投资人要能更乐观地看待中国的未来，把眼光放得更远，无论是对科技、人才，还是对公司的企业文化，都看得更远点，而不要只看眼前的波折。“就像巴菲特、芒格所说，投资要有耐心，不能太急躁，要耐心等待好公司成长。”（新浪财经北美站站长 康路 摄像 新浪财经特约吴大中 实习编辑 胡家悦 发自奥马哈 北京）

　　以下是采访实录：

　　新浪财经：施总您好，非常荣幸能在奥马哈请您来接受我们的采访。我们知道您之前出了关于查理·芒格的书，是吗？

　　施宏俊：是的。我们2010年出了《穷查理宝典》，后来2023 年还出了《芒格之道》。

　　新浪财经：可不可以跟我们讲一讲查理·芒格的思想在现在这个 AI 时代到底是不是还适用？

　　施宏俊：我觉得在 AI 时代更需要我们所说的底层逻辑，或者叫底层思维。如果没有底层思维，可能 AI 无论是往前发展还是应用都会有问题。

　　比如说，我们现在确实可以用大模型在投资中做很多事，像量化投资就是如此。但是它背后的架构还是需要我们来搭建。还有，其实 AI 对于投资人来说，最后的判断还是掌握在投资人手中。所以我觉得 AI 可以帮助我们提高效率，帮助我们更好地研究信息。但是最后的考虑或决策还是需要人来做的。

　　新浪财经：您最近刚出了一本关于段永平的新书，能不能给我们讲一下它背后的故事是什么样的？

　　施宏俊：段永平先生在雪球的网名是 “大道无形我有型”，所以我们这本书叫《大道：段永平投资问答录》。段永平在投资者中有很多粉丝，网上也有很多人自发地把他的问答做了整理收集。我们这次经段永平首肯，第一次系统地把他的投资思想做了结构化、正本清源的编辑出版。

　　作为一位企业家出身的投资人，段永平是很独特的。巴菲特曾说：“在投资界，为数众多的大赢家不成比例地全都来自于一个极小的智慧部落——格雷厄姆-多德村。这个与众不同的智慧部落孕育的赢家如此密集，根本无法用偶然性来解释。”在中国企业界，同样存在这种“大赢家聚集”的现象：小霸王、步步高、小天才、OPPO、vivo、一加、realme、网易、拼多多、极兔快递……站在这些公司背后的，就是段永平先生。

　　就像段永平说的，投资很简单，但是很难，比如 “做对的事，把事情做对”，“经营企业和投资没有本质区别”。做投资就像做企业一样，真正做起来，哪怕去 “抄作业” 都很难。

　　为什么呢？其实底层思维很简单，但是真正去研究公司的时候，其实还是蛮复杂的，某种程度上对每个投资人来说都是一个系统工程。而我们发现，无论是段永平还是李录，包括巴菲特、芒格，他们的投资风格也是很不一样的。比如段永平说做对的事，芒格说做正确的事，话语一样，但他们的投资风格不同，这跟每个人的能力圈有关，也跟所处时代有关。

　　所以我们出这本书，是希望更多投资人不要把投资公司当成炒股。不要变成“炒股看一下段永平是怎么说的”就可以了。我们首先要知道投资的本质或者价值投资的本质是什么。对投资人来说最重要的还是要研究公司。

　　段永平是企业家出身，他之前做手机，再去研究苹果公司，我想比99%的人还更能理解苹果是怎样一家公司。所以才会有巴菲特让他讲讲苹果是怎么回事。

　　我觉得段永平需要我们长期学习，不是说简单看几个问答就能学会价值投资的。所以我们出的这本书蛮厚的，接近500 页，希望他的粉丝能慢慢地来学习他背后的投资思想。

　　新浪财经：您其实来巴菲特股东大会有好几次了。然后今年其实是个很重要的节点，巴菲特算是正式官宣他要离场了。您在今天的大会上有什么不一样的特殊感受，又学到了什么新东西吗？

　　施宏俊：是的，我从 2019 年开始每年都来，今年可能是参会人数最多的一次。我相信很多人都是带着这样的一个想法：珍惜机会，多学学投资大神巴菲特的想法，中国的投资人和企业家也来了很多。

　　今年的股东会是我参加过的股东会里最短的一次，差不多一点就结束了。不过在股东会上传出的信息很重要，也蛮感人的。因为不管是股东还是他的粉丝，内心都希望巴菲特能继续掌控伯克希尔。但事实上还是会有新旧转换。所以今天的官宣，真的很动人。大家马上起立鼓掌，一个是对巴菲特这一生成就的肯定，另外也希望伯克希尔能有下一个精彩的 60 年。所以我觉得今年的股东会意义重大，还是很值得来的。

　　还有一个，以前我也参加过巴菲特和芒格同时在台上的会议。那时巴菲特讲得更多，芒格讲得少，但芒格经常会讲一些也许跟投资无关，却更底层的想法。但是今天，巴菲特还是多次提到查理，很多时候他所讲的，我感到如果芒格在的话，也会这么讲。

　　比如说有年轻人问，那我到底应该怎么学习？怎么去投资？巴菲特你应该有一个很好的学习者，很值得信任的朋友。你看，巴菲特和芒格一直讲的都是一些底层的人生逻辑。他们没讲应该怎么具体分析公司，不是的，而是说无论投资也好，做企业也好，关键在于怎么做人，跟谁打交道。最后会形成某种企业文化，这一点很重要。所以我觉得在某种程度上，今年巴菲特股东会的巴菲特的很多话，补足了原来也许应该由芒格来回答的思想，甚至语言风格都是芒格式的。

　　新浪财经：施老师您在中国一直是价值投资的布道者。您觉得大家在将价值投资应用到不同实践当中的时候，需要注意些什么呢？

　　施宏俊：这也是我们经常会深入讨论的问题。比如在中国，价值投资到底是否行得通。但这个其实已经有答案了。无论是李录，还是段永平，他们都已经成为全球范围的优秀的价值投资者，是第三代价值投资者的代表人物。他们作为华人价值投资者，把价值投资的实践推广到了包括中国在内的全世界，他们证明了以价值投资的理念投资中国公司也可以是非常成功的。

　　当然，中国的市场环境，肯定还是有它自己的特点，通过今天的股东大会，我反而觉得投资人要能更乐观地看待中国的未来。为什么这么说呢？比如说我们会发现，在科技创新方面，中国未来有可能会有井喷式的发展，而不是像我们原来想象的中国永远做跟随者，中国至少能与其他国家并驾齐驱。

　　我还是觉得中国的投资人应该把眼光放得更远，无论是对科技、人才，还是对公司的企业文化，都看得更远点，而不要只看眼前的波折。就像巴菲特、芒格所说，投资要有耐心，不能太急躁，要耐心等待好公司成长。